规则改了，新股会怎么炒？
　　IPO重启后的首批新股将在周四上市。截至记者发稿时，根据深交所昨晚公告，龙大肉食、雪浪环境、飞天诚信三只新股将安排在周四上市。如何看待上述新股上市后的表现？对此，国金证券分析师杨建波等业内人士昨日表示，尽管交易所修改了首日上市机制，但首批新股遭资金爆炒可能性很大，投资者可适当关注部分估值合理且成长性较佳的新股。
　　飞天诚信最被看好
　　根据交易所公告，龙大肉食本次上市5459万股，发行价为9.79元，公司将在中小板上市。雪浪环境本次上市2000万股，发行价为14.73元；飞天诚信本次上市2001万股，发行价为33.13元，两家公司均在创业板上市。
　　资料显示，龙大肉食主要从事生猪养殖，生猪屠宰，冷鲜肉、冷冻肉、熟食制品的生产加工及销售。飞天诚信主营业务为以身份认证为核心的信息安全产品的研发、生产、销售和服务。雪浪环境是国内垃圾焚烧发电和钢铁冶金领域烟气净化与灰渣处理系统设备的龙头企业。公司主要产品为烟气净化与灰渣处理系统设备，下游客户主要集中在垃圾焚烧发电和钢铁冶金行业。
　　值得一提的是，上述三家新股的市盈率均低于最近一个月行业平均静态市盈率，如龙大肉食所属行业为农副食品加工业，截至6月13日，中证指数发布的该行业最近一个月平均静态市盈率为23.01倍，而龙大肉食对应的发行市盈率为19.58倍。飞天诚信的发行公告中显示其发行市盈率为16.6，显著低于52倍的行业均值。雪浪环境的发行市盈率为22.17倍，同样低于30倍的行业平均市盈率。
　　银河证券分析师钱志华认为，从盈利能力看，表现突出的是飞天诚信和雪浪环境，在各自细分领域处于领先水平，2013年综合毛利率分别为40.03%和32%；龙大肉食略高于行业平均和中游水平，毛利率为8.47%。从预期成长性来看，表现较好的是飞天诚信，2014-2016年复合增长率在35%左右，其余2家公司均不到20%，分别为雪浪环境17%，龙大肉食11%。
　　记者昨晚查询资料发现，飞天诚信是最被看好的新股标的。东方证券强烈建议关注题材性强同时业绩突出的飞天诚信；申银万国则将飞天诚信排在网上投资者申购次序的首位；海通证券(9.08,0.030,0.33%)按营业收入最近三年复合增长率以及净利润最近三年复合增长率排名，同样将飞天诚信排在首位。
　　由于该股的发行市盈率较低，行业前景又好，上市后连续涨停甚至翻倍是大概率事件。国金证券分析师杨建波表示。
　　爆炒难以避免
　　此前，沪深交易所对新股上市首日交易机制进行了调整，其中最明显的变化就是取消了新股上市当天的二次临时停牌制度，如深交所取消了盘中成交价首次达到或超过开盘价上下20%的盘中临时停牌的规定，并将10%停牌阈值的临时停牌时间，由原来的1小时调整为30分钟。此外，沪深交易所均设立了不高于发行价144%且不低于发行价64%的限制，这意味着新股首日最大涨幅为44%。
　　去年底沪深交易所发布的炒新限令，堪称是史上最严炒新限令。然而却广受市场的诟病，大多新股首日上演秒停秀，尤其是中小盘新股，一天的成交只有几笔。在新股上市首日长时间处于停牌的情况下，投资者想买新股买不进，中签者想卖也卖不出。调整后的规定对首批上市的新股影响如何呢？
　　虽然交易所调整了新股首日交易机制，但首批新股遭爆炒是大概率事件。国金证券分析师杨建波昨晚对记者表示，预计这批新股首日涨幅均为44%，市场甚至会出现惜售和成交稀少的情况，首日新股换手率不会太高，中签的投资者不必急于卖出，耐心等待后续高抛的机会。
