国务院定医改重点 医药业上市公司持续受益(附股)_证券要闻_顶尖财经网
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国务院定医改重点 医药业上市公司持续受益(附股)

加入日期:2014-3-26 8:31:52

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  导读:
  国务院部署医改重点工作:医疗医保医药三联动
  国务院:外资持股医疗机构比例限制将减少
  国务院常务会议:落实医师多点执业
  国务院确定医改重点工作 医药行业上市公司将持续受益
  李克强:推动医改向纵深发展 投资分析(附股)

  国务院部署医改重点工作:医疗医保医药三联动
  3月25日,国务院总理李克强主持召开国务院常务会议。会议确定了2014年深化医药卫生体制改革重点工作,提出下一步将继续加大投入,注重发挥市场作用,并延续了今年政府工作报告确定的方向:“推动医改向纵深发展。”
  按照会议部署,2014年医改将实行医疗、医保、医药三联动。
  在推进全民医保体系建设方面的措施包括三个方面,基本保障和社会保险的衔接,重特大疾病保障机制,以及疾病应急救助制度;同时在医疗信息化系统的基础上,推动异地就医实时结算。
  其中,大病保险制度自2012年8月6部委联合发文启动以来,已有近一年半的时间。大病医保主要是针对大病医疗费用负担重的问题,也明确提出了采取向商业保险机构购买大病保险的方式。但筹资机制和保险企业亏损的问题一直困扰着大病医保的推行。
  据国家卫生计生委主任李斌在今年两会期间透露,目前全国已经在28个省开展了城乡居民大病保险的试点,其中8个省已经全面推开了。2014年的任务就是要把这项大病保险要在全国全面推开。
  自新一轮政府机构改革和职能转变实施以来,城镇职工、城镇居民和新农合三项医保制度的整合一直备受关注,但迟迟未见有新的进展。今年的政府工作报告在有关医保的部分还提到,将通过改革整合城乡居民基本医疗保险制度。
  公立医院改革是自新医改启动以来的改革重点之一。在全民基本医保制度建立、人口老龄化趋势凸显、医疗市场供需缺口巨大的情况下,公立医院改革的关键性、紧迫性日益凸显。
  国务院常务会议明确提出,2014年将“加快公立医院改革”。“加快”的一方面是今年使县级公立医院改革试点覆盖全国50%以上的县(市);另一方面则是今年政府工作报告当中提出的,扩大城市公立医院综合改革试点。
  作为新医改的牵头部门之一,国家卫生计生委则明确了,2014年将研究制定城市公立医院改革试点实施方案,拓展深化城市公立医院改革,确保每个省份有1个改革试点城市。
  会议还提出,合理把控公立大医院规模,优化医疗资源布局,完善分级诊疗、双向诊疗。
  作为公立医院改革的另一个侧面,新医改以来的各项政策中一直坚持鼓励和引导社会资本办医。国务院在关于健康服务业发展的意见中,甚至明确提出了2020年8万亿的产业发展目标。
  此次国务院常务会议提出,有序放宽社会力量办医准入,在医保定点、职称评定、等级评审等方面给予同等待遇,同时减少合资合作医疗机构的外资持股比例限制。
  医疗人才问题是困扰社会资本办医的关键因素。医师多点执业政策一直被寄予厚望。但此前由于多点执业审批程序等问题,各地的实施情况并不乐观。不过,近期医师多点执业出现了诸多积极的信号。
  在不久前公布的关于医师多点执业的若干意见征求意见稿中,多点执业的审批程序已经简化为征得其第一执业地点的书面同意。而政策最终的执行效果则最受关注。
  医师多点执业是2014年医改的重点。政府工作报告中就提出推进医师多点执业,而国务院常务会议则进一步明确,落实医师多点执业政策。
  此外,2014年医改还将完善基本药物制度,稳定和优化乡村医生队伍,提高乡村医生待遇;规范药品流通秩序,防止药价虚高。(.21.世.纪.经.济.报.道)

 

