利群百货结束了IPO申报连续22周空窗的历史。利群百货于5月13日拿到证监会的受理函，保荐机构为中信证券(600030,股吧)。

　　据理财周报记者了解，继上周证监会发行部口头通知部分券商可以上报新项目后，除中信证券外，华泰证券(601688,股吧)和银河证券也各自上报新项目。

　　“据了解，银河证券5月8日向证监会提交了新增IPO项目材料。”华北一家券商投行人士表示。如果按照证监会在5个工作日内做出是否受理决定的规定，银河证券5月15日前将会得到答复。

　　5月9日，资本市场久等的新股发行配套措施出台，意味着IPO发行重启步步逼近。5月16日，《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》和《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》出台。

　　截至5月16日下午5点，已有336家企业发布了IPO预披露或预披露更新信息，占在审企业的近六成。

　　5月14日开启新一轮系统测试

　　理财周报记者从业内人士处获悉，5月14日，上交所开始新股发行改革网下IPO全天候测试。测试主体包括上交所、中国结算上海分公司、主承销商和相关网下投资者。

　　其中，主承销商主要包括中信、中金、招商、国泰君安、光大、海通、中德、安信、华龙、广发、民生、银河。

　　据了解，本次测试目的为检验各方网下IPO相关技术系统的准备情况和可用性。测试的主要内容为：初步询价、配售对象的确认、定价申购、申报数据确认等功能。

　　测试持续3个工作日，于2014年5月14日至16日开展，模拟5月14日至21日共6个交易日的交易。

　　具体测试安排如下：5月14日，模拟初步询价开始日前一个工作日（X-1日）和初步询价开始日（X日）；5月15日，模拟定价申购开始日前一个工作日(T-2日)和定价申购开始日（T-1日）；5月16日，模拟定价申购结束日（T日）及其后1日。

　　“深交所5月19日培训，”华中一家中型券商的投行负责人告诉理财周报记者，“我预计本月底IPO发行重启。”

　　此轮沪深交易所IPO系统测试，距离中证协发布《首次公开发行股票承销业务规范》、《首次公开发行股票网下投资者备案管理细则》、《首次公开发行股票配售细则》仅2个工作日。

　　2014年3月下旬沪深交易所曾组织过一轮系统测试。“之前的测试是老规则，现在要按照新规则来。”前述中型券商负责人表示。

　　2009年新股发行体制改革落地后，IPO发行重启前，交易所组织券商进行IPO系统测试的同时，还进行了应急演练测试，测试时间为2009年6月20日。19天后，第一单IPO桂林三金(002275,股吧)挂牌上市。

　　“目前影响IPO发行重启的因素应该主要是发行方案，毕竟改动很大，大家心里都没有底。”北京一家中型券商投行人士表示。

　　尽管5月6日多家券商收到通知可以在5月7日前上报发行方案，但一家刚过会不久、且已上报发行方案的企业内部人士对理财周报记者表示：“前次上报的方案并没有太大意义，应该只是按照招股说明书制作的简单方案，比如说询价方式、网下网上的比例、回拨机制等一些基础内容。但一些原则性的问题，比如超募和老股转让，公司都还没有定下来，所以这个方案应该只是一个初步方案，后续也需要根据新股发行的配套措施进行调整。”

　　发审委透明度增加

　　尽管发行还没有重启，预披露和发审会已经逐渐步入常规。

　　截至5月13日下午，在审企业598家，已过会32家，4月底主板、创业板发审会召开以来，截至5月13日审核情况，创业板是审核3家，主板审核7家，审核进度是一周一次，平均每周2到3家。

　　“跟以前的审核进度相当，从消化存量来讲，这个进度并不是特别快。”华南一家中型券商投行人士表示，“原因主要是两个，一是企业更新材料需要时间，审核停滞了很长一段时间，证监会重启审核，符合上会条件的企业比较有限；二是考虑到市场的接受程度。未来会不会加快审核进度，从我们跟会里交流的情况来看，还要看市场的情况，发行也要看市场的承接能力，现在还很难说。”

　　发审会重启后，逐渐褪去了身上的神秘面纱。

　　5月13日晚间，理财周报记者从一位基金人士处获悉，华南一家券商在就IPO重启与众多机构投资者交流时表示，从发审委员的角度讲，其对企业进行判断的影响力下降。发审委透明度增加。

　　“在上发审会之前，审核流程上先要有一个初审会，初审会会将所有的问题定下来。按照以往的审核流程，初审会上形成的问题是不公开的，直接提交给发审委员，发行人和保荐机构在上会前要揣测会有哪些问题，提前做准备。而此次审核流程调整后，初审会上形成的问题在提交发审委的同时反馈给发行人和券商，发行人和券商可以有针对性地做准备，从这个角度上讲，发审委透明度增加，影响力下降。”上述基金人士转述华南券商人士观点。

　　另外，上述华南券商人士分析，第十六届主板发审委增加了12个候选人，且从这12人的背景来看，大幅增加市场买方投资者，折射出监管层在发审委层面上更希望增加对投资者有用的判断。

　　按照惯例，创业板发审委也将在今年8月换届。不过，值得注意的是，第五届创业板发审委员上任以来，IPO审核就进入停滞状态，直至4月底重启。

　　“按照目前以信披为中心的监管思路，如果要像主板一样调整创业板发审委的结构，那即便是第五届发审委员没怎么干活，也需要经历换届。”前述华南中型券商投行人士表示。