盘口显现三大特征 主力吸筹意图暴露
　　周五是期指交割日，按照以往交割日的走势，市场总会出现重大的异动，昨日也不例外，早盘一开盘，盘中诡异的剧烈震荡便再次呈现出来。从盘口来看，当前行情又呈现出三大特征，这或暗示了主力洗盘的重大玄机。
　　当前行情的第一大特征便是杀跌动能的减弱。从盘面来看，前期杀跌品种有所减弱，杀跌品种主要来自于一季报业绩暗淡或增长不如预期的个股。如朗姿股份(002612)、中航机电(002013)，一季报业绩下降达30%，其昨日股价便大幅跳空低开，成为杀跌领头兵；又如白马股长城汽车，一季报利润增幅回落，也遭到了主力机构的大幅抛弃，股价暴跌6%之多。同时，跌破榜上的泰鼎新材、舜天船舶(002608)、南风股份(300004)等，无一不是因业绩而被主力大幅杀跌的。由此可见，弱势中业绩暗淡的个股，便顺理成章地成为主力绞杀对象。
　　当前行情的第二大特征则是，杀跌品种下跌幅度并不大。从盘面上我们可以看到，虽然一季报成杀跌主力军，但不仅跌停的股票没有，就连跌幅超过5%的个股也寥寥无几，这说明主力并没有大幅出逃，暗中洗盘的性质较大。
　　最后，虽然传闻IPO在四月底五月初重启，但受打击最大的创业板指却逆势翻红，说明市场对IPO这一重磅利空已逐渐消化。而创业板指的走强，意味着主力不甘寂寞，结构性行情的演绎也意味着主力新热点的洗牌。
　　总的来看，在期指交割日的“魔咒”下，市场波动幅度将放大，个股难免会出现巨震。不过在上面三大特征下，对手中个股应区别对待。我们认为，除业绩或消息利空类个股应及时调仓外，像以下四大品种则不应一时调整而盲目错杀。
　　一是一季报业绩大增，又有游资提前深入布局的股票，如大富科技(300134)频频走强，股价已短时间暴涨90%。二是具有实质性并购重组且有主力深度介入运作的个股，如邦讯技术(300312)的再次走强。三是政策大力扶持、且游资机构相继接棒上涨的个股，如彩票概念的频频活跃，安妮股份(002235)再次冲击涨停。四是具有外资投资风格偏好，即具有高分红的低估值二线蓝筹。(.广.州.万.隆)

　　创业板剧烈波动基金倒腾 玩转风格漂移
　　又到了基金季报公布的时间，当市场开始认真审视基金们的重仓股，并试图窥探市场未来的时候，应该不少基金经理会暗自发笑。“季度报告前半个月，基金经理就要动手调仓，卖出代表新兴产业的创业板股票，再买回一堆传统行业的周期股。”一位基金经理爆料，因为大家都在调仓，卖得比较急，所以季末时点创业板跌得比较凶。
　　基金玩转风格漂移
　　3月19日至3月31日，创业板综指暴跌150点，跌幅达10.43%。4月1日，该指数单日上涨29点，并在7个交易日即上涨超过60点。
　　上海一位曾在公募担任基金经理的人士透露，创业板指数一季度末暴跌，一过季末时点即反弹，一个重要因素是有一批规模小的基金投资玩风格漂移，他们需要在上市公司和基金公司季报披露前半个月，开始“风格回归”，卖出创业板个股。
　　一位年轻基金经理单明颍(化名)爆料称，一季报披露的持仓与公募基金日常的实际持仓结构有较大差异。
　　“出报告前半个月，基金经理就会动手调整组合的股票，卖掉不符合基金契约风格的标的，再配一批风格库中的股票以应付季报时点的披露。”单明颍管理一只投资传统行业的行业基金，基金规模还不到5亿元。
　　即将对外公布的季报会显示这只基金的前十大重仓股全是传统行业的上市公司。但外界所不知道的是，就在3月最后一周，这只基金配置的股票基本都是来自TMT等新兴产业。
　　“行业基金有专门的风格股票池，例如列出消费行业可投资哪些股票。但实际操作时，基金经理不会完全按照风格库来选股票，而是跟随市场热点来挑选弹性更大的品种。”单明颍透露，过去一年，传统行业的公司表现平平，很难选到跑赢市场的品种。因此，他平常操作时会偏离基金契约规定的风格来买股票。但到接近季末披露的时点，单明颍会大动作调一次仓，将不属于风格库中的股票卖掉，再按照基金契约规定，买一堆符合契约的品种。
　　“季度报告披露前半个月，如果不是风格库的股票基本不会买，哪怕自己知道这只股票会涨。因为你很难判断这个时点买了，能否在季报披露的节点前能赶紧把它卖出去。”单明颍称。
