强化事中事后监管

　　《若干意见》将“培育私募市场”单列一项作出具体部署，在国务院文件中尚属首次。虽然只有两条规定，但是也让私募人士直呼“很高大上”。

　　证监会新闻发言人表示，我国私募市场刚刚起步，发展空间和潜力巨大。培育私募市场，不仅可以健全多层次资本市场体系，增强对新兴产业、中小微企业的服务能力，还能够有效拓宽居民投资渠道，提高社会资金使用效率。

　　私募人士认为，这说明监管层在大力发展私募市场的同时，也特别重视对投资者的保护。星石投资总经理杨玲表示，意见提出建立合规投资者标准体系，明确对各类别投资者的信息披露要求，要加强对私募产品发行事中事后监管，建立各类私募产品的统一监测体系，依法严厉打击以私募为名的各类非法集资活动。这些提法和以前重点强调自律性监管有所不同。此外，《若干意见》明确表示，完善各类私募投资产品的监管标准，这意味着私募行业今后也必须在合规方面加强建设，包括对合规投资者的审查制度，对各类产品信息披露的合规流程的建立和稽核，以及对基金产品合规运作的监察稽核制度建设和团队建设等。这些以前都主要是信托公司等通道公司代为操作。

　　朱雀投资高级合伙人王欢指出，提出强化事中事后监管，主要是因为近期多起私募产品违约纠纷，是在销售等环节出现虚假宣传导致出事。上海睿信投资董事长李振宁表示，私募的逻辑是高风险高收益，必须要保证投资者合格。

　　发行不设行政审批

　　杨玲表示，对私募发行不设行政审批，将保证私募产品在创新和发展上不会受到太大影响。华澳资本总经理刘宇表示，PE/VC行业本来比较担心监管过紧，但是从《若干意见》来看强调“适度监管”而非前置审批，这将保证PE/VC行业的灵活性，有利于行业发展。但适度监管并不意味着没有监管，互联网等新兴金融业态发展迅速，监管确实出现滞后，如P2P等新兴行业存在风险，适度监管也是必要的。

　　针对PE/VC行业，《若干意见》表示，将完善扶持创业投资发展的政策体系，鼓励和引导创业投资基金支持中小微企业。研究制定保险资金投资创业投资基金的相关政策。对此，刘宇表示，这确定了创投资金是资本市场的重要组成部分，预计未来将有更多的保险资金进入股权投资领域。

　　“险资已经在逐步摸索，想增加对股权投资的投资规模。这次《若干意见》出台，从国务院的层次‘盖了帽子’，”刘宇说，“之前险资投资比例确实比较低，但以后会逐步增加。”

　　李振宁认为，《若干意见》为私募单列一条，也说明私募是配合经济转型的重要力量。“创投属于高风险高收益，因此对新兴行业的支持不能由银行来做，必须要由创投基金来做。”他说，“保险资金属于长期资金，适合投资PE，也可以提高险资收益，而险资也可以通过设立FOF来分散投资、降低风险。”