沪港股市互通获批 个人参与港股通门槛50万
　　实施要待半年后,昨二级市场反响热烈,沪指大涨1.38%站上年线
　　昨日,证监会与香港证券及期货事务监管委员会发布联合公告,决定原则批准上交所、港交所、中登公司、香港中央结算有限公司(下称“香港结算”)开展沪港股票市场交易互联互通机制试点(简称“沪港通”)。公告显示,沪港通对适用的交易、结算及上市规定,结算方式、投资标的、投资额度和适用投资者等,都作出了规定。
　　虽然自公告发布之日起至沪港通正式启动需要6个月准备时间,也即至少需半年后才正式实施,但二级市场对上述消息仍反响十分热烈,在中信证券、中国平安等蓝筹股暴涨下,沪指大涨1.38%站上年线。专家也纷纷表示看好蓝筹股的长期投资价值。
　　沪港通投资总额5500亿人民币
　　根据规定,上市公司将继续受上市地上市规则及其他规定的监管,且沪港通仅在沪港两地均为交易日且能够满足结算安排时开通。这意味着在港股和A股在当前休市安排并不同步下,沪港通在部分交易日内将不能进行交易。例如,在港股于圣诞节、耶稣受难节、复活节等节日休市时A股却照常开市,而春节、国庆节等期间,A股休市时间较长而港股期间大部分时间都将开市。在上述情况下,将不能使用沪港通业务。
　　据公告,试点初期,沪股通的股票范围是上证180与上证380的成分股,以及上交所上市的A+H股。港股通的股票范围是恒生综合大盘股指数、恒生综合中型股指数的成分股以及同时在沪港上市的A+H股。试点初期,香港证监会要求参与港股通的境内投资者仅限于机构投资者及证券账户及资金账户余额合计不低于50万人民币的个人投资者。
　　在试点初期,对人民币跨境投资额度实行总量管理,并设置每日额度,实行实时监控。其中,沪股通总额度为3000亿元人民币,每日额度为130亿元人民币;港股通总额度为2500亿元人民币,每日额度为105亿元人民币。双方可根据试点情况对投资额度进行调整。
　　A股沪港通试点板块个股受追捧
　　由于沪股通试点额度大于港股通试点额度,市场反应热烈。二级市场上,沪港互通下有望受益的上证180与上证380的成分股,以及上交所上市的A+H股等板块个股均大面积飘红,海螺水泥、鞍钢股份、宁沪高速、外运发展、恒生电子、国际汽车、金山股份等领涨股涨停报收,中信证券、潍柴动力、中国平安等均曾一度冲击涨停。需要指出的是,中国太保、中国人寿、中国中铁、华能国际等A/H股价倒挂的个股,也纷纷大涨5%以上。 此外,有望从沪港通中受益的券商股昨日更是全线飘红,领涨股中信证券盘中一度封上涨停,截至收盘仍大涨9.74%。国金证券、华泰证券等,也大涨5%以上。
　　由于上证180、上证380、券商等板块为权重蓝筹的集中营,该类个股的追捧对大盘昨日飘红站上年线功不可没。在上述利好提振下,在早盘还相对弱势整理的大盘,午后发起一波快速拉升后在年线下方做窄幅整理。在沪港互通消息传播到更大范围后,大盘在13:50后发起了一波快速拉升,并一度触及2146.67点的盘中高点。截至收盘,沪指上涨1.38%,报收于2134.30点。
　　港股方面,国企板块、国企A+H、恒生中国内地100等多个板块个股也大面积飘红,大连港、大唐发电等均录得10%以上的涨幅。其中,A/H股价差巨大的浙江世宝更是大涨64.13%,报收于5.12港元,A股上涨5.1%,收于20.61元。
　　与市场追捧不同的是,部分机构对沪港通试点板块个股遭遇了机构大手笔净卖出。如录得涨停的海螺水泥,虽获一机构买进9392万元,但卖出榜机构席位却多达三家,合计套现金额高达4.58亿元,且单家卖出金额最低的机构席位,成交金额也超过了1.52亿元。此外,恒生电子也遭四机构席位合计卖出了3.05亿元。
　　■延伸
　　沪港通利好A股蓝筹基金
　　目前内地投资者投资港股主要通过QDII基金,多位业内人士表示,沪港通门槛相对较高,对中小投资者而言,QDII基金仍是参与包括香港在内的境外市场的主要通道。目前沪港通还未开始“互通”,因此,不妨关注因此受益的A股蓝筹基金。
