上周市场风格酝酿转变，流动性趋紧、市场风格转换挫伤小市值品种，后市股指料延续弱势盘整，局部热点把握难度大，等待风险释放后逢低吸纳的机会。

当前，一方面流动性的负面影响不断加强，季末因素明显，而后续4月份的资金面也不容乐观。另一方面，市场风格转化进一步强化，场内存量资金获利出逃引发前期强势品种加速风险释放。这一风格下，股指下行空间有限，但主题轮动过快，同时前期强势品种回调挫伤市场情绪，短期市场操作性并不理想。

总体看，上证综指后续将延续修复性行情，但向上的推动力不足，存在反复震荡需要。建议集中关注国企改革和新型城镇化等政策红利相关板块，以低价品种为主。

而创业板指调整趋势未变，等待风险释放。我们仍战略性看好部分新兴成长板块。（申银万国）