德勤：A股IPO或于4月开闸
　　4月8日，德勤会计师事务所全国上市业务组在深圳发布了2014年第一季度IPO市场回顾报告。该报告称：一季度香港地区和内地IPO市场均表现活跃，H股本季融资460亿港元，创下历史新高；而开闸近一个多月的A股IPO市场融资额达335亿元人民币，与2012年同期规模相当。
　　《每日经济新闻》记者注意到，德勤还认为，于2月底事实上暂停的A股IPO市场有望在本月（4月)重新开闸。
　　港交所首季IPO融资额全球第三
　　昨日，据德勤发布的报告称，今年第一季度，中国香港地区IPO市场延续了去年第四季度的强劲势头，23家新上市公司共实现融资总额460亿港元，以融资额计，为去年同期的近5倍。今年一季度，H股不论是IPO企业数量还是融资总额均创下历史新高，以融资额计算，港交所在全球主要证券交易所中排名第三，仅次于纽约、伦敦。
　　值得注意的是，港灯电力投资(02638，HK)独占鳌头，募得241亿港元，哈尔滨银行（06138，HK）以88亿元居次席，此2宗超大型IPO融资额占今年首季总融资额愈70%，总规模为2010年同期以来最大，而去年同期融资额最大的中铝矿业国际（03668，HK）仅募得32亿港元。
　　从地区看，来自内地的新股依然是融资主力。一季度发行的23只新股中17只来自内地，占比74%。不过，上述17只新股共募得216亿港元，占比由去年同期的84%降至47%。
　　市盈率方面，70%以上新股市盈率在10倍以上，高于去年的45%；39%的新股市盈率超20倍，而去年同期只有2只新股市盈率超20%。
　　此前，阿里巴巴弃港赴美IPO成为市场关注焦点，但德勤全国上市业务组联席主管合伙人欧振业对《每日经济新闻》记者表示：这对香港地区IPO市场不会带来重大影响，他预计今年港交所仍将有3～4宗大型IPO项目上市，且每项融资额将超100亿港元。
　　A股IPO市盈率仍高于H股
　　A股市场IPO在沉寂14个月后，于2014年1月17日重启，尽管2月20日之后再度事实上暂停，但短短一个月的时间内完成了48只新股发行，总融资额为335亿元人民币。
　　德勤发布的报告认为，从市盈率来看，A股IPO市场仍高于H股。A股一季度85%的IPO项目市盈率超20倍，10%的IPO项目市盈率超40倍，其中位居首位的全通教育（300359，收盘价47.09元）发行市盈率高达51.37倍。
　　德勤报告还指出，开闸后的A股IPO市场逾八成融资额来自深交所，半数IPO项目在创业板完成，因此深交所成为一季度全球IPO融资规模第五大市场，上海位列第九。
　　德勤预计，本月A股IPO市场有望重启，IPO堰塞湖将逐步消化，排队等候上市审核企业数量较重启前的755家下降至现在的682家。
　　德勤认为，新型城镇化及拉动内需计划将推动房地产与消费企业进行IPO。受国内金融体制改革影响，以及民间资本设立金融机构及互联网金融出现，大约2～3家内地城市商业及农业银行将上市融资。受美丽中国概念影响，环保和清洁能源企业亦将积极寻求上市融资。
　　德勤全国上市业务组A股市场华南区主管合伙人李渭华对 《每日经济新闻》记者表示，A股IPO市场前景将继续饱受挑战，包括经济下行压力、市场流动性相对偏紧以及股市表现不佳的可能。但鉴于政府致力于改革金融体制及新股发行审核制度，德勤仍预计2014年全年A股将有200家～230家企业完成IPO，融资额或将在1500亿元～1700亿元人民币之间。（.每.日.经.济.新.闻）

　　等同IPO仍受青睐 A股借壳上市热卷土重来
　　昨日（4月8日），停牌近3个月的新世纪公告，作价超过21亿元的数字天域拟借壳公司上市；同时，停牌半年之久的高金食品亦宣布，估值60亿元的印纪传媒也将借壳上市。
　　《每日经济新闻》记者注意到，近半个月，先后有弘高设计作价28亿借壳上市东光微电，绿地集团估值655亿元借壳金丰投资等重磅重组出炉。在经历门槛提高后的短暂沉寂期后，A股借壳上市热卷土重来。