  国务院:外资持股医疗机构比例限制将减少
  ●推进全民医保体系建设。健全重特大疾病保障机制,建立疾病应急救助制度,建立医疗信息化系统,推动异地就医即时结算。
  ●加快公立医院改革。今年使县级公立医院改革试点覆盖全国50%以上的县(市)。完善分级诊疗、双向诊疗。
  ●有序放宽社会力量办医准入,在医保定点、职称评定、等级评审等方面给予同等待遇。落实医师多点执业政策。减少合资合作医疗机构的外资持股比例限制。
  ●完善基本药物制度,提高偏远、艰苦及少数民族等地区乡村医生待遇。
  ●规范药品流通秩序。
  在持续涌动的热潮中,社会化办医再获政策推动,并将在医保定点、职称评定、等级评审等方面获得同等待遇。
  国务院总理李克强昨日主持召开国务院常务会议,提出要有序放宽社会力量办医准入。
  近些年来社会资本进入医疗领域非常热,提出有序的说法,也是希望社会办医能够不要一窝蜂。中欧国际工商学院医疗管理与政策研究中心主任蔡江南对记者表示。
  去年国务院出台《关于促进健康服务业发展的若干意见》后,社会资本在医疗领域非常活跃,包括药企、医疗器械、实业以及金融业从业者,都在纷纷收购医院,抢先布局下游产业链。
  但是,目前社会办医的规模、数量和速度与国家十二五卫生事业规划提出的到2015年床位数、服务量均占全国总量20%的目标尚有较大差距。
  公立和民营医院力量的极度不均衡,也加剧了非公立医疗机构的经营困难。上海市卫生发展研究中心常务副主任金春林此前在中欧国际工商学院主办的卫生政策上海圆桌会议上表示,目前公立医院和民营医院根本不可能公平竞争。公立医疗机构的土地、房子和设备都是国家的,每年还有政府给予专项经费等。比如,上海规模最大的综合性三甲瑞金医院,每年财政拨付的运营经费达七八千万,而民营医院什么都要靠自己。
  金春林表示,要真正做好社会办医,需要为公立和民营机构创造公平的竞争环境,公立医疗机构要实行计划生育,明确一个区域内公立医疗机构的规模、数量和办医方向,让出有效的空间给民营医疗机构发展。
  此外,医保政策、价格政策、财政政策、税收政策等各方面都需要突破,包括推行多点执业,以解决民营医疗机构的人才缺乏问题。
  昨日的国务院常务会议也提出,要在医保定点、职称评定、等级评审等方面给予同等待遇。蔡江南说,目前在规划、市场准入,包括大型医疗设备的配额审批等方面,都存在不同等的待遇。
  曾经是协和医院急诊科医生的于莺就计划开办一家全科诊所,当时她在北京朝阳区选了两个地方,但向卫生局递交材料后被直接拒绝了。原因是北京从北五环到东五环没有允许开办私人诊所的规划。
  对于困扰社会办医的人才问题,国务院常务会议强调,要落实医师多点执业政策。
  多点执业是新医改中公立医院改革的重要部分,但各地实践进展缓慢。许多医生呼吁,应该放开自由执业,才能更好地实现医生的自由流动。
  国务院常务会议还提出,要减少合资合作医疗机构的外资持股比例限制。
  基于入世的承诺,2000年卫生部和外经贸部联合制定的《中外合资合作医疗机构暂行管理办法》规定:合资、合作中方在中外合资、合作医疗机构中所占股权比例或权益不得低于30%,即外资股份最高可占到70%。
  过去我国只允许举办中外合资、合作的医疗机构。2010年11月,国务院58号文提出,逐步取消对境外资本的股权比例限制,对具备条件的境外资本在我国境内设立独资医疗机构进行试点,逐步放开。但实际操作中,只允许港澳台资本举办独资医疗机构。
  根据中国(上海)自由贸易试验区总体方案,试验区内允许设立外商独资医疗机构。按照规定,设置的外商独资医疗机构,最低投资总额为2000万元人民币、经营期限20年。
  应该说鼓励社会办医的态度是明确的,但还需要一系列的配套措施具体落地。蔡江南说。今年的政府工作报告就提出,要创新社会资本办医机制。相对于2013年政府工作报告中鼓励社会资本办医的提法,更强调了要创新机制。(.第.一.财.经.日.报 .胥.会.云)

