四新股冻结资金超3800亿元
　　龙大肉食(002726)、雪浪环境(300385)、飞天诚信(300386)、联明股份(603006)20日公布新股申购中签率，网上中签率分别为0.437%、0.458%、0.833%、0.544%。由于投资者申购积极，四只新股均触发回拨机制，发行人和保荐机构将大量股票从网下回拨至网上，导致网上中签率远高于网下中签率，为近年罕见。统计数据显示，四家公司网上网下冻结资金总额超过3800亿元。
　　据龙大肉食公告，网下申购方面，公募及社保基金最终配售比例为0.25063085%，企业年金和保险机构最终配售比例为0.18559156%，其他投资者最终配售比例为0.07847928%。
　　雪浪环境公告显示，网下配售平均中签率为0.13%。
　　飞天诚信公告显示，网下申购方面，新股发行数量（无锁定）中，公募及社保基金的配售比例为0.26403758%，企业年金和保险机构的配售比例为0.22962159%；老股转让数量中，公募及社保基金的配售比例为2.56093316%，企业年金和保险机构的配售比例为8.88964444%。
　　联明股份公告显示，网下申购方面，公募社保类获配比例为0.0757%，年金保险类配售比例为0.0757%，其余获配比例为0.0752%。
　　分析人士认为，以往新股申购网下申购中签比例总体远高于网上中签的格局在此次新股发行中被打破，在中签问题上使得两者更为公平，但较低的网下中签率或使得部分机构投资者离开新股市场。（中国证券报傅嘉 ）

　　最俏的新股 刷新A股之最
　　阔别近4月再次启动的IPO一开闸便展示了“吸金”能力。首批发行的4只新股网上网下双双获资金热捧，并因网上投资者初步认购倍数超过150倍，集体实施了50%比例的股份回拨，网下、网上发行比例分别为10%、90%。
　　网下认购资金井喷无疑是本轮新股发行的最大亮点。联明股份、雪浪环境公司网下有效申购的获配比例双双低于史上纪录0.14%，联明股份有效申购的获配比例更是刷新A股之最。此外，四家公司的新股网下中签率全部低于网上发行的中签率，这在A股市场亦相当少见。
　　网下中签率创新低
　　联明股份昨晚披露，网下发行中有效配售对象432家，合计申购26.51亿股，申购倍数为220.93倍，申购资金总额为263.25亿元。公募、社保、保险等三类参与网下申购的配售对象的有效申购比例均低于0.08%。根据相关公开信息，该数据创下A股最低网下中签率。
　　雪浪环境网下发行中的有效配售对象159家，有效申购股数为15.14亿股，有效申购资金为223.01亿元。网下发行最终采用平均配售的办法，各类投资者的有效最终获配比例均为0.1321%。
　　此前，最低网下中签率的保持者一直为浙江世宝“把持”，其网下中签率低至0.14%。
　　龙大肉食网下有效报价对象242家，有效申购股份数27.855亿股，冻结资金272.7亿元，公募社保类、保险年金类的获配比例各为0.25%、0.19%；飞天诚信有229家有效报价对象，有效申购数量为11.79亿股，有效申购资金为390.64万元。
　　网上网下中签率倒挂
　　网上发行同样热火朝天。
　　联明股份网上发行有效申购户数为86.66万户，有效申购股数为41.23亿股，初步认购倍数为515.41倍，冻结资金409.44亿元，经回拨后的中签率0.4365%，是网下中签率的5.4倍多。
　　雪浪环境网上定价发行有效申购户数为85.36万户，有效申购股数为39.33亿股，初步认购倍数为393.27倍，冻结资金579.29亿元，经回拨后的中签率0.4577%，是网下中签率的3.46倍。
　　飞天诚信的网上发行有效申购股数为33.09亿股，中签率为0.54%；龙大肉食的网上有效申购股数为59.02亿股，中签率为0.83%。两者网上网下中签率也均倒挂。
　　机构打新盈利难言乐观
　　高比例的回拨机制、“疯狂”的资金涌入、无节制的博概率等多重因素综合制造出打新狂热一幕。
　　根据修订后的《证券发行与承销管理办法》规定，网上投资者有效申购倍数超过150倍的，回拨后网下发行比例不超过本次公开发行股票数量的10%。参与网下认购的数百亿机构资金只能分到一成。
　　但机构普遍认为四新股上市会有不俗表现，故都是按申购上限打新，期望通过堆量的方式加大中签率。
　　如一基金公司，动用了旗下公募、社保等多只产品参与联明股份、雪浪环境的网下申购，耗资逾20亿元。假设20亿元的打新资金全部来自交易所正回购，以周三GC002的年化利率均值约9%计，两天的资金成本约100万元。其获配联明股份、雪浪环境的股份数分别为3.0878万股、10.7万股，若以年初上市的48家公司的平均首日涨幅为42.75%计算，那该公司在两只新股盈利约80.5万元，其首日盈利或难以覆盖资金成本。 (上.证 .王.晓.宇.徐.锐.)

