上周一高鸿股份(行情,问诊)发布公告称，目前公司推出股权激励计划因个别条件尚未成熟，公司决定延后推出股权激励计划。而前不久京运通(行情,问诊)也由于业绩未达到行权要求，被迫终止股权激励。在市场低迷之际，素有“金手铐”之称的股权激励正在受到来自股价和业绩的双重考验。本报数据中心统计显示，今年以来已经有10家公司宣布停止实施股权激励。

　　两因素致股权激励成空

　　本报数据中心统计，今年以来，已有10家公司终止了股权激励计划。纵观上述公司可以发现，其股权激励停摆源于两大原因：股价下滑和业绩不佳。今年3月29日，中联重科(行情,问诊)发布公告表示，由于宏观经济增速下降、工程机械行业市场需求不振、A股市场持续调整。公司的股价均受到了较大的影响，因此无法同时实现股权激励计划。

　　除了股价低迷导致期权潜水，业绩不佳也成为股权激励泡汤的重要原因。如獐子岛(行情,问诊)的公告理由即是公司2012年度净利润低于股权激励计划设定的“以2010年净利润为基数，2012年净利润增长率不低于56%”的业绩考核目标，不满足股权激励行权条件。

　　无独有偶，华星创业(行情,问诊)对停止股权激励的解释是，在股票期权激励计划有效期内“以2009年净利润为基数，2011~2013年度相对于2009 年度的净利润增长率分别不低于61%、85%、110%。而该公司2011~2013年度净利润的实际增长率均未达到行权条件，导致公司股票期权全部失效。

　　中小盘成“夭折”高发区

　　从市值上看，上述这10家公司中，仅京运通、恒生电子(行情,问诊)和华仪电气(行情,问诊)来自主板，其余均来自中小板和创业板，包括獐子岛、华星创业、舒泰神(行情,问诊)、东土科技(行情,问诊)、中联重科、石基信息(行情,问诊)、燃控科技(行情,问诊)等。

　　一家券商分析人士坦言，中小板、创业板公司之所以股权激励方案终止得较多，是与公司本身所处的行业有关。该人士表示，“这些公司往往属新兴产业，在市场景气时，业绩会大幅爆发，往往这时候提出的行权就较高。但在市场景气度下降后，公司的业绩一般难以达到之前的峰值，因此不得不中止股权激励。”

　　最短方案不足9个月

　　从实际情况来看，上述10家停摆的股权激励方案，预案的公告日从2010~2013年不等，其中京运通的股权激励方案最为“短命”。

　　记者看到，京运通在去年8月28日发布公告推出激励草案，按照草案显示，公司欲对公司的董事、高级管理人员以及核心员工进行奖励。然而，今年4月29日公司就发布了终止股权激励的公告。不过，该公司也表示，未来将紧密结合公司实际情况，研究其他有效的激励方式，适时重新推出股权激励计划。事实上，京运通的状况的确在今年上半年有巨大的改变。该公司一季度净利润达1990.58万元，同比去年一季度大幅增长了168%。

　　同样，去年中联重科和东土科技发布了激励草案后，都在不到一年的时间内夭折。对此，华龙证券投顾李小刚表示，如果行权条件太宽松势必有利益输送之嫌，流通股股东当然不会答应。

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　　今年45家公司发布激励草案

　　尽管A股市场低迷，不少公司激励计划夭折，但仍有大量公司蜂拥而上。近日，九阳股份(行情,问诊)就发布公告表示，将向119名对象定向发行729万股股票，占激励计划前公司总股本的0.96%，授予的价格为4.42元。统计显示，今年以来，共有45家上市公司披露了股权激励预案，占去年全年披露数量近一半。“弱市推股权激励也很正常，这样更容易行权。”华龙证券投资顾问李小刚表示。

　　不过以上周五的收盘价（后复权）计算，今年推出股权激励预案的45家公司中，已有8家公司的股价低于行权价，这其中包括金正渤海租赁(行情,问诊)、奥克股份(行情,问诊)、鸿达兴业(行情,问诊)、青岛海尔(行情,问诊)、百事通、网宿科技(行情,问诊)和贝因美(行情,问诊)。