《每日经济新闻》记者注意到，麦克韦尔主要从事电子烟的研发和制造，为亿纬锂能主要产品锂碳电池的重要客户。此次收购后，亿纬锂能将介入锂离子电池业务下游。

　　溢价20倍收购下游客户

　　公告显示，麦克韦尔成立于2009年，现注册资本为1000万元。自然人陈志平为该公司控股股东。截至2013年12月31日，麦克韦尔总资产为1.19亿元。据评估，麦克韦尔100%股权的估值较账面净资产增值率为2000%。交易价格最终确定为4.39亿元。

　　资料显示，麦克韦尔是全球第一批电子烟制造商之一，其为美国电子烟市场知名品牌Njoy的唯一供应商。客户中包括Logic、Atmos等业内规模企业。

　　值得一提的是，亿纬锂能目前是麦克韦尔的供应商，上市公司向其出售应用于电子烟领域的锂碳电池。2012年、2013年，双方的交易额分别为10.95万、7308.94万元。麦克韦尔是亿纬锂能十分重要的客户。

　　亿纬锂能表示，此次交易是公司通过垂直整合延伸产业链的一次尝试，公司是电子烟电池的重要供应商，标的公司是电子烟领域的重要厂商，通过此次交易，双方将共同研究电子烟市场，做好做大做强电子烟产业链。

　　麦克韦尔向亿纬锂能承诺，麦克韦尔2014年~2016年的预测净利润分别为1亿、1.15亿、1.32亿元，累计预测净利润将达到3.47亿元。若累积实际净利润少于3.47亿元，交易对方将承担业绩补偿。

　　《每日经济新闻》记者注意到，亿纬锂能2013年的净利润约为1.61亿元，此前每年的净利润均低于1亿元，若麦克韦尔未来能完成业绩承诺，公司的业绩水平无疑将得到大幅度的提升。

　　多家A股公司已布局电子烟

　　值得注意的是，从麦克韦尔历年的经营情况来看，公司在2013年完成了堪称跳跃式的进步。

　　资料显示，麦克韦尔2012年度的营业收入及净利润分别只有516.27万、4.28万元，营业利润率仅为1%；2013年度，麦克韦尔实现营业收入1.68亿元，实现净利润为3174.72万元，营业利润率升至19%。仅仅一年的时间，其业绩便发生了翻天覆地的变化，着实令人吃惊。公司甚至预计2014年的营业收入将达到6.18亿，净利润为1亿元，营业利润率保持在16%。

　　对此，亿纬锂能在公告中称，2012年麦克韦尔还处于产品研制和小批量生产阶段，销售收入不高，营业成本较高，导致公司各项财务数据都偏低。2013年，受美国Njoy公司赢得FDA（美国食药监局）的诉讼，使电子烟变成合法产品等多项因素影响，电子烟在美国和欧洲市场出现爆发式增长。公司预计电子烟市场在2014年将延续2013年的增长趋势，美国市场和欧洲市场将继续扩大。

　　据《高工锂电》发布的研究数据，电子烟2013年的市场规模达到35亿元，增长速度150%，是增长最快的阶段。其认为，未来3年电子烟整体市场规模仍然保持在35%以上的增长，动力来自于欧美市场。

　　事实上，电子烟市场的发展已经吸引了众多企业的目光。2013年11月，全球烟草巨头菲利普莫里斯国际公司便宣布将于2014年下半年正式进军电子烟市场，而放眼A股，也有多家公司完成布局。

　　资料显示，2013年9月，上海绿新 （002565，SZ）、 东 风 股 份（601515，SH）与龙功运共同筹资设立合资公司，介入电子烟业务；劲嘉股份（002191，SZ）也于今年2月发布公告称，拟合元科技共同出资1亿元设立合资公司从事电子烟的研发、生产与销售。

　　不过，有券商分析师向《每日经济新闻》记者表示，国内电子烟仍然处于起步阶段，在国内的接受程度还比较低。因此，国内生产企业仍以出口为主。