　　知名财经评论人宋清辉表示，本次发行的新股都是小盘股，资金分流不会过大。沪深交易所虽然对新股上市涨幅作了限制，但是新股被爆炒的概率几乎可以肯定，保守估计这批新股最终上涨50%应该没问题。
　　海润达资产总经理仇天镝昨日对记者表示，这批新股遭遇爆炒的可能性很大。估值低质地又好，这都是资金选择的标的。首日上市机制的更改不会影响市场的投资理念，相对低估值的优质股都是资金感兴趣的标的。
　　值得一提的是，本周一次新股上演了全线大涨的一幕。今年初上市的东方网力、易事特、全通教育等多只股票涨停，另外还有多只次新股有不错的表现，如思美传媒的涨幅超过5%。
　　炒新者跃跃欲试
　　根据昨日证监会发布的数据，6家完成申购的公司网上认购倍数均高于150倍，回拨后网上发行量占比90%；回拨后网上平均中签率0.79%，网下平均配售比率0.24%。这意味不管对于机构还是中小投资者中签难度均很大，难怪有投资者发出中签如同中彩票那么难的感叹。
　　首批新股将于明天上市，今年初参与炒新的投资者也在跃跃欲试。一位参与年初炒新并收获颇丰的大户向记者坦言，这批新股流通市值小、价格低、发行市盈率也低，没啥好说的，肯定要爆炒，连续多个涨停完全有可能，如飞天诚信翻倍太容易了，翻两倍也完全有可能。我们已准备好资金，有可能开盘前直接按最高涨幅44%报价，如果买不到第二天可能会继续买。开盘就抢新股比打新股强，只要在第一个涨停能吃到货就行。
　　他向记者透露，炒新标的选择也有讲究。首先看该股票的估值和行业平均的估值差别，如果很明显低于老股，作为介入的备选；其次是流通市值要小或者绝对价格要低；最后是行业要有想象空间，传统行业的意思不大。他表示，当然，冷门小盘股也有可能被游资逆袭，短炒过后投资者要根据收益情况及时了结，千万不要短线变长线。
　　新股的不败神话今年来愈演愈烈。以年初发行的48只新股为例，根据统计，截至6月20日收盘，48只新股上市以来股价全部实现了上涨，且最高涨幅的平均值达到151.5%。其中，金轮股份股价最高涨幅达到471.59%，易事特、登云股份和众信旅游三只个股的最高涨幅超过了300%，东方通、扬杰科技等的最高涨幅也超过200%。此外，年初发行的48只次新股中，大多股票连拉多个涨停，如东方通、众信旅游、易事特等。
　　知名财经评论人宋清辉对记者表示，目前一级市场打新难度太大，二级市场炒新环节有利可图。市盈率被压低，行业好股价低的新股，具有向现有高估值同行价值回归的需求，新股在涨停板打开后依旧有股价上行的惯性。(深.圳.商.报)

　　三新股周四挂牌 打新到底能赚到多少？
　　深圳证券交易所昨晚披露，6月26日，首轮申购的新股中，雪浪环境（300385.SZ）、飞天诚信（300386.SZ）和龙大肉食（002726.SZ）等将开始上市交易。
　　市场人士普遍认为，随着这一轮IPO市盈率被压低，新股上市后将会有很大的上升空间。部分机构人士甚至预计新股挂牌后将会有一倍的上涨幅度。随着上述三家公司的上市交易，打新的投资者到底能赚多少，周四开始见分晓。
　　今年年初打新时，网下有效申购获配比例只有天赐材料（002709.SZ）最低，仅为1.67%。但此轮IPO新政再度调整后，目前6只新股网下有效申购获配比例全部低于0.50%，创历史新低，其中联明股份（603006.SH）甚至低至0.08%，这令很多市场人士大跌眼镜。
　　另一边，尽管网下向网上进行了大幅回拨，但热情的打新大军仍使网上中签率同样处于极低水平。相对于年初曾有18只新股网上中签率高于2%的情况，此次6只新股中，只有依顿电子(603328)（603328.SH）获得了1.70%的较高中签率，而联明股份则以0.44%的网上中签率创年初以来新低。
