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今年基金经理变更事件共有427起，其中离任有226起，涉及到了56家基金公司，而目前已经发行公募基金的公司为81家，这意味在不足半年的时间里，69%的基金公司发生过基金经理变更。
文/张艳丽
基金经理变动和高管更替本是行业常事，而近期随着老鼠仓监管风暴的升级，基金经理变动的行业负面影响被夸大。此次涉及老鼠仓的较敏感的几个公司确实带来团队的较大变动，给基金投资带来风险，投资者需要基金回避，但是对于正常基金经理变更，基民投资者仍需客观看待，理性选择，以保证组合风险最携。
资深经理离任需谨慎
基金经理离任是行业常态，近几年变动频繁很大程度上与基金经理年轻态、金融大行业发展速度加快、基金行业话语权旁落、高级人才断档有关系。但也不乏年轻、出色的基金经理。而从今年的基金经理变动来看‖资深基金经理离任较多，如嘉实的詹凌蔚和张弢、华夏的胡建平和谭琦、富国的刁羽等离职对基金的投资影响较大，这类基金投资需阶段调整组合。原因在于，主动型基金投资一定程度上是对基金经理的投资，资深经理的投资能力较强，其离任对基金负面影响更大。虽然大公司一般都会做好相应的衔接，但短期后基金业绩多会有所体现，对继任者投资能力则需要全新的跟踪。
简单从数据来看‖今年基金经理变更的一般特点。其一，总量大，涉及公司多，且有较多大公司基金。今年基金经理变更事件共有427起，其中离任有226起，涉及到了56家基金公司，而目前已经发行公募基金的公司为81家，这意味在不足半年的时间里，69%的基金公司发生过基金经理变更。在离任的基金经理中，有18只基金基金经理在任时间不超过1年，118只基金经理在任时间不超过两年。
其二，主动管理型的股票基金、债券基金变动最频繁频繁，均有近三分之一的基金发生基金经理变更。
其三，春节前后为传统离职高峰，4月后年终奖后呈现又一波小高潮，符合正常跳槽时机。
其四、大公司资深经理离职呈现递增之势，行业内资深经理从所剩不多。今年以来除了南方基金投研团队相对稳定外， 嘉实、博时、景顺、易方达、华夏、大成基金经理变更均超过14起。而中型基金公司中，海富通、信诚两基金公司，基金经理变更数量较多，排在了前列。博时先后共10位债券型基金经理离任，创历史之最；其次是嘉实、海富通基金。
因此，当基金经理更替为正常人才更替时，唯一需要谨慎的是部分资深经理的离职，这类基金投资还需谨慎，及时变更基金，以最大程度降投资风险。
遭挖角或受困老鼠仓时要回避
基金经理离任主要有三类风险情况：第一种是公司内部岗位调整，一般对基金投资影响最孝或基本无影响。如今年的新华基金是基金经理换岗较多的一年。王卫东、何潇离任新华优选成长，崔建波离任新华资源‖桂跃强离任新华市值，李昱离任新华主题等‖但均为公司内部工作调动，对基金投资影响不大。其他基金公司中，如交银的张科兵卸任基金管理职务，专注于研究总监一职，中银基金公司的甘霖因为同时管理基金较多，而卸任其中的中银收益，后期由陈军继续管理等。因该类变更发生后，基金经理还在公司进行投研工作，同时所管理基金基本上已经有其他合适人选接任，尽量保证了业绩平稳过渡，所以此种变更对基金影响相对较校但是从行业来看‖目前基金发行快，优秀基金经理仍较为稀缺，优秀基金经理因为内部调岗卸任的情况并不频繁。
第二种为优秀基金经理因个人职业需要而离任，一般对基金影响较大。如公募转投私募、被其他基金公司聘任等‖从而发生基金经理变更。此类基金经理离任，一般都会给公司尤其是所管理的基金带来较大影响。如今年农银投资总监、农银高增长基金经理曹剑飞，汇添富民营活力基金经理齐东超，信诚精样金经理黄小坚，泰达宏利效率基金经理胡涛等均离任，所管理的基金作为公司旗下明星基金，其离任均对基金业绩带来较大负面影响。
