追逐强势品种 抄底超跌周期

6月20日反弹以来，市场做多力度较小。从资金动向看，主要体现为融资净买入规模有限，以及二级市场资金净流出。不过，在整体市场乐观情绪有限的背景下，部分个股仍然展现出了较旺盛的吸金能力。统计显示，在本轮反弹中，有99只个股不仅在两融市场中实现融资净买入，在二级市场也实现了资金净流入。通过观察上述吸金能力较强的个股，资金在本轮反弹中的布局思路也浮出水面，即在全力追逐强势行业股票的同时，也不忘逢低布局超跌的周期性股票。

99股本轮反弹强力吸金

从6月20日开始，沪深股市发动了新一轮小幅反弹行情。不过，在指数持续震荡上行的时候，市场做多信心却总感觉并不是十分充足，这在资金动向上得到了明显体现。

从两融市场看，6月20日的融资余额收报4026.81亿元，而7月7日两市融资余额收报4113.84亿元。也就是说，在本轮持续反弹中，融资余额仅小幅增加了87亿元，如果考虑到股价上涨因素，则实际发生的融资买入规模非常有限。而在二级市场方面，资金动向更显消极。据WIND数据，6月20日至7月7日，全部A股不仅未能实现资金流入，反而出现了395.12亿元的资金逆市净流出。

多方资金对本轮反弹抱以显著的犹豫态度事出有因。首先，市场存量资金博弈的格局并未显著改变，这导致投资者习惯了在有限的区间内进行波段操作，进而导致无论融资买入还是资金流入都呈现出典型的短线特点，零和博弈导致实际入场资金有限。其次，房地产行业景气度下行，对宏观经济增长的影响尚需观察，这令很多资金选择了观望策略。最后，沪综指持续围绕2000点震荡，久盘必跌的预期不断提升，等待市场“挖坑”的资金也不在少数。

不过，在整体市场资金做多情绪非常有限的背景下，部分个股却仍然在本轮反弹中体现出了较强的吸金能力。据WIND数据，6月20日以来，沪深股市有99只个股，不仅实现了两融市场中的融资净买入，也实现了二级市场的资金净流入，成为名副其实的反弹“吸金王”。具体来看，在上述99只股票中，中信国安、鹏博士、中金岭南和达安基因的区间融资净买入额最高，分别达到了2.54亿元、2.05亿元、1.79亿元和1.69亿元。与此同时，宇通客车、中国重工、北方导航和中航飞机在二级市场吸金能力最强，区间净流入资金分别达到了2.38亿元、2.16亿元、2.08亿元和1.96亿元。

两大布局思路浮出水面

在市场临近方向选择的时候，资金的偏好尤其值得关注。通过对99只吸金能力较强的股票进行分析可以发现，资金在本轮反弹中“两极分化”的布局特点非常明显，即主要关注最强势的品种和最弱势的品种。

以申万一级行业为划分标准，99只本轮反弹中的吸金强势股主要分布在24个行业中。其中，房地产、医药生物行业内的股票最多，均达到了9只；而采掘、国防军工、机械设备、汽车和有色金属行业内的股票数量也比较多，都各自有7只个股入选。从行业分布看，吸金强势股主要可以划分为两类：其一是近期市场的最热门品种，如医药生物、国防军工以及部分小金属股票；其二则是市场中最弱势的股票，包括采掘、房地产等行业内的股票。

分析人士指出，资金在本轮反弹中这种“强”“弱”分明的布局给投资者未来操作带来了两大启示：一方面，在本轮反弹中，军工和医药生物板块成功接棒TMT，成为市场的领涨品种，考虑到其上涨幅度仍然有限，资金参与力度较大，以及各自基本面拥有的诸多亮点，上述两个板块非常有可能成为下半年市场的主要领涨品种。另一方面，“弱者恒弱”的格局在下半年非常有可能发生变化。实际上，很多周期性股票在股价严重超跌后具备了一定弹性，这种弹性有望随着经济阶段企稳以及政策面的积极变化而逐渐显现，资金近期对煤炭、地产等极度弱势品种的布局很可能会显著拓展相关品种未来的市场博弈空间。