近日，湖北金环发布公告称，原实际控制人朱俊峰夫妇同意以其合计持有的嘉信集团100%股权，抵偿朱俊峰欠付北京京汉投资集团有限公司的借款本金2.08亿元及其利息，京汉投资从而间接持有湖北金环16.38%的股份并成为湖北金环间接控股股东。至此，湖北金环实际控制人变更为田汉。

　　连续筹划两次重大资产重组宣告失败后，紧接着大股东股权限售期转让。湖北金环的这次控股权易主难免令人疑窦丛生。而上市公司方面则否认了做局的可能。而湖北金环的未来走向成为资本关注的热点，是田汉自有资产注入将其做大还是成为资本玩家的筹码？

　　“再过半年，上市公司的走向就会明了，届时便可以考虑是否买入。”一位上海私募人士说道。

　　还不起钱大股东易主

　　近日，湖北金环发布公告称，因为借款合同纠纷，公司第一大股东湖北嘉信投资集团有限公司的实际控制人（以下简称“嘉信投资”）由朱俊峰、胡爱珍（朱俊峰持股99%，胡爱珍持股1%）变更为北京京汉投资集团有限公司（以下简称“京汉投资”）。

　　由此，湖北金环的实际控制人也相应变为京汉投资。京汉投资由田汉与陈闽建共同出资设立，二人分别持股94.78%和5.22%，股权转让后，田汉也成为上市公司新的实际控制人。

　　双方的借款事宜要从2013年12月说起。

　　2013年12月19日，朱俊峰向京汉投资借款2.08亿元，借款期限为2个日历月，由朱俊峰与胡爱珍共同持有的100%嘉信投资股权以及所持有的湖北金环16.38%的股份作为质押担保。

　　因借款期满后，借款人朱俊峰没有资金如约偿还借款及利息，因此将其与胡爱珍共同持有的100%嘉信投资股权来抵偿欠付京汉投资的借款两亿零八百万及利息。

　　因为“还不起钱”，朱俊峰将上市公司控股权拱手相让—这似乎说得过去。不过外界对此亦有质疑：上市公司通过债务纠纷来实现大股东股权转让，是否有意而为之？

　　2013年11月28日，朱俊峰和胡爱珍与嘉信投资签署《股权转让协议》，受让嘉信投资100%股权，作价2.18亿元。2014年6月3日，朱俊峰失去控股权。

　　湖北金环在2013年12月6日在发布的一份《详式权益变动书》表示，信息披露义务人承诺持有的被收购公司的股份，在收购完成后12个月内不进行转让。该《详式权益变动书》中的信息披露义务人，正是朱俊峰。

　　“以诉讼这种非常规方式来完成股权转让，一个很可能的原因是大股东股份处在限售期。”一位资深投行人士认为。

　　21世纪网发现，因为有限售的要求，通过债务纠纷来实现控股权在资本市场亦有先例。

　　此外，亦有别的媒体质疑：让按照2013年12月19日湖北金环的股价6.56元计算，16.38%股权市值2.27亿元，刚刚覆盖上述借款，但也没有足够的安全边际，与往常股权质押打对折的惯例非常不符。且借款时间为两个月是一段很短的时间，借款方应该对还款能力有比较充分的预估，不应该出现无力还款被动转让控股权的局面。

　　对于外界的质疑，上市公司方面否认了存在做局的可能。

　　走向谜题待解

　　“湖北金环是个不错的壳。”一位上海私募人士对21世纪网说。

　　湖北金环总股数为2.12亿股，总市值约为16.35亿元。一季报显示，上市公司总资产为13.09亿元，资产负债率为45.2%。2013年上市公司净利润为亏损3664.3万元，2012年则刚刚盈余。

　　湖北金环自身也有重组预期。公开资料显示，在2013年12月初及2014年4月末，上市公司先后筹划两次重大资产重组。第一次重组洽谈，历时八天后告吹；第二次，历时一个月，再度告吹。

　　2013年5月27日，湖北金环公告了第二次重组的告吹。不过仅仅在一周之后，湖北金环完成了实际控制人的变更—田汉成了湖北金环新的控股股东。

　　北京市工商资料显示，京汉投资集团于2002年成立，主营业务包括投资及投资管理；信息咨询；专业承包。目前，京汉投资已经发展为一家多元化投资集团。在实业运营领域，京汉投资已投资了节能环保、在线教育等实业项目，同时设立了矿业公司，投资贵金属、稀有金属和非金属矿产资源；在金融投资领域，集团设立了基金公司，通过控股、参股、债权投资等方式投资矿业、地产、节能环保和TMT等新兴产业。

　　田汉的发迹则依赖房地产。2000年，田汉创办成立北京京汉建筑装饰工程有限公司（后更名为“京汉置业集团股份有限公司”），主营房地产开发，商品房销售信息咨询。借助房地产开发大潮，田汉个人也完成了亿万资产的积累。

　　在2005年《新京报》的一篇报道中，如此描述：“京汉投资集团目前正在为境内外融资设计有效方案，同时协助下属企业或关联企业进行股份制改造，以准备在境内外上市。”不过此后鲜闻京汉试水资本市场的消息。而今，随着其入主湖北金环，京汉投资的一举一动也将在二级市场引发关注。

　　“需要半年到一年的时间，才能看到上市公司会不会有大动作。有两种情况：一，田汉运作资本，把自有资产注入到上市公司；第二，先把壳低价收购，物色一个新的买家后再出售。田汉房地产起家，在现在的大背景下，注入房地产业务，市场的接受度有待商榷。”上述上海私募人士认为。

　　对于此次大股东易主相关事宜，21世纪网数次致电湖北金环证券办，但截止发稿电话一直无人接听。