上周市场风格分化，主板小幅上涨，创业板继续调整，上证综指一周上涨12.11点，涨幅0.59%；创业板指数下跌53.42点，跌幅3.93%。行业上，食品饮料、房地产分别受沪港通及地产政策放松影响大涨，受981平台撤离影响国防军工大幅回撤，传媒、计算机、通信、电子受中报业绩影响继续调整。

展望本周，预计风格分化将继续，经济的改善带动大盘企稳，但是中报业绩风险的逐步暴露将压制创业板表现。短期注意自下而上的业绩排雷，同时坚决买入被错杀的优质成长股。中期继续推荐成长股两类股票，第一，科技型成长股，信息安全下的去IOE行情。信息安全之外，持续推荐三类确定性成长方向：电动智能汽车、智能生活服务、智能生产服务。第二，调整基本到位的大消费类，重点看品牌消费品、医药和医疗服务、教育和娱乐。

二季度及6月份经济数据出炉，经济环比改善确认，但力度较弱。增长方面，二季度GDP同比增长7.5%，比一季度高出0.1%；6月工业增加值同比增速回升至9.2%，比5月高出0.4%。投资方面，固定资产投资累计增速自去年8月以来首次出现环比上升，6月累计增长17.35；分项看，房地产开发投资继续下滑，6月降至14.1%，基建投资保持高速增长，6月为22.85%，制造业略有回升，6月为14.85%，整体看，基建投资的上升在很大程度上对冲了房地产开发投资的下滑。消费方面，6月社会消费品零售总额同比增长12.4%，其中商品零售增长12.8%，餐饮收入增长9.8%，比5月下滑1.2%。货币信贷方面，6月新增社会融资总量1.97万亿，比5月多增5655亿元，其中人民币贷款1.08万亿，影子银行（委托贷款、信托贷款、未贴现银行承兑汇票）5359亿元，M2增速迅速上升至14.7%。货币层面的宽松超出市场预期。综合6月份及二季度的数据，我们认为经济整体呈现的是一副环比较为脆弱的改善，为了保持三季度经济的稳定或者改善，预计政策支持力度将继续加大，大盘趋稳的环境还在。

但是另一方面，随着中报及其预告的发布，越来越多的创业板公司出现业绩不达预期的情况，市场进入中报业绩风险暴露期、高成长故事证伪期。截至7月19日全市场已经公布了1549份业绩预告，剔除缺乏业绩预测的预告以及净利润增幅、降幅超过10倍的极端值，还剩余1417份预告。根据这1417份有效业绩预告，不同行业业绩分化较为明显。非银行金融、综合、房地产、传媒、电力及公用事业净利润平均增速同比均超过40%，。而随着预告披露的增大，电子、通信、计算机两的增速进一步下移至17.36%、16.96%、13.82%。从目前A股上市公司交出的业绩预告成绩单看，预计将有不少行业、个股将存在业绩不达预期的情况，短期内自下而上的排雷工作成为重点，对于优质成长股则坚定错杀即是买入机会的原则。目前创业板指数市盈率50.3倍，仍旧比较高，而其权重比较高的行业，包括电子、计算机等，中报业绩增速并不十分理想，业绩证伪期注意排雷。