新华网北京5月10日电（记者高立）尽管央行公开市场进行了净回笼操作，本周市场资金面仍维持相对宽松。一级市场需求偏热，现券收益率曲线长端迅速下行，但短端相对稳定。

　　中国外汇交易中心公布的数据显示，9日银行间市场回购定盘利率隔夜品种收报2.2400%，较节前下跌27BP；7天回购定盘利率报3.2002%，较节前下行97.58BP；14天回购定盘利率报3.1500%，较节前下行105BP。上海银行间同业拆放利率（Shibor）周内也呈下行格局，1周品种最新收报3.7730%，显示目前资金供给较为充裕。

　　中国人民银行公布的货币当局资产负债表显示，3月份新增央行口径外汇占款1742亿元，而同期金融机构全口径外汇占款为1892亿元。

　　分析人士指出，3月新增外汇占款略高于上月，这意味着短期资金面压力不大，而且考虑到上旬资金收紧的扰动因素较少，预计近期资金面将继续保持宽松。

　　在资金较为宽松的背景下，本周央行公开市场实现了净回笼操作，周二和周四各占款600亿元28天期正回购操作，中标利率均持平于4.00%。

　　由于本周公开市场上有1000亿元正回购到期，其中包括由于上周四为国家法定劳动节假日的缘故，原先于上周四到期的400亿元正回购顺延至本周的5月4日。以此计算，本周公开市场累计净回笼200亿元。

　　债券发行方面，国家开发银行周二发行的3、5、7、10年期金融债认购分别达到3.52倍、3.71倍、3.76倍和2.34倍，发行结果偏强也刺激了交易市场做多热情。财政部周三续发行的3年期国债中标利率3.90%，认购2.2倍，表现中规中矩。中国农业发展银行周四招标的四期金融债受到机构热烈追捧，认购倍数分别为4.18倍、4.36倍、3.31倍和4.3倍。中国进出口银行周五招标发行的两期金融债认购均超过3倍，机构参与热情居高不下。

　　申银万国证券分析师屈庆认为，自4月份以来的金融债一级招标火热，可能主要是银行理财户、基金交易户大量增持金融债，但是传统的银行自营投资配置户并没有去大量增持利率债，投资户只是随着到期被动配置、新增量很有限，更没有所谓的压非标去增加利率债配置发生。而且今年的大行投资户本身新增计划不多，近段时间配债节奏又偏快，很多的投资户实际已经提前大部分完成配置任务，后续空间并不多。预计目前一级市场偏热需求的持续性不强。

　　对于未来债市走势，国泰君安研究观点认为，4月份一波国债收益率下行之后，市场投资者开始从期限溢价、税收利差、信用利差三个方面来寻找相对估值洼地，因此出现了中长端金融债、高等级信用债、城投债、中高等级中票等品种的轮番上涨。后期机构风险偏好进一步上升带来的信用利差缩窄，将成为延续债券牛市的新推动力。

　　低评级信用债风险仍受到较大关注。上海证券分析人士认为，在信用风险不断发酵积累的背景下，债券投资仍需注意安全性，建议规避低评级信用债的投资，配置上仍然以中高等级信用债为主。

　　作者：高立