本周据申万化工监测的95 种化工品价格中，环比上涨品种占20%(上周为23%)，持平占44%(上周为44%)，下跌占36%(上周为33%)，平均跌幅为0.5%。涨幅前五商品分别为国际硫磺温哥华FOB(3.8%)、华东苯酚(2.5%)、齐鲁顺丁橡胶(2.2%)、华东纯苯(1.1%)、齐翔腾达丁酮(1.0%).

　　跌幅前五产品分别为金河一铵(-7.7%)、宏福二铵(-5.8%)、沈阳蜡化丙烯酸丁酯(-4.0%)、涤纶FDY(-3.5%)、BDO(-3.0%).

　　价差方面：本周丁酮—丁烷、乙炔法PVC-电石、TDI-甲苯价差环比分别扩大1.6%、1.2%、0.5%，MDI—苯胺价差环比缩窄1.1%，草甘膦-甘氨酸、炭黑—煤焦油价差本周暂持稳。

　　石油化工：

　　汇丰中国制造业PMI 连续4 个月低于荣枯线，市场继续观望乌克兰局势走向，美国原油库存下降支撑WTI 油价，至周五Brent、WTI 现货价格分别涨跌-0.78%、0.23%报于107.9、100.0 美元/桶，中国经济尽显疲态，需求面利好寥寥，目前原油市场的核心是宽松基本面和激化地缘政治之间的矛盾，关注5 月地缘危机国家大选。本周美国原油库存超预期下降178 万桶至3.98 亿桶，汽油库存上升，馏分油库存下降。二季度市场供应宽松，IMF 考虑下调14 年中国经济增速预测，需求面难见强力提振。炼油厂开工率90.2%，比前一周下降0.8 个百分点。

　　10 日发改委分别下调国内汽油、柴油出厂价50、50 元/吨至8745、7625 元/吨。至9 日国内外汽柴航煤不含税价差分别为102、-255、-56 元/吨，幅度为1.8%、-4.5%、-0.9%。东南亚丙烯本周下跌2.6%报于1310 美元/吨，乙烯、丁二烯均持稳。本周丙烯酸市场及丙烯酸酯市场全线下跌，需求疲软，下游刚需接货为主，上海华谊丙烯酸、沈阳蜡化丙烯酸甲酯、乙酯、丁酯本周分别下跌1.9%、1.6%、2.3%、4.0%报于10600、12300、12500、12100 元/吨。

　　基础化工：

　　尿素：国内尿素继续下滑，山东、河北等地低端成交可至1380 元/吨左右，虽进入五月夏季备肥，但市场启动缓慢，经销商仍以随采随销为主，部分企业复产，销售压力大，不过在当前低迷行情下，前期多数停车的中小企业难复产，本周尿素出厂、批发分别下跌1.4%、1.3%报于1450、1530，零售价持稳于1600 元/吨。需求低迷，国内氯化铵跌至370 元/吨左右。下游复合肥采购继续萎缩，一铵出货寥寥，二铵国内走货基本停滞，集港量增多超10 万吨，金河一铵、宏福二铵本周分别大跌7.7%、5.8%报于1800、2450 元/吨。农药：草甘膦市场依旧疲软，开工稳定，甘氨酸路线主流成交价为3.1—3.15 万元/吨，原料甘氨酸高位持稳于16200 元/吨，双甘膦继续下跌，新安草甘膦本周持稳于31250 元/吨。聚氨酯：原料纯苯继续上调1.1%报于9000 元/吨，苯胺暂持稳，MDI 随挂牌价下跌，采购以刚性为主，本周华东市场纯MDI、聚合MDI 市场价分别下跌0.2%、0.9%报于20000、15650 元/吨。新增产能陆续试车，场内货源压力增大，三维BDO 本周下跌3.0%报于12800 元/吨。

　　丁酮厂家多实行限量销售，供应略紧，齐翔腾达丁酮本周上涨1.0%报于9950 元/吨。吉神PO 产能未流通，镇海炼化临时停车，PO 反弹，滨化PO 本周上涨0.8%报于12700 元/吨。氯碱：电石本周持稳，乙烯法PVC、电石法PVC 分别涨跌-1.1%、0.2%报于6850、6105 元/吨。烧碱继续阴跌。轻碱市场持续上行，下游进入旺季，需求增加，加之企业陆续检修，致使货源紧张，价格走高，重碱下游基本稳定，价格持稳。煤化工：甲醇进入淡季加之部分检修装置复产，华东甲醇本周继续下跌1.8%报于2710 元/吨。醋酸受厂家库存偏紧支撑，华东醋酸维持于3400 元/吨。制冷剂：空调旺季，制冷剂持续上涨，国内R134a 成交价上行至18000-18500 元/吨，R22 至12600-13400 元/吨。橡胶：天气转暖，产胶国进入割胶期，供应增加，上海天胶现货继续下跌1.8%报于13500 元/吨。合成胶现货供应收紧支撑价格，部分石化企业上调报价，但需求依旧低迷，本周齐鲁顺丁、丁苯1502 分别继续上涨2.2%、1.6%至11500、12700 元/吨。化纤：涤纶：涤纶长丝、短纤随原料PTA、聚酯切片下跌而下跌。粘胶：远达一期的12 万吨检修，富丽达浙江检修，行业开工率降至76%，价格暂稳。

　　氨纶：平稳运行，刚需小单补货，价格持稳。

　　投资建议：食盐专营改革拉开序幕，机制灵活的民营企业将迅速崛起，推荐新都化工。环保给染料产业链带来的供应收缩仍在进行，价格仍将上行，继续推荐浙江龙盛、闰土股份；推荐氨纶价格上涨弹性较大的华峰氨纶；关注玻纤价格逐步复苏。自下而上关注成长型公司，华邦颖泰14 年业绩有望快速增长，估值较低，建议增持；推荐持续有新产品推出、正从中间体向新材料转型的公司九九久；推荐业绩持续增长、估值较低的万华化学、江南高纤。