二级市场动态：医药板块一周以来整体跌幅-0.29%跌幅小于沪深300指数-2.03%的跌幅，本周医药板块，医疗服务涨幅居前，医疗服务上涨2.38%，医药商业上涨1.22%，化学制药上涨0.07%，涨幅均高于板块涨幅；生物制品下跌-0.34%，医疗器械下跌-0.40%，中药下跌-1.24%。个股方面，本周京新药业领涨，涨幅高达16.8%，紫鑫药业、千山药机、常山药业涨幅也都超过10%；九安医疗、仟源制药、金陵药业、福瑞股份等跌幅排在前几位。按照TTM整体法计算，本周医药板块估值36.73，低于此前一周的37.01；全部A股扣除金融板块后的估值18.32(上周为18.35).

　　从市场面来看，医药股整体疲软，符合我们之前的预期，首先是医药板块在过去两年累积涨幅较高，整体估值36倍依然居高不下，而1季度业绩增速却回落到15%的较低水平，控费降价的压力依然未减，医疗服务与器械标的较少，追高难免遇回调风险。大票白马反弹行情并不持续，而业绩拐点或持续高增长并且受控费降价压力较小特征的中小市值股票得到市场反复追捧，例如京新药业、常山药业，我们前期推荐的汉森制药、嘉事堂、红日药业，预计此后这类特征的“小票”可能成为白马标杆股重振雄风之前的市场主角。积极进取者可谨慎细选新的强势股，保守风格也可中场休息，控仓等待，顺势而为。

　　风险提示：估值过高、药品降价风险。