　　因此，网下申购的机构投资者们都在盘算对比，为打新而动用成本高昂的资金是否划算；同样，网上打新投资者也在算一笔账，即使打新中签，其所中签的新股需要多大涨幅才能覆盖机会成本？
　　打新明细账
　　出乎市场预料，联明股份成为截至昨日披露中签率的6只新股中的最低一只，其网上认购倍数为229.07倍，发行价为9.93元，按此计算，若投资者中签1000股，平均下来需要拿出约227.47万元资金进行网上申购。
　　联明股份网上申购日期为6月18日，网上申购资金解冻日期为6月23日。目前余额宝七日年化收益率约为4.49%，近一月的平均万份日收益约为1.25元。按照资金冻结5日计算，上述227.47万申购资金通过余额宝理财可获得约1421.69元。可见，若联明股份在上市后涨幅低于14.32%时，投资者打新并不合算。
　　拟在创业板发行上市的雪浪环境，按其每股14.73元的发行价，218倍的网上认购倍率计算，每中签500股，平均需动用资金约160.56万元，其机会成本约为1003.50元。因此雪浪环境的上市首日涨幅需超过13.63%，网上打新投资者才能够获得比机会成本更高收益。
　　同样，另外4只新股中，若网上打新投资者获得高于机会成本的投资收益，飞天诚信需上市后涨幅超过11.50%，龙大肉食需上市后涨幅超过7.50%，莎普爱思（603168.SH）需上市后涨幅超过8.20%，而依顿电子由于中签率最高，仅需上市后涨幅超过3.67%即可。
　　当然，对于资金量相对较少的投资者或许并不介意这点机会成本，或许更在意打新中签后所带来的心理感受。但理性分析，资金量低，中签的可能性也非常低，这样累计下来，会丧失更多的机会成本。
　　相对于网上打新，网下参与申购的投资者情况更是惨不忍睹。回拨后，联明股份最终网下发行总量仅为200万股，但其冻结资金却高达263.25亿元。
　　若以所统计的19家上市券商在2013年平均6.13%的净资产收益率为机构资金的机会成本，联明股份所有机构5天内冻结的资金的机会成本达2241.28万元。而网下发行的200万股，按发行价计算的市值仅为1986万元，因此，联明股份需在上市后累计上涨112.85%，才能覆盖上述机会成本。当然，若按照更高一些的8%的融资成本计算，则联明股份累计涨幅需达到147.28%才可以。
　　联明股份并非唯一的极端个例，另如网下发行数量仅为163.50万股的莎普爱思，其网下冻结资金更是高达353.90亿元，按6.13%的机会成本计算，上市后至少需累计上涨84.34%，而若按照8%的融资成本，则需累计上涨110.07%。
　　不过，对于网下申购有效获配比例最高的飞天诚信的机构投资者，应该可以松口气了，尽管其冻结资金也高达390.64亿元，由于加上老股转让，其网下发行数量为575.10万股。其上市后若涨幅超过17.46%，即可覆盖上述机会成本，涨幅若达22.78%，则可以达到8%的年化收益率。
　　到底是赚还是赔？
　　由于上述6只新股均在申购时进行了大幅的网下向网上回拨，尽管网上中签率仍偏低，但即使比照机会成本也有较大的赚钱空间。
　　按照机构预测上限情况来看，上海证券给出联明股份的合理价格上限达21.34元，按此计算，联明股份上市后累计涨幅可达1.15倍，网上中签投资者可大幅获利，而网下获配机构若以6.13%的机会成本计算，也已获得更高收益，但若相对于部分投资者约8%的资金成本来计算，仍未达目标。
