投资要点

　　行业整体表现

　　2014年4月，汽车生产206.75万辆，环比下降6.10%，同比上升8.85%；销售200.42万辆，环比下降7.60%，同比增长8.82% .4月份汽车产销较3月份有所下降，但是整体依然保持着平稳增长。

　　乘用车子行业

　　4月乘用车销售166.74万辆，环比下降2.50%，同比增长15.68%。自主品牌市场占有率环比同比双双下降，压力继续加大。

　　商用车子行业

　　商用车产销同比小幅回落。4月商用车销售39.52万辆，环比下降13.90%，同比下降1.27%。

　　新能源汽车

　　4月，新能源汽车销售量达11070辆，环比下降11.64%，同比上升22.51%。3月份新能源汽车市场销售旺盛，4月有一定的降温，但全年依然将保持快速增长的态势。

　　投资建议

　　4月汽车产销分别完成206.75万辆和200.42万辆，环比下降6.1%和7.6%，同比均增长8.8%。乘用车产销同比增长较快；商用车同比小幅回落，自主品牌轿车份额持续下降，行业走势符合预期。汽车工业渐入淡季，5月在经济持续向缓、限购预期和新能源汽车推广等综合因素影响下，预计产销将保持10%左右的增速。我们认为二季度车市整体仍以稳步增长为主调，经销商库存压力不大。长期来看，政策驱动下的汽车节能环保、新能源与汽车智能化将是未来汽车发展的主线。推荐成长性比较确定的乘用车优质标的长安汽车(000625)；汽车尾气处理标的威孚高科(000581)；新能源零部件“隐形冠军”松芝股份(002454)；汽车技术服务标的中国汽研(601965)；汽车优质增长龙头上汽集团(600104)，宇通客车(600066)等。

　　风险提示

　　宏观经济增速放缓，原材料价格上涨，限购政策推出。