关于2014 年政府工作报告中所涉及的医疗卫生领域内容，我们的观点如下：2013 年医疗卫生领域取得的成绩包括：基本医保总体实现全覆盖，城乡居民基本医保财政补助标准增加到人均280 元。基本药物制度覆盖80%以上村卫生室。28 个省份开展大病医疗保险试点。启动疾病应急救助试点。全面实施国家基本公共卫生服务项目，农村免费孕前检查使600 万个家庭受益。

　　中银点评：五项成绩中，仅有“启动疾病应急救助试点”为新增内容，其余内容皆为以往工作的进一步推进。仅有的新增内容“启动疾病应急救助试点”也并非由卫计委主导，其发布部门为国务院医改办，内容主要是对原有医疗保障体系的修补，而且是对现有医疗保障体系最底层的救助制度的修补。而过去两年连续出现在政府工作报告工作回顾中的“公立医院改革”并未现身，这很可能表明政府对2013 年公立医院改革工作的推进并不满意。总体而言，我们认为报告对2013 年医疗卫生领域工作的整体评价是“稳步推进，成绩有限”。

　　关于2014 年医疗卫生的工作部署，政府工作报告指出：“推动医改向纵深发展。巩固全民基本医保，通过改革整合城乡居民基本医疗保险制度。完善政府、单位和个人合理分担的基本医疗保险筹资机制，城乡居民基本医保财政补助标准提高到人均320 元。在全国推行城乡居民大病保险。加强城乡医疗救助、疾病应急救助。县级公立医院综合改革试点扩大到1,000 个县，覆盖农村5 亿人口。扩大城市公立医院综合改革试点。破除以药补医，理顺医药价格，创新社会资本办医机制。巩固完善基本药物制度和基层医疗卫生机构运行新机制。健全分级诊疗体系，加强全科医生培养，推进医师多点执业，让群众能够就近享受优质医疗服务。提高重大传染病、慢性病和职业病、地方病防治能力，人均基本公共服务补助标准增加到35 元。扶持中医药和民族医药事业发展。坚持计划生育基本国策不动摇，落实一方是独生子女的夫妇可生育两个孩子政策。为了人民的身心健康和家庭幸福，我们一定要坚定不移推进医改，用中国式办法解决好这个世界性难题。”中银点评：2014 年医疗卫生工作重点主要有建设医疗保障制度、公立医院改革、提升公共卫生服务水平、发展中医药四个部分。

　　在医疗保障制度建设方面，2014年的工作部署主要在制度完善和资金筹集两个重点。

　　制度完善方面的重点是“通过改革整合城乡居民基本医疗保险制度”，这意味着城镇职工医疗保险、城镇居民医疗保险、新农合的“三保合一”在2014年将很有可能会实施。医保支付方的统一将会对药品的定价形成意义深远的影响，未来药品的价格将有进一步下降的空间，药品的使用也会愈发合理。

　　在医保资金筹集方面，“城乡居民基本医保财政补助标准提高到人均320 元”完全符合预期，不过边际效应递减使得财政补助对医保的拉动作用愈发减弱。在人口老龄化以及医疗卫生实际需求迅速上升的背景下，“完善政府、单位和个人合理分担的基本医疗保险筹资机制”可能意味着两方面的内容，一方面是城乡居民财政补助标准可能会有提升，以保证城镇居民医保和新农合未来的筹资增速不再降低；另一方面是城市农民工纳入城镇职工保险的进程可能会加快，以保证城镇职工医保可以有资金应付越来越多的退休人员医疗支出。

　　在公立医院改革方面，2014 年工作部署的重点为两个，分别是公立医院改革试点扩大和创新社会资本办医机制。

　　公立医院综合改革试点中，县医院改革的目标较为明确。报告要求“县级公立医院综合改革试点扩大到1,000 个县，覆盖农村5 亿人口”，相对于2012 年6 月确定的311 个县有了很大程度的增加。截至2011 年底，全国共有2,853 个县级区划(还县级市、市辖区、县)，共有县医院(含妇幼保健医院)12,331家。按照2014 年县级公立医院综合改革工作部署的要求，县医院改革的范围将涉及35%的县以及65%的农村人口，因此2014 年将是县医院改革最为重要的一年。由于县级公立医院综合改革的重心在于补偿机制的建立，因此“巩固完善基本药物制度和基层医疗卫生机构运行新机制”将是县医院改革的重要手段。我们认为有关部门对县级医院使用基本药物的比例将会提出明确要求并严格执行，这将利好基药生产企业。

　　相对于平淡无奇的“扩大城市公立医院综合改革试点”，“创新社会资本办医机制”是本年政府工作报告中关于医疗卫生领域最大的亮点。受制于医生资源以及患者信任度等不利条件的影响，大多数社会资本兴办的医院发展十分艰难。截至2012 年底，国内共有民营医院9,786 家，约占全部医院数量的40%，但门诊量和出院病人数仅占所有医院的10%，病床占用率较公立医院平均低30 个百分点。与往年简单的口号式的“鼓励社会资本办医”不同，“创新”和“机制”意味着公立医院改制、混合所有制医院、民营非营利性医院、民营医院进入医保等事件的可能性大大提升。我们认为，信邦制药(002390.CH/人民币51.30，未有评级)收购科开医药是本轮创新社会资本办医机制的典型案例，未来值得积极关注。

　　在提升公共卫生服务水平方面，提高人均基本公共服务补助标准完全在预期之内，提高重大传染病、慢性病和职业病、地方病防治能力将对心脑血管、糖尿病药品生产企业形成利好。

　　在发展中医药方面，2014 年的工作部署与往年无差异。

　　我们认为，2014 年政府工作报告的内容对医药板块的整体影响为较为中性，其中医疗服务、基本药物、慢性病用药等子领域有明显利好，我们推荐康缘药业(600557.CH/人民币29.74，买入)、华东医药(000963.CH/人民币42.60，买入)、中新药业(600329.CH/人民币12.12，买入)，并建议投资者积极关注信邦制药(002390.CH/人民币51.30，未有评级)、鱼跃医疗(002223.CH/人民币30.65，未有评级).