新浪财经讯 北京时间6月4日晚间消息，摩根士丹利发布研报，对周四欧央行[微博]可能采取的行动进行了逐一点评，并预测了欧元和市场可能作出的反应。大摩设定的基本情境是欧央行将调降主导利率，而此外还有5个可能采取的附加行动。大摩下表的解读附后。

　　摩根士丹利预计，1. 欧央行会将再融资操作利率(欧元区主导利率)下调15个基点，至0.1%，以求将欧元加权平均隔夜拆借率锚定在零附近。这一降息幅度低于市场预期，将促成欧元反弹，预计欧元/美元汇率将因此涨至约1.37的水平。

　　如果同时2. 将边际存款利率下降15个基点，至-0.15%，负利率政策出炉以应对欧元的强势，加上降息至0.1%，这些将导致欧元一次性下跌，但不太可能促成欧元持续贬值。预计欧元/美元汇率将因此降至约1.34的水平。

　　大摩进一步指出，如果欧央行3. 除降息至0.1%外，还发布未来政策指引，某些指引其实已发布，但推出具体数字化的目标指引的阻力很大，即可能性很低。如果市场解读为未来采取进一步行动的大门确定敞开，这可能促使市场提前计入进一步的宽松。预计欧元/美元汇率将因此降至约1.32的水平。

　　如果4. 除降息至0.1%外，还加入定向流动性措施，大摩预计欧央行可能推出旨在增强对中小企业借贷的LTRO(长期再回购操作)。这将进一步削弱欧元，因为它将增加基础货币。但是，此举对股市的正面影响将限制欧元的跌势。预计欧元/美元汇率将因此降至约1.32的水平。

　　4.的升级版是5. 除降息至0.1%外，加入宽泛流动性措施，预计欧央行可能推出全面LTRO(长期再回购操作)，但这一行动的阻力很大。欧央行还可能采取增加超额流动性措施。这将整体增加基础货币，但不会产生对象明确的经济影响。预计欧元/美元汇率将因此降至约1.30。

　　最大胆的预期是6. 除降息至0.1%外，加入大规模资产采购即QE，这种情境的可能性极低，除非欧元区中期通胀前景出现显著变化(即潜在出现通缩)。这种情境是一种高度不可能的情况，如果发生对欧元最为不利，但也不会导致欧元持续贬值。预计欧元/美元汇率将因此降至约1.28。(立悟/编译)