再一种影响最重，基金团队遭遇较大风险，灵魂人物出走或遭遇重大变故，如老鼠仓稽查等‖这类基金就需要坚决回避。灵魂人物出走如今年国联安遭遇明星基金离任，基金业绩发生大逆转。原国联安基金经理施卫平，曾同时管理国联安稳舰国联安红利、国联安精选三只偏股方向基金业绩均较为稳定、突出，但离任后业绩下滑明显。老鼠仓稽查影响最大的公司如莫过于海富通，从今年1月份开始，基金经理蒋征(海富通精癣海富通精选2)，位健(海富通养老收益混合)，陈静相继离任。4月份，随着基金经理黄春雨遭遇调查从而紧急离任，使得海富通基金经理离任信用危机深化。投资总监陈洪也有被证监会带走的传闻，虽然后来海富通公告澄清传闻，但也使得该基金公司成为今年以来基金经理离任的焦点。
目前，原基金经理黄春雨已取保候审。黄春雨2013年开始管理海富通内需、海富通国策以及海富通收益基金，前两者均取得丰厚的超额收益。今年4月11日，黄春雨上任海富通股票，但是因为涉嫌老鼠仓事件被证监会调查，28日已经离任，上任此基金时间不足三周。此后，海富通基金公司因人才储备不足，更显人才掣肘，目前旗下共有11只偏股方向基金，但仅仅主要由3位基金经理，其中丁俊和谢志刚均为一拖四。
密切关注继任者
铁打的营盘流水的兵，基金经理的频繁变动越来越成为常态。而基金遭遇基金经理离任后，投资者应该如何处理，是最值得考虑的问题。因不同基金经理离任的原因、结果均不同，投资者也应该对不同的情况区别看待。从类型上来看‖主动管理的基金发生基金经理变更，后期处理上相对较为复杂。建议从以下方面考虑，从而决定如何操作。
从业绩表现区分不同的基金后期操作：如果离任基金经理业绩较好，基金经理离任后，要密切关注继任基金经理的情况。当资深基金经理接任，则持有人不必忙于赎回；当接任者表现一般，考虑转换或者赎回。
如果投资者所持基金，近几年本来业绩较差，基金经理变更则成为好事。当接任者为资深基金经理，基金业绩有望改观，投资者可以继续持有；但当公司基金管理队伍较薄弱，接任者是新基金经理，则考虑赎回，或者是谨慎观察。
从基金公司投研架构上决定操作方式：不同的投研架构层面下，基金后期的操作方式不同。如果基金公司团队管理较为统一，重大投资决策由投资决策委员会集体做出，并注重股票基础池的建设和维护，基金经理变化则不会严重影响投资效果。此类基金公司目前不多，基本上为小型基金公司，如农银、金鹰、中邮基金等‖虽然团队资源有限，但管理较统一，旗下基金体现出一定的风格相似特征。但是基金经理负责制的基金公司，如融通基金等基金经理投资风格鲜明，或者是大部分中大型基金公司，如南方基金，大成基金、交银基金、华安等策略上很难做到统一，基金经理具有明显的风格偏好，不同基金业绩严重分化，此类基金公司基金经理变动的影响仍要根据继任者情况具体分析。
如果为指数型基金，尤其是被动跟踪指数的基金，处理起来相对较为简单。基金经理离任，对基金的影响较小，一般如果市场没有较明显变化，仍可以继续持有该类基金。除非部分继任基金经理，指数投资能力明显较差，才考虑赎回。如今年以来指数基金经理变更较多的嘉实基金，杨阳离任后，所管基金由杨宇接管，就目前而言，原先持有的基金中，除了中证500指数和中创400因基金为成长风格指数，市场风险较大需要谨慎外，其余基金投资者仍可继续持有。
公信力好、稳定性高的团队是首选
基金投资时，选择优秀的基金公司较为重要。基金公司投研团队稳定高、公信力好，有利于基金业绩的持续，旗下基金应该成为基民的首眩此类基金公司注重人才培养，团队稳定，投资者可以更为安心的持有旗下明星基金，如景顺基金、嘉实基金等公司，核心投研团队、明星基金经理团队基本上都较稳定。
另外，优秀基金较多的大型基金公司旗下基金值得配置。该类基金公司人才相对较多，当基金经理发生变更，后期为了保证业绩的平稳过渡，基本上会由其他优秀基金经理继任，或者投资者也可以同系转换到其他基金。此类基金公司多为总体业绩中上的中型基金公司，如汇添富基金、富国基金、交银基金等。
插排：
因不同基金经理离任的原因、结果均不同，投资者也应该对不同的情况区别看待。
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