 

  国务院常务会议:落实医师多点执业
  医师多点执业放开,迎来明确信号。
  《每日经济新闻》记者从3月25日召开的国务院常务会议上获悉,国务院总理李克强在部署2014年深化医药卫生体制改革重点工作时明确提出,落实医师多点执业政策。
  中欧国际工商学院卫生管理与政策研究中心主任蔡江南表示,我国存在医疗资源持续向大医院积聚,同时,有资质的医生短缺,而大量医学院毕业生没有去行医的情况。而能解决上述问题的可探索途径之一,就是放开医师的多点执业。
  医疗资源有四个重要的组成部分,分别是医生、医院 (设施和设备)、药品、检查(仪器),其中医生是最核心的资源。
  蔡江南介绍,我国存在两个层次的医疗资源垄断。第一个层次的垄断表现为行政部门直接掌控了全国两万多家医院中的三分之二。第二个层次的垄断表现为医院控制了所有重要的医疗资源,从而将医院、医生、药品和检查这四个重要的资源捆绑在一起,同时隶属于一个所有者主体。
  在中央已经释放出落实多点执业的利好信号后,从实践的角度来说,接下来应尽快推动医生资源在医疗市场上流动起来。
  蔡江南说,医疗资源社会化的两个基本点在于,社会化的非营利性医院成为医院的主体,作为自由执业的医生成为医生的主体,其中,医生的自由执业是医疗资源社会化的核心。
  蔡江南提出了一个比较合理的医生执业结构,即一部分医生,特别是专科医生和住院医生,可以继续作为医院雇员;而多数医生,特别是全科医生和基层工作的医生,应当成为自由职业者,他们可以单独开业,也可以组成诊所或医疗集团;还有一些医生可以同时具备两种身份,既是医院的雇员,同时一部分时间在自己的诊所工作。
  从医改的角度来说,更关键的一点是,还需要尽快对医疗资源的价格作出合理定价。
  应当尽快建立医疗资源价格的社会定价机制,使得医生成为有吸引力的职业,吸引社会最优秀的人才来学医和行医。蔡江南说。
  中国医药物资协会副会长杨全柱:药房托管未触及核心 第三方物流可降药价
  3月25日,国务院总理李克强在国务院常务会议上明确提出,2014年的医改任务之一,是规范药品流通秩序,严厉打击违法违规行为,防止药价虚高。
  如何在现有的政策环境下,将医药分家在全国范围内落到实处普惠公众?药房托管模式对取消以药补医又是否能起到明显效果?在这种情势下,从医药改革的角度进一步推敲,未来的医药流通行业,如何布局才能最大化发挥改革的红利?
  带着上述疑问,《每日经济新闻》记者(以下简称NBD)专访了中国医药物资协会副会长、山西仁和集团大药房连锁有限公司董事长杨全柱。
  NBD:有观点认为,这种本发端于多年前的药房托管模式,今年再次火热起来,将对真正取消以药补医起到十分明显的作用。您如何评价这一模式?
  杨全柱:从医改的角度来考虑,医药分家是必须走的一步路。根据我的了解,国家在药房托管这一块上,其实已经做了很多尝试,但最终的效果都不是很理想。主要是现有一些包括公立医院在内的医院负债率高企。通俗地说,在很多医院负债经营,拿不出钱的情况下,去承接其药房业务,是一件需要花费高昂成本的事情,就算我有能力填平前期债务,之后能不能盈利还不好说。
  NBD:以北京为例,我接触到一些公立医院,已经试点了取消药品15%加成,在这种情况下,将药房业务托管给医药公司,会不会效果好一些?
  杨全柱:虽然取消了原本归属医院的15%的利润,但是,药价是不是真的低下去了?实际上,依靠买卖药品来增加收入,不排除依旧有可操作的空间。客观上来看,目前推行药房托管是比较难做的事情。
  NBD:按照您所说的情况,药房托管并没有降低药品价格。您有什么行之有效的建议?
  杨全柱:去年商务部开了一个会,主题是关于医药流通行业兼并重组的议题,未来整个行业发展的大趋势就是兼并重组,提高市场集中度。
  因此,就医药流通领域来说,未来改革值得探索的一个路径是,尽快在全国尝试推开建立第三方医药物流平台。
  NBD:您能不能就这个第三方医药物流平台,举一个具体的例子?我曾经关注过一个比较典型的例子,就是单体药店的发展。如果以单体药店为例,在药品配送以及冷链运输等方面,是不是这个第三方医药物流平台将发挥很好的效用?
  杨全柱:是这样的。但是,在缺乏多方配套政策扶持的背景下,单体药店的发展面临的困难很多,和连锁药店的规模没法比,我认为第三方医药物流平台将对上游供应企业的药品采购以及产业链其他环节,起到很有效的作用。最关键的是,从改革的角度来看,将产生规模效应,从而降低成本,一定程度上能降低药价。(.每.日.经.济.新.闻 .王.雅.洁)

