行业资讯：1、政策环境：文化部修订印发《国家文化产业示范基地管理办法》；我国批准《视听表演北京条约》；中国广播电视网络有限公司正式注册设立；2、视频行业：优酷土豆深度营销《美国队长2》；优酷土豆与中国多数智能电视和OTT 厂商结盟；第三季《中国好声音》启动，腾讯视频为独播；搜狐视频客户端新版推美剧频道；3、互联网与移动互联网：网易宣布代理《风暴英雄》；微信游戏推新游：社交经营手游《全民小镇》上线；游戏机市场冰封14 年“解禁”；完美世界插足盛大游戏私有化；联想京东签120 亿战略合作；百度移动游戏统一：整合多酷游戏和91 无线游戏；百度发布大数据引擎，在医疗金融等领域展开合作；QQ 手机4.7版增多人通话功能，支持50 人实时沟通；阿里巴巴考虑扩大IPO 规模；亚马逊引入HBO 原创节目对抗Netflix；Facebook 发布社交网络新闻信息整合服务；苹果过去18 个月收购24 家公司。

　　市场回顾：一周传媒指数下跌7.22%，同期沪深300 下跌2.55%。44 家传媒上市公司平均下跌7.26%。涨幅前三的是歌华有线、电广传媒，涨幅后三的是粤传媒、掌趣科技和浙报传媒。

　　风险提示：市场在估值与业绩中平衡对板块冲击风险；制度性政策方向与事件触发带来板块风格转化风险；制度改革红利体现在财务收益上的进程具有不确定性。

　　投资建议：进入二季度中期，传媒板块调整持续，我们认为，随着IPO 开启加快，板块调整有望收敛，行业绩优公司已处中线布局前夕。当下与中线均应把握互联网教育和互联网娱乐主线。当下继续重点推荐：(1)互联网教育：中南传媒；(2)互联网娱乐：人民网、乐视网、奥飞动漫、掌趣科技。在中线我们坚持综合细分子行业环境+商业模式+战略匹配+财务增长+市值规模，核心推荐组合：中南传媒、人民网、乐视网、奥飞动漫、掌趣科技、蓝色光标、华策影视、省广股份、光线传媒、百视通、华谊兄弟。

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