　　易方达基金有关人士表示,沪港通推动资本市场双向开放,蓝筹指数将直接受益。三类股票将从中受益,除上交所A/H中大幅折价的股票外,还可关注上证180、380成分股以及A股中的白马蓝筹股。
　　泰达宏利投资部总经理吴俊峰也认为沪港直通对A股的影响不只是消除价差这么简单,因为两地无风险利率和风险偏好不同,不可能完全平价。只要是增长好、估值合理,又是行业龙头,外资就会认可,这些资金会逐渐改变A股“卖大买小”的情况,所以除了昨日热炒的A/H折价较大个股外,还可以关注那些H股里面比较少的,A股市场中有核心竞争力和成长性的龙头,如安防、家电、智能装备、装饰等板块中的龙头个股。
　　中小投资者可借道覆盖沪港通概念板块的指数基金进行一站式投资。目前共有84只股票在A/H股市场同时挂牌,截至4月10日,A股股价较H股折价的个股共有24只,约有半数折价股集中在金融板块,包括中国平安、中国人寿、中信证券等,这些金融股同时也是沪深300金融指数成分股。所以,沪港通消息出来后,昨日金融板块大幅上涨。目前国投瑞银沪深300金融ETF及其联接基金追踪的沪深300金融指数中金融类股票占比约87%,属于非常高的水平,中证100指数基金中金融股占比也较高。
　　■业界分析
　　●李大霄
　　沪港通下蓝筹投资价值将更加凸显
　　英大证券研究所所长李大霄认为,沪港通业务中涉及港币和人民币的兑换,沪港通还将助推人民币汇率的自由化和国际化,这又将反过来促进A股的健康运行和蓝筹股估值体系的稳定。A股垃圾股股价炒上天、蓝筹股估值长期低迷的状态也将到改善,这是“双赢的选择”。
　　●林采宜
　　利好蓝筹和券商类个股
　　国泰君安首席经济学家林采宜指出,沪港通对估值较低的大盘蓝筹来说是比较大的利好。同时,沪港通将对券商带来经纪业务和融资融券业务方面的业绩提升,而从交易制度来讲,沪港通的推出可能预示着蓝筹股T+0有望于年内推出。(新.快.报. 曾.勇. .潘.玉.莹.强.燕 黄.雪.萍.)

　　沪港通试点获批 3000亿元港资有望注入沪市
　　沪港通试点获批
　　3000亿元港资有望注入沪市分析人士表示，此举对估值较低的大盘蓝筹是重大利好
　　3000亿元港资有望注入沪市
　　分析人士表示，此举对估值较低的大盘蓝筹是重大利好
　　我国资本市场的对外开放再下一城。4月10日，证监会发布公告明确沪港通的原则及制度，沪港通总交换额度5500亿元。上交所表态称，下一步将根据公告，与有关各方进一步协商，尽快达成交易和结算等合作协议，并完成规则、业务、技术等相关准备工作，在6个月内正式推出沪港通业务。
　　公告指出，上海证券交易所和香港联合交易所将允许两地投资者通过当地证券公司（或经纪商）买卖规定范围内的对方交易所上市的股票。同时，沪港通遵循两地市场现行的交易结算法律法规和运行模式。
　　投资标的方面，试点初期，沪股通的股票范围是上海证券交易所上证180指数、上证380指数的成份股，以及上海证券交易所上市的A＋H股公司股票；港股通的股票范围是香港联合交易所恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数的成份股和同时在香港联合交易所、上海证券交易所上市的A＋H股公司股票。双方可根据试点情况对投资标的范围进行调整。
　　投资额度方面，试点初期，对人民币跨境投资额度实行总量管理，并设置每日额度，实行实时监控。其中，沪股通总额度为3000亿元人民币，每日额度为130亿元人民币；港股通总额度为2500亿元人民币，每日额度为105亿元人民币。双方可根据试点情况对投资额度进行调整。
　　至于对投资者的要求，公告指出，试点初期，香港证监会要求参与港股通的境内投资者仅限于机构投资者及证券账户及资金账户余额合计不低于人民币50万元的个人投资者。