 

  国务院确定医改重点工作 医药行业上市公司将持续受益
  昨日,李克强总理主持召开国务院常务会议,确定了今年深化医药卫生体制改革重点工作,并提出减少合资合作医疗机构的外资持股比例限制。记者采访了多位业内人士,他们普遍认为,今年的医药改革重点将是公立医院改革这块最难啃的骨头,未来医药、医疗服务类上市公司将持续系统性受益。
  李克强在会议上指出,医改是全面深化改革的重要内容。下一步要继续加大投入,注重发挥市场作用,实行医疗、医保、医药三联动,强化公共卫生服务,推动医改向纵深发展,使人民群众得实惠,医务人员受鼓舞,资金保障可持续。据了解,下一步的医改重点将是,推进全民医保体系建设、加快公立医院改革、有序放宽社会力量办医准入、完善基本药物制度、规范药品流通秩序等。
  日信证券医药行业研究员陈国栋告诉记者,这次提到的医改重点,以前基本都提过。对于内容中提及的全民医保体系建设、完善基本药物制度等改革内容,他表示,全民医保、基本药物制度等医改内容,是最容易执行的医改内容。从2004年医改开始,目前都已经执行得差不多了。例如全民医保,目前包括新农合在内,我国的医保覆盖面积已经达到了90%以上。
  针对公立医院改革这块业内公认最难啃的骨头,陈国栋认为,这将是未来改革的方向。据陈国栋介绍,目前在市场上,医疗服务板块比较热,也正是因为市场对于改革方向的预期。引入社会资本办医、公立医院取消药品加成已是大势所趋,以后这项改革的进度会加快,未来医院主要的发展方向是医疗服务。已经有部分省市开始尝试在医院取消药品加成,加大医疗服务方面的盈利能力。陈国栋告诉记者,目前,爱尔眼科复星医药等部分上市公司已提前布局医疗服务业务。
  据了解,公立医院改革,是医疗改革的重头戏。在刚结束的全国两会上,推动医改向纵深发展,再次成为医疗卫生领域最受瞩目的字眼。而集中更多优质资源、改革难度更大的城市公立医院,依然是医改的最大突破口。
  3月5日,国务院总理李克强在政府工作报告中指出,2014年要推动医改向纵深发展,其中要扩大城市公立医院综合改革试点。国家卫生计生委主任李斌亦表示,今年将拓展到至少每个省都有一个城市开展公立医院综合改革。
  在昨日公布的改革重点中,李克强指出,有序放宽社会力量办医准入,在医保定点、职称评定、等级评审等方面给予同等待遇。落实医师多点执业政策,同时强调将减少合资合作医疗机构的外资持股比例限制。
  据了解,目前已经有不少省市正尝试啃公立医院改革这块硬骨头。日前,广东深化医药卫生体制改革又有新突破,中山大学附属第六医院改制方案近日已获省政府批准。该院将引入民营资本,探索混合所有制办院新模式。
  对于在国务院层面提及今年使县级公立医院改革试点覆盖全国50%以上的县(市),方正证券医药行业分析师刘亚明告诉记者,中国有2800多个县级行政区划单位,覆盖全国50%以上相比较以前覆盖1000个县的提法,涵盖的范围更广。此次医改是对医药行业的持续利好,此前对该行业的预期将逐步兑现。
  职业投资人姜广策接受记者采访时也表示,深化医疗改革内容,总体上进一步满足了老百姓对医疗服务的需求,医药类上市公司将会系统性受益。(.证.券.时.报 .张.莹.莹)

