投资要点

　　上周沪深300下跌3.77%，同期医药板块下跌4.06%，医药生物板块跌幅高于大盘。本周医药生物子行业，仅医疗服务上涨，涨幅3.45%。医疗器械涨幅-3.55%，生物制品涨幅-4.47%，化学制药涨幅-4.17%，中药涨幅-3.84%，医药商业-5.82%，其中仅医疗器械跌幅小于板块。个股方面，九安医疗涨幅高达35.00%，信邦制药、仟源制药涨幅也超过19%；跌幅居前的个股有国药一致、佐力药业、上海莱士、国药股份等。按照TTM整体法计算，本周医药板块估值39.3，高于此前一周的38.84；全部A股扣除金融板块后的估值18.33(上周为18.31).

　　葛兰素史克贿赂门爆发后，国家对反腐不断出重拳。去年年底，卫计委出台“黑名单制度”，与此同时，卫计委还颁发了“九不准”制度，提出不准将医疗卫生人员个人收入与药品和医学检查收入挂钩等。今年1月23日，卫计委又联合八部委下发《纠正医药购销和医疗服务中不正之风专项治理工作实施意见》，意在加强医药价格管理、带量采购降低药械价格虚高等现象。我们认为，医药行业出重拳反腐，短期看来对医药企业现有竞争格局重新洗牌。长期看有利于企业规范化经营，对很多企业来说是一个重新进入的机会。

　　去年10月以来，国家密集出台了一系列鼓励社会办医政策和细则，本周一业界盛传民进中央关于“促进民营医院健康发展”的提案已经定稿，并将于今年两会期间提交。民营医院概念股近期表现活跃。我们认为，随着一系列扶持政策的出台，民营医疗行业的机会已经到来，作为占据优势资源的上市公司，一定会积极参与这巨大的市场。建议近一步关注政策的实施，以及更多制约民营医院发展的医疗人才问题。

　　建议重点关注受政策扶持的基药与医保独家品种及中药龙头企业(天士力600535、以岭药业002603、康缘药业600557、昆明制药600422)，国产高性能医疗器械(鱼跃医疗002223、乐普医疗300003)