摘要:
事件:央行下调县域农村商业银行人民币存款准备金率2个百分点,下调县域农村合作银行人民币存款准备金率0.5个百分点。
点评:
本次定向降准落实了国务院会议精神,底线思维再次发挥作用。我们在3月29日发布的《经济下台阶、政策露山水》以及4月3日发布的《底线思维保增长,政策露山水兑现》报告中已经旗帜鲜明的指出:经济基本面越差,政策面边际好转的概率和程度可能就越大。
本次定向降准,象征意义大于实质。根据我们宏观及策略团队测算,本次定向降准释放的流动性可达到1000-1500亿,绝对规模并不大,但象征意义大于实质。历次政策调整的经验表明,货币政策从定向宽松到全面宽松一般都有一个过程,因而本次定向降准将打开市场对政策进一步微调的想象空间。
货币环境趋宽松对缓解目前地产销售下滑具有积极作用,我们维持地产板块增持评级,选股思路有三(顺政策周期而非顺经济周期):
1)政策引导:顺政治周期将催化结构性行情,看好京津冀区域和海西平潭,未来政策红利或不断兑现。①京津冀一体化:推荐“廊坊二宝”(华夏幸福、荣盛发展),受益公司有首开股份、华业地产、廊坊发展等。②海西平潭“新秀”:推荐中福实业。
2)政策鼓励(优先股):推荐保利地产、万科A、招商地产、金地集团。
3)政策红利(国企改革):“国企改革七小虎”,推荐:中洲控股、中华企业、华发股份、深振业、北京城建;受益公司:天津松江、电子城。
(责任编辑:DF120)