宏源证券 瞿永忠 刘攀

　　行业未来2-3年不容乐观，练内功仍是首要任务。目前公司还是将改善航线、降低成本作为提高净利润的主要工作来抓。去年成立了大客户部，也在寻求与大客户直接签单，如宜家、飞利浦等。今年依旧保持运力65万箱、运量830万箱的目标，大型集装箱船将会陆续交付，公司将会调整船队结构，高租费船租到期后，将被新船替换。目前世界各大船公司向大型化发展，大船替换小船，摊薄单箱成本，进一步降低公司未来运营的成本压力。

    牵手阿里创新，志在长远转型发展。目前来看，和阿里、中海科技的三方合作还仅仅处于远景层次，对公司未来两年的生产经营方面，并不会产生实质性的影响；从客户来看，大客户对运价敏感，而中小客户注重物流服务，受运价波动小，这次与阿里合作，也是想将阿里的客户资源引进公司，借助于阿里的大数据资源及平台构建能力，提升未来公司业务的发展潜力和空间。

    本次合作内容尚不能测算对公司业绩实质影响，仍需持续跟踪合作进展及对公司未来业务质的改变的可能，行业供需格局仍不利于公司基本面向好发展，预计2014-16年EPS为0.02、0.05和0.1元，维持“中性”评级。