　　网上申购火爆 新股中签创新低
　　IPO开闸后第二批获批的公司中已有2家于昨晚披露了网上发行中签率结果，从中签率上看，联明股份（603006.SH）为0.437%，雪浪环境（300385.SZ）为0.458%，创下了今年IPO开闸以后的新低。
　　记者发现，上述两家公司公布网上发行中签率结果，中签率最高的雪浪环境，与次新股中签率最低者登云股份（002715.SZ）相持平，登云股份中签率为0.456%。
　　次新股中中签率低于1%的公司只有4家，占比仅为8.33%，分别是东易日盛（002716.SZ）0.649%、岭南园林（002717.SZ）0.577%、我武生物（300357.SZ）0.568%和登云股份0.456%，其余次新股中签率均在1%~3%之间，最高为陕西煤业（601225.SH），为4.87%。
　　根据雪浪环境和联明股份的中签率公告，网上发行均占两家公司发行总量的90%。雪浪环境此次网上最终发行数量为1800万股，占本次发行数量的90%，网上定价发行的中签率为0.4577015145%，超额认购倍数为218 倍。联明股份回拨后网下最终发行数量为200万股，占本次发行总量的10%；网上最终发行数量为1800万股，占本次发行总量90%，回拨机制实施后，网上发行最终中签率为0.43654651%，超额认购150倍。
　　截至昨日23时30分，同样于周三网上申购的龙大肉食（002726.SZ）和飞天诚信（300386.SZ）仍未公布中签率结果。 (第.一.财.经.日.报 陶.南)

　　四新股网上中签率远高于网下
　　龙大肉食、雪浪环境、飞天诚信、联明股份20日公布新股申购中签率，网上中签率分别为0.437%、0.458%、0.833%、0.544%。
　　网上中签率远高于网下
　　龙大肉食、雪浪环境、飞天诚信、联明股份20日公布新股申购中签率，网上中签率分别为0.437%、0.458%、0.833%、0.544%。由于投资者申购积极，四只新股均触发回拨机制，发行人和保荐机构将大量股票从网下回拨至网上，导致网上中签率远高于网下中签率，为近年罕见。统计数据显示，四家公司网上网下冻结资金总额超过3800亿元。
　　据龙大肉食公告，网下申购方面，公募及社保基金最终配售比例为0.25063085%，企业年金和保险机构最终配售比例为0.18559156%，其他投资者最终配售比例为0.07847928%。
　　雪浪环境公告显示，网下配售平均中签率为0.13%。
　　飞天诚信公告显示，网下申购方面，新股发行数量(无锁定)中，公募及社保基金的配售比例为0.26403758%，企业年金和保险机构的配售比例为0.22962159%；老股转让数量中，公募及社保基金的配售比例为2.56093316%，企业年金和保险机构的配售比例为8.88964444%。
　　联明股份公告显示，网下申购方面，公募社保类获配比例为0.0757%，年金保险类配售比例为0.0757%，其余获配比例为0.0752%。
　　分析人士认为，以往新股申购网下申购中签比例总体远高于网上中签的格局在此次新股发行中被打破，在中签问题上使得两者更为公平，但较低的网下中签率或使得部分机构投资者离开新股市场。(中.国.证.券.报.).
