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A股以往的牛市是新开户股民撑起来的。新开户股民一般都是来买单的，如果没有新股民来买单，就不会有牛市。
非常多的人不清楚新股民开户数跟股指的关系，本文用准确的、真实的数据让大家一看就懂牛市是怎么来的，熊市是怎样演化的。
我一直阐述一个观点：A股以往的牛市是新开户股民撑起来的。新开户股民一般都是来买单的，如果没有新股民来买单，就不会有牛市。
数据来自中国登记结算有限公司：
我相信通过这个表格大家一眼就能看懂牛市是怎么来的，都是新股民开户堆起来得。又是一个肥尾案例，人人都疯狂的2007年，无数新人开户导致指数高达6000点，然后暴跌。接着可悲的事情就发生了，2011、2012、2013大量的账户进入休眠状态，直到2013年新开户仅仅是休眠户的11%。休眠户是怎么来的？都是对股市死心的，连续很长时间不交易的账户，要么做亏要么清仓走人的。
更为让人揪心的是，2013年新开户人数仅450多万。2014年1月沪深日均开户1.6万股，2月日均开户3.1万股，3月日均开户3万股，4月日均开户1.6万股。按最高日均开户2.5万股算，250个工作日一年开户600万股左右，可能跟2013年开户数差不多。很显然，2014年也是熊市，外来的新资金没法撑起牛市，炮灰资金量太小，资金需求太大，供需没法平衡。
很多投资者对宏观分析不屑一顾，满眼就是技术分析，就是K线图。我谈一个观点：抓住问题的核心的人容易获得成功。你回顾一下四周，有几个技术派赚钱的。宏观数据能让人稀里糊涂赚钱，技术分析能让人清清楚楚亏钱。看看新开户数和休眠户比例增速之大触目惊心呀。4000多万户休眠，开户仅仅450万股。逃跑4000万人，新来450万人，力量十比一。
我认为要想在股市赚钱，几倍、十倍乃至更高倍率盈利，靠技术派几乎没法实现。最高的技术派其实是心理学，跟看图八竿子打不着。当然看图是基础。不过确实太基础了。
2000点别看它又站稳，能站稳几天、几周、几个月？天知道，我反正不想知道。注定要跌破的，管它那天破，反正我不做韭菜。爱谁做谁做。
虽然今天又站上2000，能源(煤炭)、材料(有色)都没戏，其它的板块也没有主攻的多头力量，市场那个弱呀。上证才585亿成交量，后面几个月日子难熬。
这几天可能不会大跌，但的的确确正在酝酿持续下跌的苦酒。缓跌更揪心呀。
民生证券：2000点折射A股三大原罪 牛市虚无缥缈
民生证券发布策略周报称，目前，大盘2000点折射出三大原罪：分红难讨喜，保本型投资者不买账；业绩下滑担忧，价值型投资者很谨慎；不进不出不市场，风险型投资者没得玩。
民生证券认为，李克强总理要求货币政策适时适度预调微调，这或许或给市场带来短期的刺激，但当前我国正处于投资和CPI均下行、资金面量价齐跌的“衰退期”，A股三大原罪下保本型、价值型、风险型投资者均不满意，牛市虚无缥缈，A股结构行情分化是大概率。短期建议关注业绩相对确定或者题材相对突出板块的投资性机会，继续推荐国防军工、互联网、信息安全等主题，关注习主席考察一汽给新能源汽车带来的政策效应。
以下为研报摘要：
原罪一：分红难讨喜，保本型投资者不买账
2013年度A股市场年度股息率为2.54%，已超过包括标准普尔等部分成熟市场蓝筹股股息率。但中国股市早已不是分红比例不高的问题，而是分红结构的问题：蓝筹分红比例较高但股价不断下跌，而成长性企业估值太贵、分红比例过低，这无疑大大降低了对保本型投资者的吸引力。
原罪二：业绩下滑担忧，价值型投资者很谨慎
当前中国经济增速中枢下移已成市场共识，经济疲软导致投资者对A股市场盈利预期不断下移，一季报后已经从年初的8-9%(扣除金融)下移至5%左右，甚至更低，则价值型投资者抱有谨慎情绪则不难理解。
