上周市场表现：

　　上周(5月12日-5月16日)A股市场延续了过去一段创业板疲弱的趋势，创业板依旧领跌。工程机械本周依然表现平稳，相对强于机械行业的其他子板块，但无法拉动机械板块的整体表现。本周中信机械指数下跌0.33%，即使表现最好的工程机械子板块也只是上涨了0.7%，都弱于沪深300上涨0.75%的表现。本周表现较差的是仪器仪表和金属制品子板块，仪器仪表子板块企业大多属于创业板，业绩虽然尚可但是由于基本估值偏高，在时下规避风险意愿较为强烈的市场情绪之下，上周有较大跌幅。

　　华融行业观点：

　　我们认为，受制于基建投资和房地产行业的现状，机械行业中的许多板块在未来相当长的一段时间内仍将无法摆脱经营的困境。关注可实现制造业升级和进口替代的个股，以及下游会持续景气的子板块：油气钻采装备、海工装备、天然气储运和应用装备、合同能源管理装备、冷链，机器人。

　　一周行业大事记：

　　1-4月新船订单向好，船企盈利小幅回升。1~4月，全国造船完工1036万载重吨，同比下降24.9%；承接新船订单3030万载重吨，同比增长160%。4月底，手持船舶订单15015万载重吨，同比增长43.2%，比2013年底增加14.6%。在订单飙涨的背景下，国内船舶企业的经营业绩开始逐渐转好。中国船舶工业行业协会的统计显示，1~4月，船舶行业87家重点监测企业实现主营业务收入832亿元，同比增长20%；利润总额22亿元，同比增长5.7%。

　　2014年1季度农机市场低迷。今年一季度，农机市场表现低于企业预期目标，传统的生产、销售高潮表现的较为平淡，市场呈现阶段性的低迷态势。与往年旺季特点表现出较大的差异，专家分析认为，在多种利好因素综合推进下，农机市场全年仍将保持稳健发展趋势，并将随着传统民俗、惠农政策、农艺需求、营销模式、顾客需求等重点发生规律性的转变。一是销售增幅降低。今年1~2月农机市场销售增幅同比有所下降，3月份农机市场仍然没有启动，大中型拖拉机、联合收获机等农机产品销售同比有不同幅度的下降。虽然有个别企业、不同农机产品热销，但是整体上农机市场在一季度市场表现弱势。二是企业库存增加。由于去年部分春耕区域遭遇春涝、低温等天气影响，用户害怕影响农时提前购机，多家企业出现断货现象。今年一些农机企业依照惯例提前做好迎接市场“高潮”的准备，企业产品库存较多。据国家统计局数据，1-2月份大中拖产量分别达到0. 76万和9.2万台，同比增长11.9%和11%。由于市场仍未启动，企业和经销商均承担着库存带来的较大压力。三是购机时间调整。四是产品热点转移。五是用户结构转变。农机合作社、家庭农场、种粮大户购机份额逐年提升，成为推动一季度市场发展的主要力量。与此同时，散户购机则大幅降低。

　　预计4月份全行业挖掘机销量同比负增长。2014年4月挖掘机产品销量为12478台。经销商们普遍反映，新开工项目很少，规划好的项目也由于种种原因未能开工，资金不到位和持续反腐是可能的原因。同时机主提前购机也透支了3、4月份需求，加之部分省市的异常天气等，造成了4月份的疲弱需求。2014年4月份，30家主要挖掘机企业的液压挖掘机销量为12478台，同比减少2992台。外资品牌产品依旧占据市场半壁江山，外资品牌挖掘机市场占有率为54.4%，国内品牌挖掘机市场占有率为45.6%。2014年1-4月累计挖掘机销量为33188台，外资品牌产品市场占有率为61.3%，国产品牌市场占有率38.7%。6吨以上产品市场占有率看，三一重工以13.9%继续领跑，卡特彼勒占有率为10.8%屈居第二，小松以10.7%紧随，神钢市场占有率为9.3%，日立市场占有率为9.1%。

　　新三版专题：机械之苏轴股份。苏州轴承厂股份有限公司原名苏州轴承厂成立于1958年，2001改制为苏州轴承厂有限公司。2013年改制，设立股份有限公司，2014年1月在新三板市场挂牌交易。公司主营为加工、制造轴承、滚针等机电设备零部件。公司具有较强的研发能力，虽然相对于众多已上市公司营收规模还比较小但是公司的盈利能力并不落后。而且在客户方面，公司能够覆盖较多国际大客户，产品质量比较有信誉。2012、2013年公司分别实现收入1.68、1.97亿元，基本上全部来自于主营产品，并在两年分别实现1700万元和2000万元的净利润。该公司在三板机械公司中较不活跃，挂牌以来还没有成交量，这也与公司上市时间较短还未能流通有关。由于没有成交价因而目前暂没有估值指标可以参考。

　　风险提示：经济增速进一步放缓；新股发行规模对市场投资信心和估值中枢的冲击。