天下熙熙皆为利来，天下攘攘皆为利往。

对于上海家化而言，机构投资者来来往往多年。平安入主后大量基金撤离，但同时又有新的基金登场。而葛文耀 “闪退”之后，不少基金迅速逃离。

上海家化一波未平一波又起。先是上海家化新任董事长谢文坚在端午节前发出致员工的信，向全体家化人描绘公司在新团队带领下的蓝图。然后，近期遭平安信托罢黜并取消期权的前总经理王茁，在6月8日向投资者发出“真情告白”，欲以此联合股东阻止家化走向衰落。如今，各只基金又会何去何从？

《投资时报》研究部数据显示，平安入主上海家化之后，即2011年底，各基金出现分歧。有大成创新成长和大成景阳领先共抛上海家化1240万股，上投摩根内需动力减持1232万股，华夏回报、华夏回报二和华夏行业精选共抛645万股。同时亦有华商盛世成长和博时新兴从零增持到上海家化的十大流通股东，一季度末分别持有上海家化1400万股和1527万股。

易方达价值成长和嘉实研究精选是上海家化的“铁杆粉丝”，一季度末分别持有1760万股和1825万股，是目前持有上海家化最多的两位机构投资者。

内耗遭遇基金减持

《投资时报》研究部数据显示，上海家化上市以来的两次最大的单只基金的减持发生在平安入主后和葛文耀离职后。

一次是上投摩根内需动力在2011年底和2012年初抛掉上海家化1232万股，另一次是嘉实策略增长在2013年底抛掉1203万股。

上海家化2011年中报显示，上投摩根内需动力为其十大流通股东，持有上海家化1323万股。但上海家化2011年年报中，其持有上海家化股票量迅速下降为225万股。上海家化2012年中报中，上投摩根内需动力便不再持有上海家化的股票。

上投摩根内需动力成立于2007年4月13日，王孝德从2008年9月开始管理这只基金。目前规模为58亿元。王孝德在平安入主上海家化之后，彻底的放弃了上海家化。目前，该基金只持有杰瑞股份、歌尔声学、双鹭药业和老板电器等股票。

在平安入主之后，同时放弃上海家化的还有大成创新成长、海富通风格优势、华夏回报、华夏行业精选、大成景阳领先、华安策略优秀和华夏回报二号。

上海家化2011年中报显示，上述基金持有上海家化的股票股数依次分别为1000万、260万、257万、250万、240万、190万、138万。而2011年年报显示，上述基金均不再持有上海家化。

另外，《投资时报》记者发现，丁杰人和刘美玲共同管理的嘉实策略增长，在2013年年中持有上海家化1203万股，并且此前6年该基金均持有上海家化大量股票。在2013年年底，嘉实策略增长进入“七年之痒”，放弃了上海家化。2013年年底，该基金不再持有上海家化。葛文耀的离职发生在2013年下半年，这或许是嘉实策略增长撤出上海家化的直接原因。

十大流通股东华商系占三

有人看跌，就有人看涨。

在平安入主上海家化之后，有上投摩根内需动力和大成创新成长的撤离，亦有华商盛世成长、华商策略和博时新兴成长的大量增持。

华商盛世成长在2011年底增持上海家化100万股。并在之后不断增持。2012年年中，增持至334万股，2012年底增持至1088万股。最新的数据是，该基金持有上海家化1400万股，为上海家化的第六大流通股东。

华商策略精选在2012年初增持上海家化。上海家化2012年中报数据显示，华商策略精选持有228万股。2012年年底，该基金增持上海家化至858万股。2013年年中，继续增持至1101万股。该基金目前为上海家化的第十大流通股东。

上述两只华商旗下基金均是在平安入主之后从零增持为十大流通股东。另外一只华商旗下的华商领先企业在平安入主之前发生一定减持，但2012年年底之后不断增持上海家化。

2011年年中，即平安入主之前，华商领先企业持有上海家化125万股。2011年年底，该基金仅持有上海家化80万股。但2012年年中，该基金增持至399万股。2012年年底，该基金继续增持，至858万股。2013年年中，增持至1208万股。今年一季度末的数据显示，该基金为上海家化的第九大流通股东。

两家基金成“铁粉”

此外，《投资时报》记者发现，易方达价值成长和嘉实研究精选多年来一直“力挺”上海家化，分别大量持有上海家化七年和五年。

上海家化2007年—2013年的年报、中报数据显示，易方达价值成长7年间分别持有上海家化160万股、242万股、339万股、357万股、621万股、684万股、906万股、920万股、920万股、1050万股、1086万股、1270万股、1789万股和2199万股。

即便在平安入主和葛文耀离职之后，易方达价值成长均没有减持上海家化，反而增持了上海家化股票。但该基金在今年一季度却发生了减持，减持435万股。一季度末为上海家化的第三大流通股东。

易方达价值成长成立于2007年4月2日，潘峰一直管理该基金。近五年的收益率为-1.4%。

另外还有嘉实研究精选从2010年上半年开始建仓上海家化之后，从未发生过减持。上海家化2010年中报显示，该基金上半年买入上海家化470万股。2010年年底，增持至653万股。2011年上半年并未变动该只股票的仓位。2011年年底，增持至670万股。2012年年中，增持至679万股。一直增持至今年一季度的1825万股。目前该基金为上海家化的第二大流通股东、第一大基金股东。

嘉实研究精选2010年6月以来为张弢管理。正是2010年半年报开始，嘉实研究精选的投资股票中出现上海家化的身影，并不断增持。