　　一过季报披露时点，单明颍又会再进行一轮调仓，卖出风格库的股票，再换成自己真正看好的、弹性更大的个股，在最近两年行情中，这样的个股无疑是产自中小板、创业板的个股。
　　“每到季末就要来回调仓，操作还是比较麻烦，换手率也比较高，但操作难度并不大。”单明颍表示，因为基金规模并不大，一天就能调整30%左右的仓位。而且，只要倒腾一次，又有“3个月可以搞了”。
　　像单明颍这种平常和季末时点持仓结构不一致的行为，基金业界称之为投资风格漂移。但是他们都会强调这样做的出发点：把基金业绩做上去。
　　“公司对行业基金的考核不是看业绩比较基准和投资范围，而是放在普通股票型基金来考核。现实的问题是跟踪的行业景气度低迷，选不出能带来超额收益的牛股，只能在平常时点适当做一些偏离，季末再调回来。”单明颍表示。
　　风格漂移助涨助跌
　　据了解，公募基金玩转风格漂移在规模较小的基金中普遍存在，而这批资金主要是流向以创业板为代表的小市值成长股。
　　“基金契约规定有80%的资产投资沪深300%的股票，投资创业板股票的比例不能超过10%。但去年整个就是创业板和主板冰火两重天的结构性行情，基金操作只能跟着漂移。”深圳一位基金经理透露，其管理的基金在非季报时点，有三成左右的持仓投资在创业板。
　　上海一位曾在公募担任基金经理的人士亦向记者证实，风格漂移、投资打擦边球的现象在规模较小的基金中普遍存在。
　　“有些基金对契约的投资范围规定得比较含糊，风控不会特别留意股票池，基金经理就可以钻空子越线，但到季报披露时必须处理干净。”这位上海基金经理称，季报披露最后一天，他会梳理组合，通过增仓或者减仓的手段，让超出投资范围的股票不会出现在前十大重仓股中。
　　上海一位券商研究所的基金研究员在调研时也发现投资风格漂移的现象，其透露这种现象主要在行业基金以及早期发行的股票型基金。
　　“最近一两年，基金公司发了很多行业基金。但行业总有起起伏伏，有时会碰到行业低迷。这促使一些基金经理腾出一部分仓位做风格漂移，悄悄地买市场热门的股票，如创业板中的小股票。”上述人士表示。
　　在业内看来，这些基金玩风格漂移，在一定程度上加剧了中小盘股的股价波动。
　　“规模小的基金换手率高，一天就换仓30%-40%，这种行为实质上就是追涨杀跌的大散户。”上海一家主流研究所的负责人指出，今年新换了一批基金经理上任，他们在平常投资时根本不看契约，完全是追着市场热点走。
　　一位成长型基金经理的看法就颇有代表性：“以前大家的做法是根据业绩比较基准买入中长期能确定增长的股票，但现在是跟着市场热点走，搞一些市场热度比较高、市值比较小的创业板股票。”(.江.南.时.报)

　　三大特征预示主力将有大动作
　　虽然IPO传闻在4月底5月初重启，但受打击最大的创业板指却逆势翻红，说明市场对IPO这一重磅利空已逐渐消化。而创业板指的走强，意味着主力并不甘寂寞，结构性行情的演绎也意味着主力在酝酿新热点。
　　周五沪深两市低开之后继续震荡走势，虽然临近午盘在权重股的拉升之下，股指出现翻红，但是总体而言依然在来回拉锯中。
　　一季度经济数据不佳，带给股市的阴影还没有散去，大盘震荡向下，缩量洗盘暴露当前市场的三大特征，朋友们还需注意。
　　第一大特征是：杀跌动能正减弱。从盘面来看，前期杀跌品种有所企稳，近期杀跌品种主要来自于一季报业绩暗淡或增长不如预期的个股，如朗姿股份(002612)、中航机电(002013)，一季报业绩下降达30%，周五股价便大幅跳空低开，成为杀跌领头兵。
　　同时，跌破榜上的泰鼎新材、舜天船舶(002608)、南风股份(300004)等，无一不是因业绩不佳而被主力大幅杀跌的。由此可见，弱势中业绩暗淡的个股，便顺理成章地成为主力绞杀对象。
　　第二大特征是：杀跌品种整体下跌幅度并不大。从盘面上我们可以看到，虽然一季报绩差个股成杀跌主力军，但不仅跌停的股票没有，就连跌幅超过5%的个股也寥寥无几，这说明主力并没有大幅出逃，暗中洗盘的性质较大。
　　第三大特征是：虽然IPO传闻在4月底5月初重启，但受打击最大的创业板指却逆势翻红，说明市场对IPO这一重磅利空已逐渐消化。而创业板指的走强，意味着主力并不甘寂寞，结构性行情的演绎也意味着主力在酝酿新热点。(.江.南.时.报 .金.葫.芦)