21绿靴资本 谷枫 北京报道

　　上市公司借助概念炒作“涉游”，不少题材公司借助“逢游必涨”的机遇，借涉手游概念实现股价暴涨的目的，而对于收购标的资产的质地好坏以及未来盈利风险都被抛之脑后，在一场炒作概念之后，无论最终并购是否得以完成，多起案例都在揭示，跟风而起的广大散户最终成为了受害者。

　　华谊兄弟（300027。SZ）与银汉科技的手游并购案至少到目前而言，其已经接近成功，其在2014年年初已经正式获得证监会有条件通过。

　　但在这一“放行”的背后，随着股价的高企，其背后上演的则是其高管“适时”减持的景象。

　　2013年7月24日，停牌一个多月后的华谊兄弟其公布了并购方案：拟以6.72亿元的价格、15.87倍的溢价收购国内手游公司银汉科技50.88%股权。作为2013年当仁不让的大牛股，今年上半年股价已经翻倍的华谊兄弟，再度启动了爆炒的行情，尤其在7月24日复牌后开始的三个一字涨停板，使得其此时成交量持续放量，最高单日成交量达到30亿元以上，占到其总市值的10%以上。

　　随后华谊兄弟股价一路高企。

　　而就在此后不久，华谊兄弟高层便拉开了一股来势汹汹的减持潮。

　　2013年的11月1日，华谊兄弟监事会主席谭智的配偶孙晓璐首先通过大宗交易及竞价交易分别减持50万股、20万股，成交均价分别为30.46元及31.99元，当日共套现近2163万元。

　　同日，董事虞锋的母亲王育莲减持5万股左右，金额近160万元。

　　这仅仅是开始，而远非结束。

　　截至11月22日，孙晓璐共9次减持华谊兄弟，其中6次通过大宗交易平台进行。其减持总量达645.53万股，成交均价在28.08~31.99元之间，共套现1.88亿元，成为11月以来减持数量及套现金额最多的创业板高管。

　　另一减持主力王育莲通过竞价交易进行了10次减持近110万股，在创业板减持高管中位居第3。成交均价在29.5~31.94元之间，套现金额超过3372万元，位居第二。

　　作为公司监事的赵莹也亲自上阵减持，分3次共减持了1.3万股，套现39.19万元。

　　上述三人在不到一个月内共减持了756.59万股，占华谊兄弟总股本的2.25%，套现超过2.22亿元。这将华谊兄弟推上了高管减持量榜首。

　　与华谊兄弟相比，虽然遭到高管减持，但其资产并购案的成功也至少给与其股价一定的支撑，而顺荣股份的手游并购案则就没有那么幸运，其收购游戏资产三七玩的申请在被证监会否掉之后，股价也是一路狂泻。

　　2013年7月汽车塑料燃油箱制造企业顺荣股份（002555。SZ）公告停牌重组，10月其发布重组预案显示，公司傍上的竟是国内游戏领域龙头三七玩，炙手可热的游戏概念加上龙头的号召力，使得顺荣股份在其复牌后便斩获9个涨停，此后继续从25元的高位一路涨至2014年2月底最高的52.5元，短短半年时间涨幅达到5倍。

　　但一个多月后的3月27日晚间，顺荣股份的一份公告则彻底使得高企的股价成为了一枕黄粱这项涉及金额19亿元的重组方案未获证监会通过，而方案被否原因是申请材料中关于吴氏家族、李卫伟、曾开天三者之间是否构成一致行动人的认定不符合规定。

　　据顺荣股份的有关重组预案显示，其此次公司拟溢价26倍、以定增加现金的方式收购自然人李卫伟、曾开天二人持有的三七玩公司60%股权，其中李卫伟出售28%股权，曾开天则出售32%股权。由于本次交易涉及金额达到了19.2亿元，占顺荣股份2012年资产总额比例为233.96%。

　　但因此次收购完成后，李、曾二人在上市公司中的持股总和将超过大股东，而李、曾之前曾共同在广州海岩网络任职，随后在2011年成立三七玩后，两人各持50%，就此很难确保之间完全不是一致行动关系，为规避公司实际控制权旁落而被认定为借壳上市，故监管层否决了其此次资产收购。

　　而就是这一结果，使得顺荣股份涉游戏资产收购行情进入了过暴跌的之中。再并购案被否之后，其股价更是上演三连跌停，至2014年4月初，顺荣股份更是最低跌破29元，较最高位52.5元几近腰斩。

　　而值得注意的是，之前潜伏在顺荣股份中的数家机构早在股价高企的3月上旬便已经择机套现。

　　据有关公告显示，2014年3月7日公告，股东国元直投3月3日以39.96元/股的价格减持55万股，套现近2200万元。此前，另两大机构股东安徽国富基金、上海瀚玥投资均在3月3日分别减持200万股、31万股。

　　在其首次重组方案被否之后，4月30日顺荣股份推出了一份在 “一致行动人”问题上的新方案，以确保吴氏家族3年内对公司的控股地位不变更。而其第二次进宫的“涉游戏资产”并购案的审核申请也于5月6日收到证监会通知，决定对其提交的有关重大资产重组申请予以受理。

　　作者：谷枫