近日，21世纪经济报道记者独家获悉，山东信托在新一轮的增资扩股中引入了新股东中油资产管理有限公（下称“中油资产”），目前双方已经签署了增资扩股框架协议，中油资产的10亿元出资也已经到位，在获得山东银监局的批复后，完成注册资本金的变更。

　　根据此前公布的重组方案，去年下半年，山东信托已将公司未分配利润1.87 亿元同比例转增注册资本，加上股东山东省高新技术创业投资有限公司（下称“山东高新投”）优先认购0.33亿元新增注册资本，然后公开挂牌征集投资者认购其新增注册资本中的5亿元，山东信托的注册资本将由原来的12.8亿元大幅增长至20亿元。

　　另有消息人士称，中油资产之所以投资山东信托，主要是为了促成昆仑信托与山东信托之间的业务合作，甚至中油资产只是代持。

　　一个是山东“金改”重点打造，一个是有着强大股东背景，昆仑信托与山东信托的“联手”带给业内诸多想像。

　　实际上，2月份以来，包括国投信托、中航信托、重庆信托、安信信托(行情,问诊)、兴业信托等在内的多家信托公司纷纷宣布增资，在净资本管理预期收紧的情况下，2014年信托公司的增资恐将较往年更加密集。记者从业内获悉，方正东亚信托、陆家嘴(行情,问诊)信托等信托公司均有增资计划。

　　增资价格为2.11元/股

　　2013年10月8日，上市公司鲁信创投(行情,问诊)（山东高新投的母公司）的一则公告将山东信托的增资方案抛出水面。

　　据了解，山东信托对上述重组方案中的新投资者的资质提出了颇高的要求。比如，意向方需注册资本不低于40亿元，且为内资企业法人；须承诺投资入股之日起至少3年内每年为山东信托带来不少于100亿规模的信托业务，且为业务规模扩张提供持续支持；并不接受联合体投资等。

　　“如此严苛的要求，就像量身定做一样。”业内人士评析。

　　2013年12月14日，鲁信创投再次公告称，截至2013年12月9日，山东信托增资扩股项目在山东产权交易中心挂牌公告期满，在公告期间，只有一家意向投资方提交了投资申请，山东产权交易中心组织场内签署增资扩股协议。

　　而这唯一一家意向投资方，如今看来正是中油资产。中油资产是中国石油(行情,问诊)天然气集团公司直属全资子公司，专业从事投资和资产管理，是集团公司重要资本运营平台。公司注册资本人民币50.2亿元，下属瑞邦兴达科技有限公司、奥伊尔投资管理有限责任公司二家全资子公司和昆仑信托（持股比例82.18%）、天津排放权交易所（持股比例53%）二家控股子公司。

　　不过，记者了解到，中油资产最终的持股比例并非方案中的25%，而是23.7%。另外剩余约2600万尚未确定投资者。

　　实际上，鲁信创投在12月份的公告中还透露，根据增资扩股协议约定，山东高新投以现金出资7046.14万元认缴山东信托新增注册资本3333.33万元。如此可以计算，此次山东信托增资价格为2.11元/股。这也正与中油资产出资10亿元认缴23.7%股份的增资价格相符。

　　按照上述方案进行增资扩股后，山东信托的股权结构变为鲁信集团持股63.04%，山东高新投持股 6.25%，中油资产持股23.7%，原股东山东黄金(行情,问诊)、济南市能源投资及潍坊市投资公司在不认购新增股本的情况下，分别持股2.3%、1.72%、1.72%。

　　净资本管理预期收紧

　　据了解，早在2007年，鲁信集团就酝酿对山东信托进行增资扩股，使其注册资本扩大到25000万美元，主要是为了适应业务快速发展的需要。2012年，山东信托受托资产规模1897亿元，在67家信托公司（民生信托尚未开业）中列第11位，相比2007年30.88亿元的信托资产规模，增长接近60倍，远超行业平均水平。

　　类似地，受净资本监管约束下，为了业务的进一步扩张而增资的信托公司不在少数。数据显示，2013年，全年先后有13家信托公司进行增资，截至2013年末，全行业（68家信托公司）实收资本1116.55亿元，同比增长13.93%。

　　2月份以来，还有国投信托、中航信托、重庆信托、安信信托、兴业信托也先后公布增资计划。2014年，信托公司的增资潮较往年恐更加密集。

　　另一个促使信托公司密集增资的重要原因是，中国银监会主席助理杨家才在去年底的信托业年会上指出，“如果老股东都没钱补，就通过新股东补，必须保证资本能对沖外部风险。”此番言论被业内认为是信托公司净资本管理即将收紧的预警。

　　日前，全国政协委员、中国工商银行(行情,问诊)副行长张红力也在提案中指出，信托公司风险补偿和吸收能力不足。目前计提信托净资本的风险资本系数设置较低，赔偿准备金提取上限比例仅为注册资本20%，与约11万亿的受托资产相比，信托行业资本金仅2356亿元，赔偿准备金仅91亿元。