　　有投行人士表示，虽然证监会去年明确了借壳上市标准与IPO等同，提高了借壳门槛，但因等不及IPO，执意借壳的公司仍不在少数。
　　重磅借壳案接踵而至
　　昨日新世纪公布的重组预案显示，此次借壳的数字天域100%股权预估值约为21.29亿元，拟置出资产扣除分红后作价预计为3.9亿元，差额部分17.39亿元，公司将向数字天域的11名股东发行股份购买。
　　预案显示，成立于2002年的数字天域，专注于移动终端操作系统、中间件平台及相关应用的研发与运营，集移动终端操作系统、中间件平台与相关应用的研发与运营于一体。2013年，公司营业收入接近1.79亿元，扣非净利润为8998.05万元。
　　资产转让方承诺，数字天域2014~2016年度实现的净利润分别不低于1.42亿元、1.85亿元和2.35亿元。受该消息提振，昨日新世纪股价一字涨停。
　　值得注意的是，今年1月4日，三房巷发布终止重组公告，当时就披露了重组方为数字天域。从新世纪的停牌时间看，在三房巷重组终止后，数字天域火速更换了交易对象。数字天域迫切借壳，或是受红杉资本、光速创投以及英飞尼迪投资等多家知名PE的推动。
　　上述负责人认为，经过短暂停顿的借壳重组，又再度呈现加速态势。
　　高金食品公告则显示，借壳方印纪传媒100%股权估值高达60.12亿元，一举刷新了A股文化传媒板块并购案的估值纪录。
　　财报显示，印纪传媒最近三年累计实现净利润6.51亿元，年均利润增长率为36%。根据《利润补偿协议》，交易对方承诺：如本次重大资产重组于2014年内实施完毕，则印纪传媒在2014~2016年度合并报表归属于母公司所有者的净利润分别不低于4.3亿元、5.58亿元、7.19亿元。
　　除了新世纪和高金食品，此前半个月，弘高设计作价28亿借壳东光微电上市，绿地集团估值655亿元借壳金丰投资等重组案纷纷出炉。对此多位投行并购人士向《每日经济新闻》记者表示，最近打算借壳的企业确实又多了起来。
　　借壳上市三大魅力
　　对于近期借壳案大量增加的现象，投行人士给出了三点原因。
　　一是IPO再度遇阻。去年11月30日，借壳上市标准等同IPO的政策出台，我们接触到的原来想借壳的客户，此时转投IPO，这类现象十分明显。但现在证监会暂停接受IPO申报材料，这对拟上市企业有一定冲击，一批年初打算IPO的客户，现在又再转回来寻求借壳。某投行并购人士表示，发审会也并未如市场预期的那样在3月底重启。
　　据《每日经济新闻》记者了解，截至4月7日，今年共有28家企业终止IPO审查，连续16周无新增初审企业进入首次公开发行名单，沪深两市目前共有669家企业在排队等待IPO，其中上交所主板排队企业有163家，深交所中小板有275家，创业板有231家。
　　二是借壳上市时间成本低。企业选择借壳，免除了IPO排队等候之苦；借壳上市不用路演和询价，与新股IPO的发售流程相比，优势更明显。对借壳重组企业来说，从上市公司推出重组预案，到最后获批完成，一般仅需1年时间，更快者半年即可完成重组。
　　三是借壳操作的灵活性。上述投行人士阐述道，一般上市公司重组在筹划过程中终止，那么3个月内不能再筹划重组。但重组方案在被否后，第二天上市公司就可开董事会继续推进重组。最快的，从上市公司开完股东大会到最后上会，不到20天时间。但IPO被否后，则需要6个月才可重新提交申请。
　　天一科技便是典型案例。今年1月10日，因不符合重大资产重组所涉及的资产定价公允遭发审委否决后，1月20日公司董事会审议并通过了继续重组事项，3月4日重新推出经修改过的重组草案，3月14日获证监会行政许可申请受理，当月26日，该重组事项获得并购重组委无条件审核通过。不过，因参与本次重组的有关方面涉嫌违法被稽查立案，天一科技并购重组申请被暂停审核。
　　华润锦华在去年11月21日公告借壳被否后，12月19日董事会审议通过继续推进重组事宜，12月30日收到证监会行政许可申请受理通知书。（.每.日.经.济.新.闻 .王.一.鸣）