　　国泰君安首席经济学家林采宜认为，沪港通将对券商带来经纪业务和融资融券业务方面的业绩提升，同时，对估值较低的大盘蓝筹来说是比较大的利好。而从交易制度来讲，沪港通的推出可能预示着蓝筹股T+0有望于年内推出。
　　中原证券研究所所长袁绪亚称，沪港通的推出对A股资金流入有积极作用，同时，将为上交所带来可观的交易量，亦为港股市场注入“活水”，可谓双赢。(证.券.日.报.朱.宝.琛)

　　沪港通试点获批资本市场反响热烈
　　中国上市公司舆情中心廖翠娜2014年4月10日，注定是资本市场不平凡的一天。
　　10日上午，李克强总理在博鳌亚洲论坛开幕式上宣布，将积极推动建立上海和香港股票交易的互联互通机制。下午，中国证监会和香港证监会联合发布公告称，批准上交所与港交所开展沪港股票交易互联互通机制试点。消息一出，两市股指立刻跳涨。
　　政策广受欢迎在资本市场热情高涨的同时，有关沪港通的舆论热度也在不断攀升。截至发稿时，据中国上市公司舆情中心监测数据显示，以“沪港通”为关键词的相关媒体报道多达525条。在微博方面，讨论次数逾千条。
　　纵观各方言论，沪港通政策落地受到了普遍欢迎。不少投资者认为，沪港通互联互通机制建立后，上交所蓝筹股对境外资金有很大的吸引力，有望为沪市带来可观的交易量，亦为港股市场注入“活水”，可谓双赢。同时，沪港通的推出或会减小A+H股差价。
　　英大证券首席经济学家李大霄连发数条微博称“重大利好，利好重大。蓝筹股的春天已经到了，垃圾股与题材股的冬天也已经来临”；东方证券首席经济学家邵宇则表示，沪港通推出后，A+H两市交易制度相互匹配，有利于资本市场的发展。深圳东方港湾投资管理有限责任公司董事长但斌则在三呼“万岁”的同时，不忘继续鼓吹他所支持的茅台，并声称：“A股将面临真正意义上的全球标准定价，对冲基金也将能横跨两市对冲交易。投资国际化的新时代来临了！为改革欢呼！”在大部分投资者热捧沪港通的同时，也有部分投资者保持了相对的冷静。如新浪认证为知名财经人的艾堂明认为，沪港通既要防新型操纵，也要警惕资金流出。而新浪财经专栏作家股锋更是直指“沪港通是最大的多头陷阱”，他认为沪港股市互联互通获批利好作用仅限于短期，投资者要避免盲目追高。
　　此外，有少部分投资者“吐槽”不公平，如设置的参与门槛较高以及投资额度限制。同时，也有投资者提出，沪港通来了，深港通应尽快跟上。
　　“花边”新闻也出现在社会化媒体的热议之中。据新浪证券官方微博爆料，申银万国董事长李剑阁称：“从会场出来碰到了李小加，他非常激动，他说到昨天晚上都没有得到任何消息，在会场上才得到消息。”李剑阁认为，此次沪港通的决策保密工作做得相当不错，总理的讲话对两个股市起到了非常大的提振作用。
　　加强跨境执法合作相对于投资者的热烈讨论，政府部门则更为谨慎和理智。香港特别行政区行政长官梁振英在博鳌亚洲论坛表示，沪港直通暂时只开放部分股票，是因为目前要在风险可控原则下进行，将十分重视监管。同时，香港证监会主席唐家成指出，现在仍在等待市场准备就绪，内地和香港两地证监会将会确保设立有效的监管机制，加强跨境执法合作，以应对两地可能出现的违法行为。
　　中国上市公司舆情中心还获悉，港交所主席周松岗称，港交所不排除未来与深交所合作。有分析人士认为，在沪港交易所互联互通之后，若深交所与港交所进一步合作，将有利于A股市场整体引入海外资金。
　　中国上市公司舆情中心将对此保持继续关注。(证.券.时.报.廖.翠.娜)

　　沪港通只是开始 资本市场改革空间将远超预期
　　机构声音
　　本报记者专访长江证券(000783)总裁叶烨
　　沪港通的获批将对券商和投资者影响如何？本报记者对长江证券总裁叶烨进行专访。
　　长江商报：此次沪港通获批，对资本市场和券商有何意义？
　　叶烨：从内地资金投资到香港市场2500亿元额度来看，考虑到换手率和佣金费率水平，券商经纪业务有望新增收入40亿元以上；而境外资金到内地投资，也有望带来股市成交的活跃，提高经纪业务收入。“沪港通”获批意味着对国内券商吹响了拓展境外业务的号角，境外业务将成为未来一段时间内各大券商主要发展业务方向。对资本市场来说，是资本市场改革和券商创新的明确信号，政策空间将远超市场预期。
