本期内容提要：

　　库存数据。本周原油库存大幅下降了237.9万桶。剔除趋势影响的原油库存在正常范围之内， 过去一个月原油库存出现较大程度的反复。原油超常库存仍然高于合理区间上限，最近一个月有小幅波动。本周汽油库存下降157.4万桶，柴油库存上升55.4万桶，汽、柴油库存均落在合理区间内。天然气库存下降740亿立方英尺，库存降至0.822万亿立方英尺，落在合理区间外。

　　产销数据分析。过去一周美国油品日均消费量下降5.8万桶/日。目前美国消费柴汽比0.436， 生产柴汽比0.530，消费柴汽比明显低于生产柴汽比。柴油净出口是近年来美国国内过剩产能的主要消化途径。过去一周美国炼厂开工率87.7%%，上升1.7个百分点，落在合理区间范围内。原油输入量上升22.3万桶/日。

　　价格数据分析。本周美国炼油加权价差17.3美元/桶，比上一周下降1.1美元/桶，相当于平均裂解价差率为15.2%。考虑炼厂从获得原油到炼制生产为成品油需要的2~4周库存周转时间，计算得到的炼厂实际价差为15.4美元/桶，较上周上升0.1美元/桶。汽柴油之间的价差则为-20.7美分/加仑，相当于-8.64美元/桶。目前柴油对汽油溢价，零售溢价高于出厂溢价。

　　原油。本周WTI 原油价格下降0.98%至100.29美元/吨，布伦特原油价格下降1.56%至106.15美元/吨；天然气价格比上周下降3.09%至4.39美元/千立方英尺。

　　风险提示：中东局势对油价的干扰较大，而我们的逻辑是建立在对油价的中期判断基础上。