 

  李克强:推动医改向纵深发展 投资分析(附股)
  据中国政府网消息,国务院总理李克强3月25日主持召开国务院常务会议,安排马航客机失联事件新情况相关应对工作,部署进一步促进资本市场健康发展,确定今年深化医药卫生体制改革重点工作。
  会议指出,医改是全面深化改革的重要内容。2009年新一轮医改以来,围绕保基本、强基层、建机制,取得了重要进展。下一步要继续加大投入,注重发挥市场作用,实行医疗、医保、医药三联动,强化公共卫生服务,推动医改向纵深发展,使人民群众得实惠,医务人员受鼓舞,资金保障可持续。
  一是推进全民医保体系建设。做好基本保障和社会保险的衔接,健全重特大疾病保障机制,建立疾病应急救助制度。建立医疗信息化系统,推动异地就医即时结算。
  二是加快公立医院改革。今年使县级公立医院改革试点覆盖全国50%以上的县(市)。合理把控公立大医院规模,优化医疗资源布局,完善分级诊疗、双向诊疗,为患者就近就医创造条件。
  三是有序放宽社会力量办医准入,在医保定点、职称评定、等级评审等方面给予同等待遇。落实医师多点执业政策。减少合资合作医疗机构的外资持股比例限制。
  四是完善基本药物制度,稳定和优化乡村医生队伍,提高偏远、艰苦及少数民族等地区乡村医生待遇。
  五是规范药品流通秩序,严厉打击违法违规行为,防止药价虚高。会议强调,医改是长期复杂的过程,要因地制宜,积极探索,让人民群众共享医改红利。
  分析人士表示,由于受到国家医改政策的推动,公立医院改革势在必行。公立医院改革的机会主要集中以下四个方面:1。公立医院药房托管,实现某种意义上医药分开,概念股如南京医药康美药业等;2。国有企业对公立医院的整合,概念股如金陵药业复星医药复旦复华、北大医药等;3。社会资本对非营业性医院的收购,概念股如信邦制药运盛实业等。4。由于公立医院非营利性医院改革带来众多并购预期,医疗服务子行业在3月份估计依然活跃。另外,并购已经成为2014年的常态事件,建议关注存在并购预期的概念股,概念股如福安药业莱美药业等。
  另外有业内人士认为,随着医改的纵深发展,未来数年国内民营医院将进入快速膨胀期。对于板块的投资机会,德邦证券表示,我国民营医院呈现数量增长快但规模偏小的特征,未来仍有较大的增长空间。据数据统计,2009年3月份新一轮深化医改启动以来,社会办医得到了快速发展。2012年与深化医改前的2008年相比,民营医院数量由5403所增长到9786所,增长率达81.1%。相反,公立医院数量由14309所减少到13384所,占医院总量比例从72.6%减少到57.8%,民营医院增长潜力大。随着两会的临近,关于医疗体制改革等民生话题再次成为市场关注的焦点。民营医院股上涨的主要推动力,归结于国家卫生计生委公布的2014年工作重点。投资者可以重点关注医疗体制改革的动向。个股方面,建议关注具有民营医药概念的模塑科技开元投资。(.证.券.时.报.网)
  


