事件描述：

    公司于2014年5月9日推出股票期权和限制性股票激励计划(草案)，拟向公司董事、高管及董事会认定的核心技术人员共154名激励对象授予股票期权与限制性股票。

    本次股权激励计划尚待中国证监会备案无异议及公司股东大会审议通过。

    事件评论：

    激励力度大、范围广：公司本次激励计划包括股票期权激励和限制性股票激励两种形式，拟向激励对象授予股票期权与限制性股票涉及股票总计1536万股，占公司总股本1.5%。其中，股票期权总计986万份，首次授予832.4万份，预留153.6万份，行权价格为每股11.60元；限制性股票总计550万股，授予价格为每股7.50元。激励对象包括董事长李一奎(170万股)、总经理李聪(120万股)、副总经理王君业(120万股)、冷春生(120万股)在内的公司高管及核心技术(业务)人员共154人。我们认为此次股权激励计划使用了两种工具，激励的力度大、范围广，有利于提高整个公司的凝聚力，激发团队的积极性。

    行权解锁条件合理，利于长远发展：此次股权激励计划，期权行权和股票解锁都分三年进行，2014-2016年分别行权/解锁30%、30%和40%。期权行权行权条件及限制性股票解锁条件是以2013年净利润为基数，2014-2016年净利润增长分别不低于35%、70%、110%，且净资产收益率不低于6%，即2014-201 年净利润同比增速分别不低于35%、26%、24%。假设2014年6月底授予，预计2014-2017年期权与限制性股票合计摊销费用分别为895.17万元、1380.79万元、725.9万元、240.27万元，总计3242.13万元。总的来看，行权解锁条件合理，激励实施的确定性高，旨在紧密绑定激励对象，有利于公司的长远发展。

    维持“推荐”评级：推出股权激励计划，是公司发展中的里程碑事件，有助于优化公司治理结构。股权激励将调动公司上下的积极性，管理层与流通股东利益趋于一致，有望助推业绩加速增长。公司专注于空间巨大的糖尿病治疗领域，二代胰岛素“农村包围城市”的战略优势将逐步显现，充分享受基药红利。我们中长期坚定看好公司发展，预计公司2014-201年EPS分别为0.28元、0.39元、0.55元，维持“推荐”评级。