　　

　　打新股：与散户“无缘”的盛宴
　　在监管部门的“细心呵护”之下，与以往动辄三四十倍甚至五六十倍的发行市盈率相比，此波新股发行市盈率最高的也不过22倍，低发行价基本等同于“送钱”。
　　打新盛宴重新开席，带给二级市场的是早有预期的下跌。市场迎来“三连阴”，沪指更是相继击穿10、20、30、120日均线，板块全线飘绿。
　　对于打新来说，需要大把现金。据粗略估算，根据6月18日可以申购的4只新股的网下有效认购数量及价格区间，认购者需要筹集资金超过1300亿元。为了筹集充足的现金，“喜新厌旧”的投资者们只好再次动用玩惯的“资金腾挪术”，套现（股票、债券、基金、银行理财等）、寻找外来资金合作是主要的两个方式。这导致了明显的资金分流现象：自新股申购的前一日（6月17日）以来，两市资金净流出近150亿元。
　　一直以来，打新股都是A股市场制度性红利，尤其是在监管部门压低发行价格、发行市盈率，禁止超募资金的背景下，新股制度性红利更加凸显。
　　据媒体报道，监管部门对发行价格的窗口指导有回归的迹象。已经通过发审会的企业被要求不得超募，且发行价格水平不得高于行业平均市盈率，老股发售也原则上不再允许。虽然被研究人士批评是制度改革的一次倒退，不过笔者认为这正是监管部门考量了IPO堰塞湖压力和市场承受能力之后的一种妥协，限定年内IPO规模已经背离了向注册制靠近的初衷，那么不如再退一步重回价格管制—毕竟当前的A股一如惊弓之鸟，如何稳住投资者的悲观情绪，稳住股市不进一步下滑才是监管层的第一要务。
　　在监管部门的“细心呵护”之下，与以往动辄三四十倍甚至五六十倍的发行市盈率相比，此波新股发行市盈率最高的也不过22倍，低发行价基本等同于“送钱”。况且除了占用资金，打新并不费事，一旦打中比做股票的收益强多了。难怪机构要铆足了劲儿去争取这份“稳赚不赔”的收益。
　　而证监会最新规定显示，新股网下实行发行数量的40%向公募基金和社保基金同比例配售，网下实际发行数量的20%向企业年金和保险机构同比例配售。据业内人士估算，公募基金的打中概率在30%-80%，基本是普惠制。而对于资金量较小的散户而言，在如今的打新规则下，已经很难凭自己的股市账号获得新股认购资格了，即使能够获得，也很难中签。打新已经沦为“高富帅”机构的游戏。
　　在新股申购的抽血之下，市场承压严重，A股已经三连阴。不过也有分析人士认为，后市随着新股申购的有序发行，部分前期打新资金将开始解冻，为后市的新股申购提供资金。为此，短期市场处于新股申购的磨合期，一旦市场适应新股申购这一过程，市场重新企稳的概率较大。且随着新股上市，质地优良的新股势必会给当前比较沉闷的二级市场带来“鲶鱼”效应，使得新的投资题材不断涌现。
　　总而言之，随着IPO二次空降，打新炒新仍将是6月份最靠谱的获得短期绝对收益的投资机会。笔者认为，考虑到交易筹码的极度稀缺，一级市场打新显然是一场惨烈的白刃战，投资者不必吊死在打新股这棵树上。不妨将重心集中在随后的二级市场炒新环节，由于市盈率被人为压低，行业好，股价低的新股票具有向现有高估值同行价值回归的需求。而历史经验也显示，上一轮炒新中新股在涨停板打开后依旧有股价上行的惯性需要。(新.京.报. 王.莹)

　　基金打新收益或不如上一轮 小散借道有些尴尬
