锌价处于中期上升通道，但空间有限。上周LME锌上涨4.6%，收于2177美元/吨，为一年半以来最高点。我们认为原因有四：供需拐点；中国结构化宽松；全球量化宽松的环境；库存存在下降趋势。锌价处于中期的上涨通道中，但空间有限。A股市场推荐弹性较大的中金岭南，其次关注驰宏锌锗。

　　金价有望继续上行。上周COMEX黄金期货收于1316.20美元/盎司，涨幅达3.33%，并有望持续。主要利好因素有：美联储的鸽派决议；美联储大幅下修经济增速预期；欧元区推出负利率，并计划推出欧版QE；伊拉克局势持续紧张。

　　上周大宗商品价格走势：上周金价上涨2.97%，银价上涨6.00%，WTI价格上涨

　　0.33%，伦铜价格上升1.82%，美元指数下跌0.25%，焦煤期货价格上升5.36%，全球钢铁指数上升0.81%以及美国天然气价格下跌3.42%。

　　本周评论：金价大涨预示金价的反弹开始，持续看多金价反弹，主要原因有四：第一，美国经济波动增大，不确定性增强削弱QE退出预期；第二，欧元区QE将持续；第三，地缘政治风险加剧；第四，三季度黄金实物需求反弹。中期金价仍受制于美国QE退出而难以大涨。此外，虽南非罢工传出缓和进展，但劳资双发纠纷反复难以很快平息，同时即使平息罢工，今年供给减少是大概率事件，仍看好供给受限而需求稳增的钯金属。贵金属推荐：贵研铂业、银泰资源、中金黄金、恒邦股份。

　　基本金属价格可望持续反弹，但高度各金属不一，锌价弹性或最大。基本金属共同的利好在于：1、中国结构性宽松预期增强；2、供给端减少(铜除外)；3、全球仍处于量化宽松状态。其中锌的供需将迎来拐点，2014年有望需求大于供给。当然从大周期上而言，基本金属价格仍难以大幅上涨。推荐中金岭南、吉恩镍业。中长期我们仍推荐有新兴产业概念以及业绩大幅增长的加工股：银邦股份、亚太科技。

　　小金属方面，持续推荐新能源汽车产业链相关行业与个股：第一，国内2季度新能源汽车产量环比增加明显；第二，全球新能源汽车持续大幅增长。这些都将拉动上游原材料的需求。碳酸锂行业首推天齐锂业，但由于停牌我们建议关注西藏城投和西部资源；磁材股推荐正海磁材与中科三环。

　　组合走势一周：海通有色组合下跌2.05%，申万有色指数下跌0.32%，沪深300

　　下跌1.82%。

　　经济指标简述：上周公布的经济数据显示，美国经济延续此前复苏势头，各项经济指标均表现良好。欧元区经济表现仍显乏力，整体走势依旧处于下行通道。中国方面，本周无重大数据公布，整体经济走势有初步企稳迹象。

　　本月推荐股票：6月组合银邦股份(20%)、天齐锂业(20%)、西部资源(20%)、吉恩镍业(15%)、贵研铂业(15%)、正海磁材(10%).

　　风险提示：美国经济环比复苏不及预期。行业短期(1个月)中期(1个季度)半年-1年贵金属震荡下行