　　长江商报：结合沪港通，长江证券将如何布局？
　　叶烨：公司一直以来致力于海外业务的布局，早在2011年就在香港设立全资子公司长江证券控股（香港）有限公司，注册资本为3亿港元。该子公司于次年开始运作“长江绝对回报中国基金”,迄今回报逾20%，在同类基金中名列前茅，并积累了丰富的境外业务经验。沪港通的启动将为公司进一步扩大香港境外业务提供有利的政策环境。
　　长江商报：你们认为在沪港股市互联互通后，投资者应该如何抓住机遇？
　　叶烨：沪港通为两地投资者带来福音的同时，也需要对它冷静看待。大多数投资者对两地交易制度、交易规则、投资思路还比较陌生，相对于内地A股涨跌停板制度，香港市场股票不设涨跌停限制，容易受到国际游资冲击等投资差异，内地投资者更需要具备良好的投资心态、国际化的投资视野。
　　长江证券将做好一系列服务准备工作，包括相关交易系统的建设、港股研究资讯、组织开展模拟仿真交易大赛以及系列培训等。同时，还将挖掘内地客户的境外投融资需求，争取帮助境外客户投资内地的市场，以及境内企业在H股上市等方面取得突破。（长.江.商.报.陈.晴.）

　　沪港通获批总额度5500亿元 足不出户炒港股资金门槛50万
　　昨天，沪港股票市场交易互联互通机制试点获批启动。按照规则，试点初期沪股通、港股通总额度分别为3000亿元和2500亿元。记者注意到，港股通设了门槛，仅面向机构和账户额大于50万元的散户。
　　受这一消息刺激，昨天沪市的大盘蓝筹股集体躁动，宁沪高速、海螺水泥、外运发展等涨停。香港上市的浙股浙江世宝盘中大涨87%，收盘上涨64.63%。
　　沪港互联互通有望6个月后正式开通昨天上午，国务院总理李克强在出席海南博鳌论坛时，表示将推动沪港两地股市互联互通，不到10分钟，港交所主动停牌。昨天中午，证监会和中国证券监督管理委员会、香港证券及期货事务监察委员会发布《联合公告》，原则批准上海证券交易所、香港联合交易所有限公司、中国证券登记结算有限责任公司、香港中央结算有限公司开展沪港股票市场交易互联互通机制试点。
　　根据联合公告，在额度上，沪港两市合共获得5500亿元人民币额度，其中沪股通总额度为3000亿元，每日额度为130亿元；港股通总额度为2500亿元，每日额度为105亿元。双方可根据试点情况对投资额度进行调整。
　　港交所主席周松岗表示，内地投资者将可以通过互联互通，买卖香港挂牌的266只股票；香港投资者则可买卖内地挂牌的560多只股票。投资者可投资的股票，在试点初期沪股通股票范围是上海证券交易所上证180指数、上证380指数的成份股，以及上交所上市的A＋H股公司股票；港股通的股票范围是港交所恒指成交股、恒生综合中型股指数成份股和同时在港交所、上交所上市的A＋H股公司股票。双方可根据试点情况对投资标的范围进行调整。除了机构投资者外，若个人投资者要投资港股，账户内最少要有50万元余额。
　　作为试点的参与方之一，上海证券交易所第一时间通过其官方微博作出回应，并在微博中透露，沪港通业务将在6个月内正式推出。
　　沪市大盘股和A+H股应声大涨受沪港股市互联互通消息的刺激，昨天下午开盘后，沪市和港股的受益板块集体躁动。昨天上午收盘，宁沪高速还只是微涨0.02%，但下午开盘后买盘汹涌而至，13：50封上涨停。同样有A+H股的海螺水泥、外运发展等走势如出一辙，也在下午封住涨停。另外，中信证券、中国平安、中国太保、中国远洋、青岛啤酒、中国中铁、中国人寿等大盘蓝筹股，也涨了5%以上。
　　大盘蓝筹股的集体大涨，也让昨天上午还下跌的沪市，收盘大涨1.38%，创出了3月以来的新高。
