中小企业融资难，2012年5月的券商创新大会，在证监会的倡导下，沪深交易所分别发布各自版本的《中小企业私募债券业务试点办法》。6月8日，苏州东吴证券（行情，问诊）承销的苏州华东镀膜玻璃有限公司5000万元中小企业私募债券作为首发第一单在全国亮相。到2012年末，深沪交易所共有81只中小企业私募债完成发行，募集资金总额达90.83亿元，“中国版垃圾债”华丽转身，终于以高收益债券登上资本市场的舞台。
提起次级信用债券，不能忘记美国“垃圾债之王”米尔肯。上个世纪80年代，美国企业发行债券要讲究较高信用等级（AAA或A+）。当时，米尔肯首次帮助低信用级别的公司（一般为BB及B级）打出了次级信用债券又称垃圾债券，成为帮助中小企业融资和杠杆收购的重要金融工具，并一跃而成为海外证券市场特别是美国债券市场上的重要产品。当时，诸如CNN、时代华纳（Time Warner）、MCI电讯公司等，原本都是名不见经传的高风险技术公司，融资的难度很大，正因为米尔肯和垃圾债券，才使它们有了融资渠道一跃成名。甚至有人说，美国高新技术的发展，正是得益于米尔肯解决了高风险技术公司在资本市场的融资难题。尽管后来米尔肯在证券操纵上获罪坐牢，《华尔街日报》还是将他称为“最伟大的金融思想家”。2011年全球垃圾债发行规模接近5000亿美元，是2008年金融危机以来成长最快的市场之一。
郭树清很早就提出中国也不妨开放垃圾债券。不过他主张换一个好听的名称，更名为“创新”债券或“高收益”债券。这次是实现了郭树清为中小型民营企业提供新的融资渠道的宿愿。