申银万国 钱启敏

本周沪深股市低位震荡，市场重心随着新股上市而波动，总体表现差强人意。从目前看，短线大盘仍以防御性整理为主，缺乏趋势性机会，而次新股及创业板受新股联动影响，有望继续活跃。

从目前看，虽然6月末即将安然度过，但市场缺乏利好预期，大盘没有财富效应，因此增量资金仍然难以期盼。在此情况下，随着上市筹码的不断增加，大盘指数温和下移，寻求新的平衡点将是后市的主要方向，即后市仍然缺乏趋势性机会，以2000点一线弱势防御为主。

不过，由于此次新股中签率极低，造成奇货可居、大量惜售乃至新股上市连续涨停的局面。在爱屋及乌的效应下，年初上市的那批次新股受到短线资金追捧，而创业板也因为集聚大量的小市值、高弹性、多题材、有成长的品种，出现联动走强的情况。这既是存量资金有限，多方只能抓小放大、避实就虚的现实选择，也是新股爆炒的意外收获。从目前看，这个局面有望延续，即大盘弱势整理，创业板、次新股局部热点，继续活跃。

从操作看，建议投资者在控制仓位的前提下，积极参与次新股等短线热点，不过要保持短平快的参与方式。

下周趋势 看平

中线趋势 看平

下周区间 2000-2060点

下周热点 新股、次新股

下周焦点 量价关系