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[ “弘毅投资一旦入股则能加速锦江股份的酒店扩张，我们预计可提速约20%。” ] 停牌已有一阵的锦江股份（600754.SH）在即将复牌前夕发布一则重磅公告，拟通过非公开发行方式向战略投资者弘毅投资和控股股东锦江酒店（02006.HK）发行20127.70万股A股股份，募集资金总额不超过30.35亿元。若此项交易完成，则弘毅投资有望占锦江股份总股本约12.43%，成为锦江股份第二大股东。《第一财经（微博)日报》记者昨日多方采访获悉，此举是喜好投资大型国企的弘毅投资的一贯作风，而对于“不差钱”的锦江股份而言，引入弘毅投资的最大意义在于国企改革，而这仅是锦江酒店系启动国企改革的“一小步”。弘毅投资进军酒店业公告披露，本次非公开发行价格为15.08元/股，锁定期3年。募集资金主要用于锦江股份未来3年业务规模及门店发展。方案显示，锦江股份计划至2017年末，实现签约门店由2013年末的逾1000家增长到2000家以上。锦江股份表示，将借本次非公开发行加快推进公司核心主业有限服务型酒店业务的发展，进而实现公司业绩的可持续增长。此次非公开发行预案，尚需公司股东大会审议通过，并获得相关政府部门批准及核准。弘毅投资方面表示，参与此次投资是因看好锦江的品牌和锦江股份的有限服务型酒店业务，更看好锦江的管理团队。弘毅投资本次拟15亿元入股锦江股份，占锦江股份总股本的约12.43%，一旦交易完成，将成为锦江股份第二大股东，并有权提名一名董事。《中国旅游业“十二五”发展规划纲要》指出，旅游业已成为国民经济的战略性产业。近五年来，国内旅游人数的年复合增长率达13.75%，国内旅游收入的年复合增长率达24.60%；随着2015年上海迪士尼的开园及国家会展中心的建成，将在上海地区引发极大的人流聚集效应。值得注意的是，翻开弘毅投资的“履历表”可看到，其作为联想控股成员企业，可算是非常喜好投资大型国企的PE，自2003年成立以来，弘毅投资已先后投资70多家企业，比较具有代表性的当属其参与投资中联重科、中国玻璃、石药集团等一系列国企并成功改制，形成一批以混合所有制形式改造、提升国有企业的实践成功案例。此番弘毅投资入股锦江股份被业界视作是继2013年入资SMG尚世影业、2014年初入资上海城投控股（600649.SH）之后，弘毅投资以战略投资者身份在上海参与的第三个混合所有制投资案例。“对投资机构而言，投资国企或民营企业并不是绝对的，假如是规模较小的VC，则较愿意投具成长性且处于初级阶段的民营企业，对于弘毅投资这类规模大且在运作国企改制方面有经验的PE而言，则更看重对成熟大型国企的投资，假如在国企改革过程中发生分拆业务，则弘毅投资还能参与到具有前景的分拆独立公司中，这是有很高回报价值的。”一位长期研究弘毅投资的知情人士分析。截至2013年年底，弘毅投资的被投企业资产总额16500亿元，整体销售额5360亿元，利税总额370亿元。“不差钱”的锦江股份要什么？锦江股份的业务主体是上海锦江都城酒店管理有限公司（下称“锦江都城”）和部分餐饮业务，其中以锦江都城为主，该公司由原锦江之星整合转变而来，其麾下目前管理经济型酒店“锦江之星”、“金广快捷”和“百时快捷”，为拓展相对空白的中端酒店市场，锦江酒店特意将一批老字号酒店的经营管理权划归给锦江都城，并陆续翻牌为定位中端的“锦江都城”品牌，甚至锦江股份此前收购的约20家“时尚旅”酒店也将在今年6月底前全部翻牌为“锦江都城”。“前几年经济型酒店约3年可回本，现在因成本上升，回本期由原来的3年延至5年，于是中端酒店成新发展方向，我们预计今年将新开约20家锦江都城，到今年底该品牌可达约60家。预计未来三年内，锦江都城酒店将突破100家。”锦江都城公司CEO俞萌告诉记者。公开数据显示，锦江股份的有限服务型酒店最近6年营业收入年复合增长率为26%，净利润年复合增长率达40%。特别是“锦江都城”被认为有更高性价比优势。“因此，弘毅投资一旦入股则能加速锦江股份的酒店扩张，我们预计可提速约20%，当然一切还要在召开股东大会且方案获通过后才能确定。”俞萌坦言。目前，锦江股份麾下酒店平均每年新增约200家，若提速20%则每年可新增约240家，事实上，锦江股份并“不差钱”，即便按20%提速扩张也不会有资金问题。缘何其要引入弘毅投资？“再进一步说，就是国企改革的需要，弘毅投资有丰富的国企投资和改制经验，锦江酒店系也正拟做国资国企改革，因此锦江股份需要适当引入这样的战略投资者。虽然目前还未有具体方案，但长远来看，甚至不排除未来有MBO的可能。而此番引入弘毅投资还仅是锦江酒店系国企改制的一小步，未来应该还有举措。”有知情人士透露。不少业内人士认为，弘毅投资的入股对锦江股份而言是利好，能提速扩张并改善公司管理，资本多元化是助锦江酒店系国企改革的必要一步。但也有部分锦江股份的股东认为，弘毅投资在酒店管理领域缺乏经验，因此其入股是否真能改善公司治理还存疑虑，此外也有股东担心股份被稀释等。
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