　　新一轮新股发行开始，业内人士认为，在新的发行规则下，公募基金获配比例较低，收益率将不如上一轮，小散借道基金打新有些尴尬。研究人士认为，在机构报价和一档报价的规定下，为了精准地踩中打新基金，小散投资者可以考虑搭便车策略，选择上一轮明星打新基金的同门小规模产品；此外，也可以关注被保险资金借道的基金。
　　搭明星同门产品便车
　　业内人士认为，第二轮打新的规则，对公募基金有影响的主要有两方面：一是机构报价，二是每次报一档价位，报价机构背后的基金产品都将获批，因此获配比例将较低。好买基金研究中心研究员白岩认为，此轮适宜打新的基金规模为4亿到8亿元。上一轮中在打新上业绩突出的基金，由于规模已经较大且限制大额申购，已经不推荐申购。但是可以关注同一家公司旗下规模适宜的基金，由于机构只能报一个价，明星打新基金或主导公司报价，从而能惠及同门基金。例如东方基金旗下打新明星混基--东方精选混合基金，在第一轮48只新股的配售中获配6只，截至一季度末，其数据已经达到46.38亿元，不如关注其同门产品东方利群和东方多策略两只混基。这两只基金或将受惠于同门的实力，而且其规模都不大，东方利群的一季度末规模仅有3.94亿元，东方多策略则于5月21日刚刚成立。
　　此外，研究人士认为，可关注一些被险资等机构借道打新的基金。今年以来，部分新成立的混合基金创下一两日内售罄随后封闭的闪电募集，且其后净值波动并不大，或许就是机构资金在借道公募、等待打新。例如今年3月7日，募集上限10亿的一只混合基金创下一日售罄比例配售罕见销售盛况，但至今为止净值波动远小于沪指波动。研究人士认为，这说明可能有机构资金入驻的定制打新产品。
　　研究人士认为，做出这一举动，可能是因为险资在获配比例上不如公募，还不如付出一定通道成本借道公募打新。据悉，借道公募的成本的总费率在1.7%左右。可以寻找这一类基金产品，搭上保险资金的便车。
　　对此，基金人士认为不太可能。因为新规则要求，打新必须要有一定量的持仓，根据沪深交所[微博]的规定，配售市值的认定以T-2日前的20个交易日的日均市值计算，这样的持仓具有股价波动的风险，也不能全部空仓用来打新，险资不一定会愿意。
　　基金打新不再大快朵颐
　　业内人士普遍认为，此轮打新由于每家机构每次只能报一档价格，而此前每只过去的三档报价，而且有效报价者的数量取消，每一档价格对应的申购量为报价机构管理的所有产品的申购总量，考虑到每家机构背后有多只基金按同一报价申购，即使机构入围，分配到每只基金上的比例也较少。此外，根据新规，网上有效认购倍数在150倍以上的，回拨比例不少于90%，即使有40%的网下获配比例，公募基金和社保基金的保底获配比例也降至4%。因此，基金的中签率并不高，17日某北京基金公司的投资总监失望地表示，其量化研究员对已发行的4只新股做了测算，预计中签率仅千分之四。量太少了，这肯定会影响我们打新的热情。有基金经理预计，今年第二轮打新的收益仅有6%-7%。
　　不过，白岩认为，并不用太悲观。新规改进后，收益不会差，原因有二，一是今年新股发行数量远低于预期，而投资者打新的热情仍然很高；二是监管部门规定，如果新股发行高于行业市盈率，需要连续三周公布风险提示，并相应推迟发行计划，因此绝大多数的企业会将发行价确定在行业平均市盈率之下，这样新股预期涨幅也更大。可以一半资金借道公募基金，一半参加网上打新。白岩说。(中国证券报曹乘瑜)