经济企稳政策见底,市场有望延续弱反弹

1)经济短期企稳,加大定向降准下政策趋松,全球风险偏好上升,年内IPO 规模与节奏明确且大幅低于预期,6月中旬前市场弱反弹行情有望延续。

2)汇丰与中采PMI 双双显著回升,印证经济短期企稳,但短期地产下行对经济拖累难消,经济尚不具备回升动力。

3)定向宽松符合我们预期,加大“定向降准”力度稳增长调结构,下半年加快财政支出,确保稳增长举措落实;央行公开市场持续净投放,市场流动性较为充裕有望保持,货币市场利率月末持稳在低位震荡。

4)欧央行降息预期较浓、俄乌局势缓和、中国PMI 显著回升,共同推升了全球风险偏好,道指与标普500屡创新高,黄金白银等避险资产大跌;叠加年内IPO 扩容压力大减,优质成长股迎来反弹契机。

5)6月中旬前市场弱反弹有望延续,建议重点把握两条受益主线:一是受益政策放松预期的低估值地产、金融、铁路蓝筹股的估值修复行情,二是把握全球风险偏好上升、年内IPO 扩容大减后的TMT、新能源、休闲旅游、医疗服务等优质成长股反弹机会。