近期市场的强势突破行情略超市场预期，沪综指呈现7连阳。虽然期指在5连阳后连续收出两天十字星阴线，但是回撤力度较弱，并没有呈现出太强的回调意愿，反弹行情仍将延续。

　　从总持仓的角度分析，本轮自7月22日启动的强势突破行情走势，总持仓呈现进多退少的交替局面。虽然总持仓自15万手推高到本周的17万手上方略显停滞，但还在逐渐逼近18万手。站在总持仓的角度看，增仓上行对反弹行情有利。只是本周资金流入有些谨慎，期指上行也有些乏力。不过，从现货创出年内天量的活跃程度看，期指增量资金尚未结束，不排除休整后资金再度流入的可能。如果后续得到资金的配合，期指继续振荡向上的概率将增大，否则反弹将受阻。不过，我们更倾向于前一种情况。

　　从净空持仓分析，本轮行情净空单量呈现先抑后扬的局面。主力合约IF1408前20席位净空从12323手的高点快速下降到6916手，但很快就逐步回升，本周重新回到1.2万手之上，周三净空头为12967手。随着指数不断走高，空方的反击意愿不断增强，对短期走势构成压力。IF1408前5席位净空回升更明显，本周从13869手回升到21014手，主力空头加码较为积极，对行情继续上攻略显不利。

　　再看主力席位，最近中信期货、海通期货席位呈现持续增空的局面。周三两个席位再度加空1138手和484手，施压意愿明显。同时，这两个席位减持多单2166手和236手。短线部分资金转空，加上多方银河期货席位也有超1000手的减持，一些主力资金短线获利了结的迹象明显，均将拖累期指上攻。

　　综合来看，虽然总持仓继续走高对反弹有利，但是短线净空头寸持续回升压制期指走势。不过，从近几天空方持续施压和指数的表现看，似乎空方压制效果并不明显。如果随后两天期指继续坚挺，后期可能再度拉升。当然，如果短线缺乏一定上攻契机，期指也可能继续整理。 (作者单位：中信期货)