策略观点:

1、主板仍无系统性机会。经济增长仍有下行压力、资金成本在利率市场化的过程中仍有上行压力,这决定了今年主板市场仍无系统性上升机会。若是经济持续下滑并跌破政府容忍程度,出台稳增长举措,主板市场才会有阶段性反弹。

2、中长期投资机会仍在新兴行业、民生消费、改革,短期面临估值过高风险。

a)新兴行业:

继续鼓励新兴产业:李克强要求在新一代移动通信、集成电路、大数据、先进制造、新能源、新材料等方面赶超先进,这些领域的上市公司长期成长可期。

大力发展新能源:优化能源结构,降低化石能源占比,提高非化石能源使用比例,要大力发展新能源包括核电工程。新能源企业政策环境继续改善。

加强生态环境保护:环境污染矛盾突出,政府下决心用硬措施完成硬任务,强调水和土壤污染治理,利好相关企业。

鼓励民营银行、互联网金融:对互联网金融的态度是鼓励创新发展,规范和完善监管,利好民营银行和互联网金融概念股。

b)改革主题:

继续深化文化体制改革,增强文化整体实力和竞争力:发展文化艺术、新闻出版、广播电影电视、档案等事业,繁荣发展哲学社会科学,倡导全民阅读,传媒行业有发展前景广阔。

创新社会资本办医机制:健全分级诊疗体系,加强全科医生培养,推进医师多点执业,让群众能够就近享受优质医疗服务,民营医院等医疗服务机构发展的政策环境不断改善。

将放开金融、石油、电力、铁路和电信投资:制定非公有制企业进入特许经营领域具体办法,在更多领域放开竞争性业务,利好相关领域民营企业。

c)民生消费:

促进信息消费,实施“宽带中国”战略;切实保障“舌尖上的安全”;继续发挥消费的基础性作用:中长期仍然看好基础消费产业,坚持持有医药、食品饮料、旅游、家电、汽车、电子信息消费等。

3、结论:“两会”不改市场运行方向:主板基本面不好,创业板估值过高

传统行业依然回避,成长股估值调整过程中寻找好标。经济支撑力度依旧较弱,主板仍旧无系统性机会,传统周期性行业整体仍然回避。成长行业周期仍处于上升期,但面临估值过高的问题,下跌过程中寻找好标的买入,如新能源汽车产业链、智能制造业(军工、机器人、3D打印、智能设备等)、医药医疗服务、o2o、环保等。此外,建议关注军工和国企改革主题,并布局大众消费品和医药白马股。