　　没有涨跌停板限制的港股表现更加惊人。在沪港股市互联互通的消息公布后，部分券商股大涨，其中第一上海上涨33.33%，申银万国上涨14.65%，国泰君安上涨13.76%。同时A、H股差价较大的个股，涨幅更是惊人。浙江世宝A股报价20.6元，其港股昨天上涨64.63%，收盘也5.12港元，仅为A股的20%。洛阳玻璃大涨40.74%，东北电气上涨了39%，山东墨龙上涨了36.14%，昆明机床上涨30.3%，创业环保上涨了27.51%。
　　专家观点：
　　短期利好A+H股“它标志着内地与海外市场接轨迈出了实质性的第一步，也是内地金融体系走向完全市场化的重要一步。”国泰君安国际首席策略师蒋有衡说。
　　除了促进资金双向流动外，“沪港通”有利于沪港两地市场实现估值对接。作为一项远远超越QFII、QDII（合格境内机构投资者）的制度安排，内地与香港的交易直通被视为人民币资本账户开放进程中的重要一步。有业内人士评价称，“沪港通”不仅有助于扩大海外人民币资金池，也为规模庞大的离岸人民币提供了更为通畅的回流渠道。从这个角度而言，沪港股市的互联互通将对人民币国际化产生明显的助推作用。
　　“沪港股市互联互通，将可以活跃沪港市场，特别是金融股和大盘蓝筹股，将会得到更多的资金关注。”本报钱哥理财专家、私募经理谢昌国认为，现在应关注A+H股中，A股比H股便宜的个股。目前A股相较H股折价率前10位的上市公司分别是海螺水泥、鞍钢股份、中国铁建、宁沪高速、中国平安、潍柴动力、中国太保、中国人寿、中国神华、中信证券。
　　“沪港股票交易互通，对目前大部分A+H的A股票，确实会有短期正面刺激作用，但A股比港股便宜的公司毕竟是少数。加上，是否会吸引到增量资金入场仍存在变数，股市中长期走牛还靠基本面。”本报钱哥理财专家、中航证券分析师季菲菲认为，沪港股市互联互通的消息对股市只起短期刺激作用。
　　重庆红珊瑚投资经理张君也认为，利好刺激的效果应该有限。“我不相信蓝筹股会有翻几倍的大行情，牛股还要从科技企业中挖掘。”(钱.江.晚.报)

　　沪港通突降大礼 机构埋伏五年终有斩获减少
　　3000亿撬动13万亿蓝筹股？
　　问渠哪得清如许，为有源头活水来。
　　4月10日，受6个月内渴望正式推出沪港通的刺激，3000亿沪股通和2500亿港股通“双通道”合计5500亿元的资金流，令沪港两地股市欢欣鼓舞。
　　中国证监会主席肖钢表示，估值较港股折价的股票有所回升，说明投资者认为两市连通后，可能对内地低估值股票有一定提升空间。
　　但是，除了高层洞见外，有一个数据不容忽视。
　　据记者统计，截至10日，沪股通总额度3000亿元可投资范围对应有三类标的，合计流通市值高达13万亿元。即使半年后这部分增量资金满仓，也只能持有2.3%的筹码。
　　事实上，大小QFII也曾让市场为之一振，然而市场运行有其自然规律，长期利好带来的短期兴奋后，投资者仍须关注经济基本面因素，且买且珍惜。（简直）
　　变革看似“朝发夕至”，但有心人其实早已埋伏多时。
　　“我们五年以来一直在关注A股市场和港股市场的估值价差，我们一直坚信这一天会来，没想到这么快就实现了。”2014年4月10日傍晚，某香港基金经理向记者兴奋地表示，“我们今天赚了5%。”
　　“上周看到你们的报道，还在犹豫要不要下手。没想到风暴来得这么快，实在有些后悔。”另一位上海某私募基金经理向记者表示，“必须马上调整仓位，关注港股市场的中小盘股。”
　　机构生态改变
　　上述人士提到的报道指的是4月2日，独家披露了香港交易所与上海证券交易所互通互联的最新动向，香港交易所当天下午大涨5%后盘中宣告临时停牌。
　　对于这一动向，香港多家机构表示当天晨会对此进行了专项讨论，上周已经有所动作。但从个股来看，主要市场筹码仍押注在香港交易所（00388.HK），早在3月21日，港交所股价只有112.8港元。4月2日起，港交所3个交易日连续大幅上涨，至4月9日最高达到135.3港元。
　　4月10日沪港互联互通消息得到官方确认后，沪港股市双双飘红，不少个股已经堪称鸡犬升天。当天上证综指涨1.38%，深圳成指涨0.69%，值得一提的是创业板指也斩获了0.78%的涨幅。
