===本文导读===

　　【行业研报】中信证券：已处中线布局前夕 | 长江证券：关注传媒国企转型动向

　　【个股点睛】中南传媒：全年业绩估值将双双提升 | 奥飞动漫：大娱乐潜力无限

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　　传媒行业：已处中线布局前夕

　　上市公司动态： 4K 乐视超级电视3.3 万台8 分57 秒售罄；人民网与山西日报报业集团签署战略合作协议；掌趣科技获《崩坏学园2》韩国独代，《众神之王》或成下一海外标的；三大国产电影驱动五一档。

　　行业资讯：1、政策环境：文化部修订印发《国家文化产业示范基地管理办法》；我国批准《视听表演北京条约》；中国广播电视网络有限公司正式注册设立；2、视频行业：优酷土豆深度营销《美国队长2》；优酷土豆与中国多数智能电视和OTT 厂商结盟；第三季《中国好声音》启动，腾讯视频为独播；搜狐视频客户端新版推美剧频道；3、互联网与移动互联网：网易宣布代理《风暴英雄》；微信游戏推新游：社交经营手游《全民小镇》上线；游戏机市场冰封14 年“解禁”；完美世界插足盛大游戏私有化；联想京东签120 亿战略合作；百度移动游戏统一：整合多酷游戏和91 无线游戏；百度发布大数据引擎，在医疗金融等领域展开合作；QQ 手机4.7版增多人通话功能，支持50 人实时沟通；阿里巴巴考虑扩大IPO 规模；亚马逊引入HBO 原创节目对抗Netflix；Facebook 发布社交网络新闻信息整合服务；苹果过去18 个月收购24 家公司。

　　市场回顾：一周传媒指数下跌7.22%，同期沪深300 下跌2.55%。44 家传媒上市公司平均下跌7.26%。涨幅前三的是歌华有线、电广传媒，涨幅后三的是粤传媒、掌趣科技和浙报传媒.

　　风险提示：市场在估值与业绩中平衡对板块冲击风险；制度性政策方向与事件触发带来板块风格转化风险；制度改革红利体现在财务收益上的进程具有不确定性。

　　投资建议：进入二季度中期，传媒板块调整持续，我们认为，随着IPO 开启加快，板块调整有望收敛，行业绩优公司已处中线布局前夕。当下与中线均应把握互联网教育和互联网娱乐主线。当下继续重点推荐：(1)互联网教育：中南传媒；(2)互联网娱乐：人民网、乐视网、奥飞动漫、掌趣科技。在中线我们坚持综合细分子行业环境+商业模式+战略匹配+财务增长+市值规模，核心推荐组合：中南传媒、人民网、乐视网、奥飞动漫、掌趣科技、蓝色光标、华策影视、省广股份、光线传媒、百视通、华谊兄弟.(中信证券)

　　传媒行业：建议持续关注传媒国企转型动向

　　本周市场整体、创业板以及传媒板块均有一定调整，多家企业IPO 预披露以及即将到来的重启引发了市场的忧虑，而年报、一季报密集披露各公司表现不一也导致了情绪的波动。从表征来看，延续了三周的板块反弹态势趋缓，外部变化影响了市场环境；但从传媒行业本身来说景气度仍然是向上的，本周密集发布的年报和一季报也整体符合预期；除却增速较快的新媒体外，上周《文化体制改革中经营性文化事业单位转制为企业的规定》和《进一步支持文化企业发展的规定》的出炉也让传统国企进行改革吃下了定心丸，转型预计加速，特别是外延拓张有望超预期。

　　在市场风格偏谨慎的当前时点，我们认为成长性行业布局领先以及估值较低而转型积极的传统媒体企业更具抗风险能力，而调整中也会逐渐显现介入机会。

　　 基于此推荐：1、积极转型中的高安全边际的优质传统媒体企业：中南传媒、长江传媒以及受益新规的歌华有线、湖北广电等； 2、基本面良好的成长型企业：乐视网、百视通、奥飞动漫、蓝色光标、华策影视，而高成长性最为明确的游戏板块的掌趣科技、梅花伞、天舟文化等标的的调整也带来了介入机会。

　　行业动态：

　　上市公司要闻：【3.3 万台乐视超级电视X50 Air 8 分57 秒售罄】【中文传媒拟购买新媒体文化服务类企业继续停牌】【拓展互联网电视渠道资源当代东方签约中兴九城】【歌华有线拟开展手机电视和互联网电视业务】

　　传统媒体： 【上海自贸区文化市场开放细则公布】【国民人均年阅读纸质图书4.77 本成年国民数字化阅读方式接触率首次超过半】【新媒体时代多家纸媒休刊传统报业未来引关注】【中国批准《视听表演北京条约》传播视听作品须表演者许可】

　　新媒体： 【2013 年美国在线广告收入再增长17%】【Netflix 一季度净利5300万美元同比增长 1667%】【2014 年Q1 移动博彩游戏占全球社交博彩游戏收入46%】【移动聊天应用WhatsApp 月活跃用户突破5 亿】【Facebook 移动端单月用户超10 亿】【2013 年第四季度《互联网发展状况》报告发布移动端流量增长70%】(长江证券)

(责任编辑：DF081)