硫酸价格局部反弹。上周硫酸价格环比上涨5.71%。上周一些主力厂家硫酸最新出厂价格陆续出台，其中江苏、安徽、江西、华南等地企业98%硫酸报价上涨10-30元/吨。这些地区企业生产要么存在减产现象，要么存在装置部分检修情况，硫酸现货供应减少，支撑价格攀升。而山西、重庆、甘肃等企业硫酸价格下调10-30元/吨。硫磺及磷肥市场行情转淡，硫酸供应表现正常的地区将受到影响，局部因检修拉动走货显平稳，后期中国硫酸市场区域差异性走势将突出。

　　硫磺价格下跌。上周CFR中国现货硫磺价格环比下跌29.41%。上周国内硫磺走势依然疲弱，国内主力炼厂销售不佳，硫磺库存回升，价格继续走跌。国际硫磺报价较坚挺，4月份预计港口硫磺到船不多，库存方面暂无压力，多数贸易商静观市场变化，暂无低价出货意向。硫磺价格持续走跌，市场心态不稳，下游工厂采购量少而且压价较低，近期成交方面仍会僵持。目前市场缺乏利好指引，近期难改弱势盘整格局。

　　软泡聚醚价格下跌。上周软泡聚醚价格环比下跌5.52%。上周国内聚醚市场价格继续下跌，跌幅在500-600元/吨附近。近期PO价格已大幅下跌，聚醚价格也大幅下跌，当前软泡产品处在成本线附近。此情况下，终端需求面短期不会出现明显回暖，但原料PO价格企稳运行，在成本压力下，聚醚下跌空间有限。因此预计近期国内聚醚市场主流维稳，部分市场可能出现小幅盘整，下行幅度100-200元/吨附近。

　　尿素价格下跌。上周尿素价格环比下跌4.61%。上周国内尿素市场价格持续下滑，目前国内尿素主产区实际成交在1,400-1,450元/吨左右。国内尿素市场价格持续震荡下滑，农业市场清淡，工业市场需求疲软，企业销售压力仍然较大，经销商多持币观望，接单积极性不高，尿素市场价格仍将持续低迷徘徊，后期若尿素企业开始大规模停产检修，价格下滑趋势也将有望获得缓解。

　　2月份化工行业库存同比环比增加。2月份化工行业整体库存同比增加1.90%，环比增加0.87%。分产品来说，2月份库存环比降幅较大的有：塑料人造革合成革(-12.4%)、日用及医用橡胶(-11.8%)、日用塑料(-8.9%)；2月份库存环比涨幅较大的有：合成材料(20.3%)、纤维素纤维原料(15.3%)、精炼石油(12.4%).

　　上周化工产品价格持平下跌为主。在我们跟踪的118个化工产品中，上周价格下跌的为40个，价格上涨的为22个，持平的达到56个，上周化工产品价格持平下跌为主；就月度来看，价格上涨的产品为33个，下跌的为62个。近期化工产品价格转为持平下跌为主，主要是由于目前化工需求较差所致。

　　化工行业基本面不乐观，投资建议转为防御。

　　我们认为环保因素将中长期制约化工品无序产能的扩张，面临国际产能转移的农药行业景气度有望持续走高。建议投资者关注公司景气度不断提升、未来资产整合预期的沙隆达A(000533.CH/人民币11.30，未有评级).

　　我们建议买入估值完全反映管理层变动风险、业绩有安全边际的上海家化(600315.CH/人民币33.06，买入)，维持推荐业绩确定性高的万华化学(600309.CH/人民币17.21，买入)、浙江龙盛(600352.CH/人民币15.63，未有评级)和快速增长的爆破服务上市公司江南化工(002226.CH/人民币11.09，买入)、宏大爆破(002683.CH/人民币26.20，谨慎买入).

　　另外，我们建议积极关注锂电池产业链相关公司新宙邦(300037.CH/人民币36.31，未有评级)、当升科技(300073.CH/人民币16.76，未有评级)、江苏国泰(002091.CH/人民币15.30，未有评级)、沧州明珠(002108.CH/人民币13.04，未有评级)、众和股份(002070.CH/人民币6.77，未有评级).