　　“现在同行们起步晚的，都在拿出之前的研究成果，去寻找A/H差价股，希望尽快把握先机。说实在的，这个事情业内预计早晚要发生，但一直以为是‘狼来了’。”前述基金经理向记者表示。
　　“从证监会公布的文件来看，港股通总额为2500亿元人民币，每日额度为105亿元人民币，我们初步估算，香港市场的日成交量将增长13%以上。”香港某中资卖方策略分析师向记者表示，“毫无疑问的是，我们这些中资券商将大为受益，香港本地投资者投资A股的这一块业务将大大增加，香港本地券商的生存空间将会被挤压。”
　　从港股市场来看，中资券商股的涨幅堪称疯狂，国泰君安国际（01788.HK）盘中一度暴涨25.9%，收盘涨17%；第一上海（00227.HK）涨31%；海通国际（00665.HK）涨14%。
　　“证监会公布的方案中，内地合格个人投资者的投资门槛只有人民币50万元，可以说是最寻常不过的投资门槛，和股指期货、国债期货等相仿。这是我们万万没有料到的，我们甚至一开始根本就没有想到会开放个人投资者。”前述中资卖方分析师称。
　　“最受伤的恐怕将是QDII基金，他们存在的意义和价值恐怕将大打折扣，从前牛气冲天的这些机构人员，也许接下来要准备调整角色了。”该分析师称。
　　在这场资本盛宴中，亦早有埋伏在浪潮之前的大鳄，此时已经赚得盆满钵满。
　　“我们几天前大举吃进的一只股票，已经赚了20%左右。”沪上某专注于内地香港两市的私募基金经理表示，“我们手头这样的标的还有很多，不夸张地说，这场行情中已经赢定了，因为我们领先其他人好几年，就在等着这一天。”
　　另一位基金经理则刚刚会见完内地某上市公司老总，洽谈定增事宜。
　　“之前这位老总还一直在抱怨中资股在香港的估值太低，这下‘台风’来了，一定要尽快尽早乘上这场东风，把定增事宜确定下来。我们也已经和他们达成共识，准备下手，因为一些长期被香港市场低估的中资股肯定要起飞了。”
　　鸡犬升天不可持续
　　“现在这种全线飘红的行情，很快就会发生分化。”上海东方基金管理有限公司首席投资官程志斌向记者表示，“对机构来讲，最佳配置就是A股的大盘蓝筹股，比如A股的这些银行股，从全世界来看估值都是最低的，接下来会走强。”
　　“但是考虑到两地市场估值重构、趋同的大趋势，一些创业板股票跟涨的情况会发生变化，虽然今天创业板有些股票也涨得不错。一开始沪港互通的消息会让市场普涨，但接下来就会发生变化了，我预计大盘很快就会面临调整，一些今天涨得过分的股票将会掉头。”程志斌表示。
　　事实上，10日香港市场涨幅最为惊人的便是浙江世宝（1057.HK），收盘涨幅高达64.63%；对应的A股浙江世宝（002703.SZ）亦涨5.1%。
　　“虽然预期大量内地散户将来到港股炒作小盘股，但是这个市场未来应该还是机构逻辑来主导的。”前述中资卖方策略分析师表示，“浙江世宝的市净率已经达到120倍以上，A股的市净率则只有20倍多，即便取中值也高达60倍，这是不可持续的。”
　　“需要说明的是，两个市场的关系是‘融合’，而非港股‘A股化’。很多股票的逻辑可能还是要遵循香港市场的估值方法，香港的新经济股也不会鸡犬升天。机构可能还需要花很长时间去适应这种变化。”该分析师指出。
　　“内地市场和香港市场，估值体系差别很大，一些时髦的概念在内地市场可能被认为是‘利好消息’，造成股价飙升；但同样的概念在香港市场则会被认为是‘不确定因素’，反而会拖累股价。”程志斌表示。
　　深交所创业板以整体法计算的市盈率已达50倍左右，而记者统计香港创业板全部195只股票发现，其中有近150只股票已然沦为仙股（股价低于1港元/股）。可见两地估值体系大不相同，尽管香港创业板也不乏时髦概念，一位私募基金经理甚至直言，“创业板的估值即将面临崩塌。”
　　业内人士表示，近期人民币贬值幅度较大，资金流入香港市场成为避险的首要选择，从资金面来看，亦是水到渠成，有利于港股继续看好。(21.世.纪.经.济.报.道.常.亮)