  医药生物行业点评:医改走向纵深,着力点在供给端
  日期:2014-03-07 来源:广证恒生证券投资咨询
  事件:3月5日,李克强总理在第十二届全国人民代表大会第二次会议上做政府工作报告,报告指出要坚定不移推进医改,用中国式办法解决好这个世界性难题,并就2014年重点工作作出相关部署。
  投资要点:
  2014年着力点在供给端。2009年新医改推动以来,政府建立了基本覆盖全国的医疗保障体系,释放了巨大的医疗需求。但是,在供给端的改革严重滞后,这导致医疗供需失衡,看病难、看病贵的局面未有好转,医患之间的冲突愈发严重。对于供给端的改革,政府的基本思路是公立医院回归公益本质满足基本医疗需求,与此同时引入社会资本提供补充医疗服务满足多元化的需求。2014年政府将继续推动公立医院的改革和鼓励社会资本办医。
  破除以药养医是公立医院改革的重点也是难点。2014年,公立医院改革方面(1)基层医疗机构将继续推行基本药物零差率销售和财政补偿机制,巩固完善基本药物制度和基层医疗卫生机构运行新机制;(2)启动于2012年的县级公立医院改革试点继续推进,2014年县级公立医院综合改革试点扩大到1000个县,覆盖农村5亿人口。(3)城市公立医院改革扩大试点。无论哪一级别的公立医院改革,最终需要解决两个问题,以药养医和补偿机制。破除以药养医已从基层往高级别的医院推进,这一趋势将对医药工业行业和医药商业行业产生深远的影响。医药如能真正分家,医药零售终端有望重新崛起,医药商业有望回归正常盈利水平。目前,药房托管作为一种切断以药养医的方案在各个地方迅速发展。药房托管为医药商业公司开拓了新的市场,对上游工业而言很可能面临二次议价的压力。
  社会办医首提创新机制,医生多点执业利于优质医生资源往民营医院流动。社会资本办医的创新机制,我们预计突破的重点是非政府办公立医院(主要是国企下属医院)的改制,这些医院数量庞大而效率低下,社会资本参与改制,通过企业化改造等一系列措施提升效率,有望达到社会效益和经济效益双赢的效果。社会办医发展的一个主要瓶颈是优质医生资源被公立医院垄断,医生多点执业有望打破这一垄断,从前期北京、深圳等地的相关政策来看,多点执业的具体政策正朝更有实操性的方向发展。需求端改革着力于完善现有体系。全民医保体系已基本建立,后续主要是完善。2014年的重点(1)整合城乡居民基本医疗保险制度,三保可能朝统一方向推进;(2)筹资的完善,完善政府、单位和个人合理分担的基本医疗保险筹资机制,城乡居民基本医保财政补助标准提高到人均320元;(3)保障范围增加,在全国推行城乡居民大病保险。
  投资策略。医改朝纵深发展,供给端改革是当下的重点。我们建议投资者把握政策趋势,积极关注受益于供给端改革的子版块:(1)医疗服务板块。中国医疗服务行业市场空间巨大,随着支持政策的逐步落实,社会资本进入医疗服务业的大门已经打开,投资的最佳时点已然来临。我们认为专科连锁、高端医疗处于成长期中期,是目前最佳的投资领域;综合医院投资(包括公立医院改制重组)处于成长期前期,有望迎来爆发性增长。建议关注爱尔眼科(300015,眼科连锁龙头),华润三九(000999,脑科医院),复星医药(600196,高端医院、综合医院),金陵药业(000919,公立医院改制)。(2)医药商业板块。破除以药养医已从基层往高级别的医院推进,医药如能真正分家,医药零售终端有望重新崛起,医药商业有望回归正常盈利水平。建议关注国药一致(000028)、上海医药(601607)、九州通(600998)
  


