中国基金报记者 杨磊

　　有房有贷一族，经常面临着多余资金是提前还贷，还是投资理财的两难选择。道理其实很简单，如果投资理财的收益率超过房贷利率，则应该选择投资理财而不是提前还贷。那如何投资理财才能战胜房贷利率？

　　中国基金报理财工作室为投资者精选出7类中低风险，适合对冲房贷利率的理财产品，每个理财产品的风险收益特征不同，对冲的房贷利率也差异很大，需要投资者仔细甄别。

　　5年定期存款、5年期国债、货币基金、分级基金A类份额、银行理财产品、保险理财产品和信用债，一共有7类理财产品可供投资者选择，适合那些多余资金不是很多的投资者。既可抵御房贷利率，又在一定程度上兼顾流动性。

　　5年定期存款

　　定期存款是风险水平最低的理财产品之一，便捷程度也很高，各家银行均有。定期存款的最长期限为5年，建议投资期限最长的5年期。

　　目前银行存款利率已经放开到了最高1.1倍，但并不是每家银行都能提供，主要的大银行5年期定期存款依然是基准利率，不过，大部分商业银行已经放宽存款利率到1.1倍，目前5年定期存款的基准利率为4.75%，1.1倍对应的是5.225%的年收益率。

　　不过，投资者要注意，定期存款的利率是到期一次性支付，而房贷是复利，因此5年期存款5.225%的收益率，只能抵御利率为4.9%的房贷，也就是只可以抵御7.5折房贷利率后略有收益。

　　5年期国债

　　可供投资者方便在银行投资的是储蓄国债(电子式)，去年四季度发行最近一期3年期储蓄国债和5年期储蓄国债的收益率分别为5%和5.41%，由于每年付息一次，比银行5年定期存款的收益率略高一些，如果两种国债都可以买到，5年期国债是抵御房贷的优先选择。

　　储蓄式国债通常每年发行4次，每季度发行一次，每次都会有5年期品种，投资者可重点关注。该类产品收益可抵御8折房贷利率，如果是7折或7.5折利率，还可能有一定收益。优势在于风险水平很低，投资收益率也明显高于同期定期存款，缺点在于投资便捷性不高，一年只有4次投资机会，并且每次也要在银行排队抢购，不一定每次都能抢到5年期产品。

　　货币基金

　　目前，货币基金和以货币基金为基础的各类理财工具投资很火，货币基金的总规模已经突破万亿，一些收益率较高的货币基金或理财工具目前能有约6%的投资收益率，例如截至2月21日的余额宝7日年化收益率为6.18%、零钱包为6.21%、理财通为6.31%。但从中长期来看‖货币基金或理财工具很难长期维持6%以上的高收益率水平。

　　据测算，2014年全年货币基金中，较高收益率的可以全年实现约5%的收益率。货币基金或理财工具最大的优势是灵活性，可以随时赎回或改投其他理财产品，投资的便捷性也非常高，互联网、基金公司网站、银行网站、银行柜台等众多渠道可以投资。用货币基金抵御房贷利率，需随时关注收益率变化，当收益率低于4.6%时，投资者可以及时转投其他理财产品。

　　从目前收益看‖货币基金或理财工具可以抵御9折的房贷利率，但从1年及以上的中长期来看‖货币基金只能抵御7折的房贷利率甚至不能抵御。

　　分级基金A类份额

　　分级基金A类份额也是抵御房贷的重要投资选择，正常情况下，可以抵御平价的房贷利率。目前深市日均成交量500万以上可供选择的分级A类份额有6只，年化收益率6.5%～6.9%，为每年分红对应的年化收益率。收益率较高的品种是创业板A和信诚300A，年化收益率6.8%～6.9%。

　　不过，分级基金A类份额是上市交易品种，交易价格有波动，折溢价也有波动，因此投资风险水平略高一些；在交易的便捷性方面，必须持有深市A股账户才能进行买卖。

　　银行理财产品

　　银行理财产品从一个月到一年的期限都有，为了抵御房贷利率的投资，可优先选择半年左右或更长期限的产品，银行理财产品有5万元的最低门槛，目前市场情况下对应的年化收益率大多在5.5%～6%，但未来一段时期，收益率有一定的下降风险。2014年预期的收益率在5%到6%之间。

　　从偿付风险来看‖银行理财产品风险水平很低，目前基本没有不偿付的案例。从投资便捷性来看‖可选择的银行渠道比较多，但起步投资金额多为5万元，用来抵御房贷利率时不是那么方便，当只有不到5万资金时无法投资。并且，各期理财产品有投资空档期，会损失收益率，最多能抵御9折的房贷利率。

　　保险理财产品

　　近几年保险理财产品发展也很迅速，其中分红型万能险产品投资的保底收益率一般为2.5%，实际税后的投资收益率大多为5.2%左右，也有少部分小保险公司的产品预期收益率可达6%～7%，例如和淘宝合作的国华人寿、珠江人寿曾有最高7%的产品。

　　购买这些产品可以通过互联网、银行或通过保险公司，投资渠道也比较多，但产品一般有惩罚性退保条款。在风险方面，公司规模较小的保险理财产品，存在到期不能及时兑付预期收益的风险，需要注意。一般保险理财产品最多能抵御8.5折的贷款利率。

　　信用债

　　中等信用级别的交易所信用债目前利率水平比较高，投资者可以关注一些税前到期收益率在7.5%～10%的一些债券产品，到期时间主要选择2年期到7年期之间的产品。以截至2月21日的到期年化税前收益率计算，目前有十几只收益率10%以上的债券产品，但考虑到债券质地的问题，并不推荐。

　　税前收益率7.5%～10%的债券品种有约150只产品，其中90%是距离到期2年到7年产品，部分产品成交量适中，每天几百万，另一部分产品成交不活跃，要买入必须等待一段时间。交易便捷性方面，投资者还必须拥有沪市或深市证券账户才能投资。

　　举例来说，13武汉地铁债的期限为5年，目前距离到期4.68年，年化税前收益率8.76%，对应的税后年化收益率约为7.1%，投资该债券可以抵御基准利率房贷仍有盈利。11南钢债是7年期债券产品，距离到期4.2年，目前税前年化收益率约为9.46%，税后的收益率接近8%，可以抵御1.1倍房贷利率后仍有一些盈利。