原罪三：不进不出不市场，风险型投资者没得玩
IPO开闸一波三折，退市制度只闻雷声，腾讯、京东、阿里等最具成长性、最优秀的公司落户国外，A股市场缺乏足够的新鲜血液和活力，很难刺激风险投资者的神经。
行业基本面观察：周期低位企稳，猪肉价格连续上涨
(1)煤炭：动力煤小幅回调，焦炭价格震荡企稳；(2)有色：基本金属涨跌互现，镍止跌回升一周上涨4.09%；现货金价在本周依旧维持在1300上下震荡；(3)水泥：水泥价格略有回调，截至5月23日全国水泥平均价341.70/吨，基本与上周持平；(4)钢铁：淡季将至，钢材价格弱势运行，兰格钢铁综合价格指数达到131.1点，比上周同期跌0.8点；(5)地产：本周日均销量4992套，面积约为51.69万平方米，周环比分别上涨0.61%和2.91%，与去年同期基本持平。
投资策略：适时适度预调微调，难改结构性分化趋势
李克强总理要求货币政策适时适度预调微调，这或许或给市场带来短期的刺激，但当前我国正处于投资和CPI均下行、资金面量价齐跌的“衰退期”，A股三大原罪下保本型、价值型、风险型投资者均不满意，牛市虚无缥缈，A股结构行情分化是大概率。短期建议关注业绩相对确定或者题材相对突出板块的投资性机会，继续推荐国防军工、互联网、信息安全等主题，关注习主席考察一汽给新能源汽车带来的政策效应。（东.方.财.富.网）
私募憧憬牛市试探加仓 2000点不存在系统性风险
自5月中旬以来，部分私募感受到了多重利好叠加带来的市场暖意，已经悄然加仓，预期反弹行情会提前启动。
面对密集的利好政策，本已经空仓的私募老王忍不住小幅加仓。在他看来，无论是年内100家IPO的明确预期，还是沪港通等政策的出台，说明管理层对股市下跌越来越在意了，上证综指在2000点已经稳住，因为下跌会将迎来更多的利好对冲，股市在此点位不存在系统性风险。而在宏观经济层面，发改委向社会资本开放80个项目，越来越多的城市加入取消房产限购的行列，此类微刺激政策层出不穷，也将改变资本市场对经济下行的预期。
“股市信心是一个量变到质变的过程，尽管我对宏观经济依然不是很乐观，但政策利好的不断累积不可忽视，它将促使股市预期改变，股市启动一般会先于经济见底半年左右，我判断6月是一个大概率反弹的月份。”老王说。
“最难熬的投资岁月即将结束。”面对不断出台的利好政策，深圳某经历过多轮牛熊洗礼的私募大佬一脸憧憬地说，他又感受到了2005年牛市启动前迹象，今年股市将迎来真正的上升周期，行情启动时间将会早于市场预期，公司已经高仓位待涨。
上述私募乐观的理由主要有三点。一是A股将近100家公司连续3年高分红，股息率接近5%，对境外长期资本形成吸引力，未来随着资本市场对外开放加深，比如沪港通、QFII扩容，MSCI新兴市场指数纳入A股都将带来境外增量资金；二是目前经济下行将迫使多个产业走向集中，上市公司作为龙头企业将受益于产业链集中的过程，外加混合所有制改革推进等措施也是提高效率的举措，上市公司的业绩将得到增厚；三是从大类资产来看，房价下行和刚性兑付事件的发生，将使得低估值的蓝筹股具有吸引力。
“这种感觉类似2005年股改之前，底部是QFII等机构看到A股成为全球估值洼地后大举买入而抬起的，股改又释放了大股东增厚业绩的动力，赚钱效应吸引了场外资金跑步进场。经过了7年熊市，A股大行情即将启动。”上述私募乐观地说。
尽管判断市场底部可能还将反复，但中欧瑞博、新价值等广深私募的仓位已经不低。私募明星罗伟广说，新价值高仓位蓝筹股和债券，已经做好了熬一年的准备。中欧瑞博董事长吴伟志说，经验告诉我们，低估值区如果做空或者仓位过低，短期可能会有一点痛快，长期看，一旦市场上涨第一波踏空，很可能错失行情。（.上.证.）
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