东北证券 王伟纲

　　公司是中国近海钻井服务的主要供应商，也是国际钻井服务的重要参与者，主要提供钻井、修井、模块钻机和钻井平台管理等服务。

    公司拥有30多年的海洋油田技术服务和20多年陆地油田技术服务的作业经验，是中国近海油田技术服务的主要供应商，同时也提供陆地油田技术服务。

    公司是中国近海物探勘察服务的主要供应商，同时还在其它地区包括：亚太地区、南北美洲、中东地区、非洲及欧洲沿海提供服务。

    在与国际巨头的对比中，公司体现了一家“小公司”应有的成长性，而斯伦贝谢不愧为行业的翘楚，不仅体量第一，而且成长性也出色，充分诠释了其“技术领先、管理卓越”的经营理念。

    海洋油气资源将是未来油气产量增长的重要来源，深海勘探开发服务领域孕育着巨大的商机。

    公司目前的PE估值要低于三家国际公司，而公司的成长性则要优于他们，因此可以认为公司目前股价偏低。出于谨慎性原则，给予公司20倍PE估值，对应A股目标价28.00元。维持对公司A股的投资评级为“买入”。

    风险提示：公司在深水业务方面的拓展进程存在一定的不确定性，由此会对公司的预期业绩产生一些影响。