投资要点

　　医药行业二级市场表现。截至上周五收盘，沪深300指数上涨1.07%，申万医药指数下跌0.30%。在28个一级行业中，医药生物板块涨跌幅排在第22位。在申万医药三级子行业中，化学原料药、医药商业及中药板块呈上涨趋势，其中医药商业板块以0.73%的涨幅排在第一位，医疗服务板块以2.85%的跌幅排列末位。期间内所有子板块资金流入均为负。

　　大宗交易及融资融券情况。上周医药生物行业中的大宗交易共11起，成交总金额为39047.87万元。期间融资买入标的前五名中，中国医药(600056)以5.67亿元排列首位。上周融券卖出标的前五名中，康美药业(600518)以248.90万股排列首位。

　　化学原料药及中药材价格跟踪。关注的化学原材料中，上周维生素A、维生素E、国产氯化胆碱价格无波动。目前维生素A 国产、进口价格分别为180元/公斤、182元/公斤；维生素E 国产、进口分别价格为80元/公斤、82元/公斤；国产氯化胆碱价格为4.8元/公斤；国产叶酸价格为370元/公斤，每周环比上升约8%。部分中药材如丹参价格在上周未出现大幅波动。太子参安国、玉林市场价格为45元/公斤、45元/公斤(每周环比上升7.14%)；丹参玉林、亳州市场价格分别为17元/公斤、13元/公斤；三七(云南、120头春七)亳州、玉林市场价格为290元/公斤、330元/公斤(每周环比上升6.45%)；金银花亳州市场价格分别为110元/公斤与上周持平，安国市场价格为110元/公斤(每周环比上升4.35%).

　　本周行业政策动态。1)卫计委部署2014年新农合工作。明确规定新农合基金累计结余不超过当年筹资总额的25%，当年结余不得超过15%；2)上海鼓励生物医药产业收购兼并，推动生物医药产业的规模化、集聚化和国际化发展，加快把生物医药产业培育成战略性新兴支柱产业；3)《宁夏药品流通监督管理办法》8月1日起实施，是宁夏第一部出台的药品流通监督管理办法；4)《黑龙江省县级公立医院综合改革实施方案》出台，不得设定业务创收指标，不得将医务人员收入与医院的药品、检查、治疗等收入挂钩。

　　选股思路及标的。卫计委上周部署2014年新农合工作，要求累计结余额不得超过当年筹资额的25%。而2012年累计结余率为30%，远超当前划定的25%。如果要调整到目前标准，至少有130亿以上新增基金支出空间腾出，可有效地缓解当前“医保控费”的困局。我们认为这部分“新增”的资金或将用于三个方面，首先是提高新农合补助标准，其次是将医药报销费用比例提高到50%左右，第三则是用该部分资金购买大病保险。建议关注拥有独家抗肿瘤医保品种艾迪注射液的益佰制药(600594)，营销体制改革将使其对基层市场覆盖力度增加，直接受益于新农合支出的扩大；其次持续关注业绩受招标进展影响的海思科(002653)及具有并购概念的誉衡药业(002437).