行业观点。

　　未来一段时间，基础化工行业的发展态势为：(1)WTI原油价格以95美元/桶为波动中枢；(2)化工品价格整体保持平稳；(3)实质性需求复苏有待观察；(4)环保、节能继续造成部分子行业供给端收缩；基础化工行业整体给予“持有”评级。

　　重点关注子行业。

　　子行业方面，可重点关注：(1)MDI行业；(2)精细化工；(3)复合肥行业；(4)新能源汽车产业链。

　　投资组合。

　　5月12日至5月16日，“广发化工投资组合”收益率为1.1%。

　　本期投资组合：万华化学、联化科技、三友化工、建新股份、西陇化工、安诺其。

　　化工品：原油、橡胶价格上涨，棉花下跌，煤炭平稳；化工品价格保持平稳，价差微跌。

　　(一)原油、橡胶价格上涨，棉花下跌，煤炭平稳。

　　(二)化工品整体价格保持平稳。

　　在我们跟踪的220个产品中，本周与上周比：49种产品价格上涨，96种产品价格平稳，75种产品价格下跌。价格涨幅较大的产品包括：R22(9.1%)、硫磺(8.3%)、己二酸(7.2%)、二氯甲烷(7.0%)、环氧丙烷(6.9%)、环氧氯丙烷(5.6%)。价格跌幅较大的产品包括：环己酮(-5.2%)、磷酸一铵(-5.0%).

　　(三)化工品盈利能力微跌。

　　在我们跟踪的43个产品价差中，与上周相比：17种产品价差扩大，2种产品价差平稳，24种产品价差缩小。价差扩大幅度较大的产品为：己二酸(414.6%)、PTA(140.0%)、环氧丙烷(32.4%)、R22(27.5%)、三聚磷酸钠(18.0%)、丁酮(5.5%)。价差缩小幅度较大的产品为：顺酐法BDO(-22.5%)、气头尿素(-11.8%)、气头硝酸铵(-10.8%)、煤头尿素(-8.1%)、涤纶短纤(-7.6%)、煤头硝酸铵(-5.0%)、草甘膦(-5.0%).

　　(四)月数据：主需求依然较弱，空调、彩电增长较为强劲数据跟踪。。

　　行业走势：落后大盘。行业估值：处历史均值以下。

　　风险提示。

　　1、原油价格剧烈波动；2、终端需求持续低迷；3、重大安全生产事故。