一季度营收表现出色，仅有4家公司同比下滑

　　证券行业一季度业绩表现出色，19家上市公司共实现营业收入234.78亿元，同比增长19.59%。除宏源证券、西部证券、兴业证券和光大证券营业收入同比出现下滑外，其余15家公司均有不同程度的上涨。其中涨幅最高的为国元证券，一季度实现营业收入7.83亿元，同比增长107%；其次为国金证券，实现营业收入6.66亿元，同比增长97.3%。

　　而从营业收入的规模来看，排名第一的当属中信证券，实现营业收入47.41亿元，同比增长60.58%；之后为海通证券，实现营业收入30.36亿元，同比增长3.78%。

　　全行业净利润同比增长11.92%

　　从净利润来看，全行业实现净利润81.93亿元，同比增长11.92%。其中净利润最高的为中信证券，实现净利润14.28亿元，同比增长42.12%；其次为海通证券，实现净利润12.64亿元，同比下降15.26%。从增长幅度来看，同比涨幅最高的是国金证券，同比增长327.7%；其次为太平洋，同比增长212.7%。

　　承销业务及资管业务表现出色

　　从全行业来看，一季度表现最出色的当属投行业务和资管业务，其中投行业务贡献收入31.83亿元，同比增长139.8%，资管业务贡献收入15.78亿元，同比增长127.2%。其他业务也有不同程度的上涨，其中业务贡献率最高的经纪业务上涨15.72%，利息收入上涨46.7%，投资收益上涨8.07%。

　　从上市券商的表现来看，股权承销业务表现最好的是海通证券，总承销金额达到201.9亿元，遥遥领先，超过第二名接近一倍，可测算的承销保荐费用接近4.5亿元；其次为广发证券，总承销金额为107亿元，预计承销保荐收入超过2亿元。

　　从债券承销业务情况来看，表现最好的是中信证券，总承销金额打到399.6亿元，远超第二名广发证券的169亿元，海通证券名列第三，承销金额为163亿元。 从资管产品的成立规模来看，根据数据统计，一季度证券全行业共成立资管产品381只，同比增长42只，但总发行份额只有162亿份，远低于去年同期的720亿份。从上市券商的表现来看，成立规模最大的是兴业证券，共成立17.88亿份，其次为中信证券，成立14.65亿份。

　　诸多创新政策的落实有望带动券商业绩进一步增长。

　　近期关于证券行业的利好接连出台，先是沪港通的推出，为证券行业打开了双向开放的想象空间。之后新“国九条”的发布，给券商改革提出了总体的方针规划，如果能逐步落实，将从根本上释放证券行业的发展空间，也可以促使我国资本市场进一步健康有效的发展。而本月16日，第三届券商创新大会将在北京举行，从网传的会议安排来看，将就私募市场、财富管理、互联网证券、融资业务、投资咨询、风险管理等六个方面的发展创新进行研讨。我们认为，政策利好有望给券商提供更大的想象空间。

　　投资建议：看好创新业务发展良好、成长空间较大的中型券商风险提示：证券公司的业绩对股市走势依赖较大，如股市下跌，券商走势会受到明显压制图表