　　但若如光大证券(601788)给出的合理估值下限11.30元来看，其涨幅仅为13.80%，不仅机构投资者完全不能达到6.13%的年化收益率，即使对于网上中签投资者，也未能覆盖其机会成本。
　　以其他几只将于周四上市的新股情况来看，雪浪环境最高合理估值为26.30元，较其发行价涨幅可达78.55%；不过中信证券(600030)给出的最低合理估值仅为14.70元，甚至低于其14.73元的发行价。
　　不过，一位券商策略分析师认为，目前可以不考虑基本面情况，仅以供求关系来看，由于年内仅有约百家新股发行，供给远小于需求，新股上市首日触及涨停的可能性非常大。且不仅会首日触及最高涨幅限制，此后也仍有继续大幅上涨空间。
　　相对机构询价而言，受各种限制而偏低的发行价也会令新股涨幅超出预期。兴业证券(601377)分析认为，扭曲的定价机制使得发行价低于市场定价，一旦申购新股成功，几乎确定获利。如联明股份定价为9.93元，远低于网下投资者报价的中位数13.90元，其实际募资也仅完成了计划募集资金的71%。(第.一.财.经.日.报.谷.东)

　　3新股明日上市 炒新热或将再现
　　经过了此前一轮的申购热潮后，在已经完成发行的7只新股中，将有3只新股登陆市场，炒新大戏已启幕在即。
　　昨日，深交所发布公告，宣布龙大肉食、雪浪环境、飞天诚信3只新股明日上市交易，分析人士表示，近期新股申购持续扰动市场，监管层在老股转让、发行市盈率、发行规模等方面的限制更是大幅提升了打新的安全边际，预计新股上市后遭遇爆炒或将在所难免，同时市场人气也有望因新军的加入而再现活跃。
　　根据昨日深交所发布的公告，交易所于上周三展开申购的3只新股均将于明日上市，其中，飞天诚信、雪浪环境将登陆创业板，而龙大肉食则将于中小板上市。具体来看，飞天诚信证券代码为300386，公司人民币普通股股份总数为9501万股，上市交易股票数为2001万股；雪浪环境证券代码为300385，公司人民币普通股股份总数为8000万股，上市交易股票数为2000万股；龙大肉食证券代码为002726，公司人民币普通股股份总数为2.18亿股，上市交易股票数为5459万股。
　　今年1月以来，IPO重启后第一波上市的48只个股均遭遇爆炒，截至昨日，仍有不少次新股股价翻番，而此轮发行由于监管层对于新股发行在市盈率与价格等方面的诸多限制，也使得很多新股发行价与市盈率均低于行业平均水平，分析人士据此表示，由于本次发行的新股都是小盘股，资金分流不会过大，尽管沪深交易所对新股上市涨幅做了限制，但从上述拟上市的3只新股认购的火热情况来看，新股被爆炒仍将是大概率事件，同时，随着后期多只新股的陆续上市，炒新的资金将不断涌入市场，这也将在一定程度上对当前市场低迷的量能形成不小提振，交投的活跃或将助推大盘放量上涨。(成.都.日.报.马.玉.宝.)

　　新股挂牌望迎爆炒 3新股“影子股”或受热捧
　　深交所6月24日公告，IPO重启后的首批三只新股将于本周四挂牌交易，包括创业板的雪浪环境（300385）、飞天诚信（300386）和中小板的龙大肉食（002726）。业内分析，从新股申购火爆、机构中签率低和发行市盈率大幅低于同行业等因素看，炒新力度或超出市场预期。
　　分析称，炒新超预期或将引发资金对于“影子”股的追捧。除参股上市公司个股外，新上市公司的竞争对手也值得关注。招股说明书披露，A股公司中，旋极信息（300324）是飞天诚信的主要竞争对手；盛运股份（300090）和杭锅股份（002534）子公司新世纪（002280）能源环保公司是雪浪环境的主要竞争对手。