  2014年医药行业投资策略报告:医改进入深水区,分化中掘金成长股
  日期:2014-02-07 来源:华安证券
  公立医院改革全面启动,医疗服务业迎政策红利
  公立医院改革全面启动,医疗服务市场进入全面市场化改革阶段,药品改革也有望迎来新突破。医疗市场向民营资本全面放开,允许医生多点执业解决民营医院人才瓶颈,允许民营医院申请医保,解决了药品报销问题,同时配套法律、税收、金融,给予民营医院更多的政策支持,民营医疗机构将迎来黄金发展期。
  中药独家品种受益于基药扩容
  首先随着各省基物招标提速,招标趋向理性,政策鼓励低价药品,各省基药增补加大对地方独家中成药品种的扶持,我们认为基药将迎来扩容,其次外资原研药将逐步取消原研待遇,由于外资不能接受较低的价格,将逐步退出基层市场,内资基药将加速进口替代,最后预计二、三级医院基药使用比例提升,刺激基药在二、三级医院的销售。中药独家品种占据基药销售较大比重,受益于价格稳定和销售放量,看好拥有基药独家品种较多的中成药企业。
  新GMP推动,制药设备和无菌药品行业迎来快速增长
  在新版GMP达标压力下,制药企业对于制药设备更新升级的需求将更加强烈,特别是进入2013年以来,制药设备销售额大幅增加,行业增速从2012年的20%左右提高到30%左右。明年通过GMP认证的无菌药品生产企业有望迎来加速增长,其增长动力主要来自于两方面:市场需求自然增长带来的自然增长产能;新版GMP认证所带来的淘汰企业空洞产能。
  血液制品有望量价齐升
  从量来看,我们看好未来血浆站审批的放开,制约血液制品供应的原料瓶颈有望打破,血液制品的供应量有望大幅提高,而行业龙头将集中受益。从价来看,由于血液制品价格受到国家调控,国家政策对于血液制品定价影响较大。在药品限价令背景下,许多药品价格均有不同程度的下调,然而血液制品的价格不仅没有下调,反而大幅上调。
  


  爱尔眼科:配镜视光等新业务快速增长
  研究机构:中信证券 日期:2014-2-28
  2013年配镜视光等新业务快速增长30%,产品结构愈加合理。公司业绩快报显示:收入和净利润分别为19.85亿和2.24亿,分别同比增长21.02%和22.68%,实现EPS0.52元。研报预计,视光业务收入3.6亿元(增长约30%)、准分子手术5.6亿元(增长超过20%)、白内障手术3.6亿元(增长约10%)。2012年封刀门对准分子业务的不利影响已经消除,研报预计全年手术量5.7万例,已经超过了2011年的5.4万例,且高毛利率的飞秒激光收入占比逐步提高。白内障手术2013年受国家补贴政策到位较晚影响,增长略有放缓(预计增长约10%),但预计2014年增速将加快。
  湖南、湖北是公司最早发展、业务模式最成熟的样板,今年有望借助创新扩张投资模式复制湖南、湖北模式,加快地市医院的投资布局。研报早在20140210发布的《医药行业2014年2月跟踪报告-52家重点公司2013年报前瞻》中把爱尔眼科纳入8只重点推荐个股、并提示公司将采取创新扩张投资模式加快投资布局。公司独特的分级连锁模式--省级医院和地市级医院互动协同发展、满足不同患者不同层次不同难度的治疗需求。公司已经在全国23个省及直辖市完成省级医院布局,湖南全省、湖北省过半的地市级医院布局基本完成,未来继续布局下沉到地市级和县级医院。公司的省级医院需3~4年培育期,地市级医院需2.5~3年培育期。公司目前49家连锁医院中,仍有半数处于培育期。预计未来投资模式改变后,较快的业绩成长和扩张同步实现。
  管理层激励已经到位,中长期业绩持续较快增长可期。公司已在2013年1月和2014年1月分两次完成了限制性股票的授予激励,同时,公司打造多年的医疗、科研、教育一体化的人才培养和集聚模式正在转化为公司长期最重要的核心竞争力--即专家资源库和梯队优势。预计公司首批限制性股票将于3月底解锁(解锁条件要求2013年业绩增长不低于20%)、第二期期权激励行权期将于今年5月6日结束,这是公司核心人员首次享受股票和期权激励成果,研报期待公司实现理想的激励效果。
  风险因素:医疗服务行业共有的医疗风险。
  盈利预测、估值及投资评级。据业绩快报,研报略上调公司2013~2015年预测EPS至0.52/0.66/0.83元(原为0.51/0.64/0.78元),公司民营眼科连锁龙头,随着创新投资模式逐步明朗,公司业务布局和业绩释放都将迎来快速发展时期,研报看好公司可持续的业绩较快增长和专家资源库、专家梯队优势的核心竞争力,维持增持评级。
  


