一、蓝筹调整，融资盘小幅回流中小创业板

　　上周沪指震荡回落1.54%，中小板指微跌0.13%，创业板指转强上涨1%。两市融资余额至上周五约为4026亿元，较前周增加约53亿元。其中沪市单周流入36亿元，深市约17亿元。

　　前周在沪港股消息刺激下蓝筹大涨，融资盘跟进增仓60.5亿元，上周又继续净流入约53亿元，但流入幅度已经减缓。4月前三周，第一周流出，第二、三周流入，合计已流入近100亿元，超过三月的89亿元。4月全月融资净流入估计能接近过往16个月的平均值198亿元，热度不算高，本轮蓝筹反弹行情融资盘仅属被动跟进。上周市场持续缩量回调，显示增量资金没有继续跟进，指数上攻气势大为减弱，蓝筹进入短期调整，等待新的利好。如有再度上攻，也属本轮反弹的尾段行情。

　　上周下半周沪市融资流入速度急速锐减，从周一、周二净流入各16.8亿元，到周三为3.1亿元，周四为2.2亿元，周五流出2.7亿元。相对而言，深市周三净流入3.3亿元，周四净流入4亿元，融资盘在蓝筹热点不继，连续回落之际，有回炒中小创业板的迹象。虽然沪港通后，香港创业板的估值会影响A股，但对创业板起引领作用的是美国纳斯达克市场。上周在美上市的新浪微博高开高走，有利于再度凝聚A股创业板的炒作气氛。如果沪指蓝筹短期内没有新的利好转跌为升，资金会进一步回流正在转强的中小创业板。

　　二、蓝筹回落，融资盘出击频率下降

　　上周两市融资期间买入和偿还额合计约为1685亿，日均约为336亿，较之前一周减少约26%。银行、券商、保险、水泥、高铁等权重股纷纷回落，融资盘获利机会减少，出击频率下降。丝绸之路，上海国资改革，苹果产业链，彩票等主题概念表现活跃，持续吸引融资盘流入。

　　上周两市融资净流入前十的分别是浦发银行5.88亿元，恒生电子2.85亿元，中体产业2.83亿元，中国平安2.14亿元，中兴通讯2.01亿元，中信证券1.84亿元，中青宝1.56亿元，新疆城建1.59亿元，友谊股份1.55亿元，方正证券1.36亿元，

　　单周融资净流出前十位的分别是金地集团1.67亿元，金风科技1.25亿元，双良节能1.14亿元，大秦铁路0.94亿元，江淮汽车0.89亿元，博瑞传播0.76亿元，交通银行0.69亿元，金融街0.65亿元，新华传媒0.61亿元，海岛建设0.54亿元

　　上周五两市融券余额约为31亿元，较上周减少2.6亿元。

　　三、丝绸之路、彩票概念走势最强，

　　丝绸之路板块上周平均上涨10%，龙头新疆城建周涨23%，融资盘净流入1.55亿元；青松建化周涨15%，融资盘净流入0.64亿元；占据新疆水泥七成产能的天山股份周涨8%，融资盘净流入约0.41亿元。丝绸之路经济带的战略意义重大，是今年的大主题，由于西部地区基础设施存量较低，建设空间较大，水泥类个股仍将反复活跃。

　　彩票概念上周平均上涨7%，中体产业周涨11.8%，融资盘净流入2.83亿元；人民网周涨9.1%，融资盘净流入0.35亿元；鸿博股份周涨3.14%，融资盘净流入0.1亿元。自沪港股消息出台后同，彩票股再度活跃，港股市场的热炒博彩概念之风有内移这势，今年是体育赛事大年，巴西世界杯（6-7月）之后，还将迎来篮球世界杯（8-9月）、排球世锦赛（9月-10月）、欧洲杯预选赛（9月-次年10月）等重要赛事。彩票销售大幅上升是必然事件，在A股公司中，人民网具备完整的彩票经营模式，未来仍可看高一线。

　　四、电子板块受益行业景气，成长性白马吸引融资盘

　　电子板块上周平均上涨2.9%，长电科技周涨12.9%，环旭电子12.3%。板块融资盘流入3.36亿元。最多的是从苹果手中获得了约2000万美元的首批激光切割机订单的大族激光0.73亿元，预报上半年净利润增长30%-60%的顺络电子0.3亿元，拟收购美国MEMS 摄像头龙头企业的欧菲光0.24亿元。全球电子行情景气度上升，技术创新和消费电子仍是主线。苹果今年在iWatch以及部分高档版本iPhone中使用蓝宝石盖板的概率较大，大族激光蓝宝石激光切割设备望充分受益，新业务将打开14-16年成长空间，股价未来仍有一定的上升空间。

　　五、金融板块回落整理，融资继续大幅流入

　　上周银行、券商、保险板块集体回调，但融资盘继续集中流入。银行板块融资净流入8.7亿元，浦发5.88亿元，平安银行1.34亿元，兴行银行0.94亿元。券商板块融资净流入4.1亿元，中信1.84亿元，方正证券1.36亿元，太平洋0.57亿元。保险信托板块融资净流入2.3亿元，中国平安2.14亿元，香溢融通0.1亿元。从走势来看，券商板块调整幅度较小，走势相对较强，未来蓝筹如有冲关，券商板块有可能发挥重要作用。

　　六、后市研判

　　稳增长，微刺激，深改革是市场主基调，主题投资加掘金成长将继续演绎。新一轮28只新股IPO进入准备阶段，影响市场情绪，但一月新股发行时也不妨碍中小创业板个股的上行。在权重蓝筹调整之际，可适度参与中小创业板的反弹行情，可关注电子，彩票及券商板块。