  复星医药增持美中互利 加码民营医院布局
  据第一财经日报报道,17日晚间,复星医药(600196.SH)公告称,公司全资子公司复星实业(香港)有限公司(下称复星实业)投资的企业ChindexInternationalInc.(下称美中互利)拟通过合并进行私有化并从纳斯达克退市。公司将以不超过19374万美元以及截至2014年2月17日所持有的美中互利共计3157163股A类股票参与美中互利私有化交易;并以不超过4500万美元受让美中互利旗下ChindexMedicalLimited(下称CML)30%的股权。
  交易完成后,复星医药通过复星实业持有美中互利的权益将由目前的17.45%上升至48.65%(预计最高比例),并持有CML100%的权益。
  美中互利是一家面向中国市场(包括香港)提供医疗健康服务并供应大型医疗设备、装备和产品的美国医疗健康公司。旗下经营的和睦家医院(UnitedFamilyHospital)是中国第一家外资医院,于1997年在北京开出第一家诊所,目前诊所网络已覆盖北京、上海和广州。
  复星医药表示,本次私有化交易有利于进一步充实美中互利的营运资本、扩展其于中国境内的高端医疗网点布局,提升业务规模和盈利能力,并加速医疗器械业务的发展。
  2009年末,复星医药下属子公司复星实业就通过二级市场购入纳斯达克上市公司美中互利11.18%的股份,从而进入医疗服务领域,此后还持续增资美中互利。从2011年起,复星医药开始加快布局医疗服务领域,并先后收购了安徽济民肿瘤医院、岳阳广济医院、宿迁钟吾医院。
  去年10月,复星医药还发布公告称,其子公司上海医诚医院投资管理有限公司拟出资不超过人民币6.93亿元受让佛山市禅城区中心医院有限公司共计60%的股权。公司希望以禅城医院为中心,对珠三角及华南地区进行辐射,在该区域迅速并购整合一系列综合或专科医院,打造高水平医院群。
  对于复星医药频频发力民营医疗市场,分析人士告诉记者,复星医药正是以国内中等规模的民营医院为投资重点,逐步布局高端市场化的民营医疗服务。
  复星医药2013年半年报显示,2013年,集团加大对医疗服务领域的投资,现已基本形成沿海发达城市高端医疗、二三线城市专科和综合医院相结合的医疗服务业务的战略布局。
  2013年上半年,集团控股的医疗服务业务共计实现收入人民币16592.58万元。其中,和睦家实现营业收入8754万美元,较上年同期増长22%,显示了持续增长的高端医疗需求以及和睦家的品牌号召力。
  去年10月,国务院就印发了《关于促进健康服务业发展的若干意见》(40号文件),明确提出到2020年,健康服务业总规模将达到8万亿元以上。该文件还表示,对出资举办非营利性医疗机构的非公经济主体的上下游产业链项目,优先按相关产业政策给予扶持。鼓励地方加大改革创新力度,在社会办医方面先行先试。
  中欧国际工商学院医疗管理与政策研究中心主任蔡江南此前接受记者采访时曾表示,40号文件是要建立一个覆盖生命周期的包括医疗、健康管理、养老在内的全产业链,并提出了具体的数据,希望在2020年时中国的健康产业以现在14%的年均复合增长率增长,从目前的占国民经济5个百分点达到9个百分点。这是个很宏伟的目标,而达到这个目标的手段也从原来的政府主导变成政府引导,让市场和社会起主导作用,这对整个产业起一个很直接的作用。蔡江南表示。
  在政策鼓励与市场趋势下,民营医院已成为资本竞逐的热点。据统计,2013年就有6家上市公司通过并购或成立子公司等方式布局了14家民营医院。
  公开数据显示,截至2013年3月末,全国民营医院已经发展到10166所,比2012年同期增加1302所,增长了14.69%,不过,其诊疗人次和入出院人数仅达到全国医院的十分之一,民营医院诊疗服务能力未来仍有较大发展潜力。
  

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