本周观点

　　周五装饰内部分化，实质是政策推动的预期改善下，估值差距缩小的过程。受益再融资和优先股等政策推动房地产预期改善，这周五广田股份和金螳螂上涨超过5%，瑞和股份上涨1.25%，但亚厦股份、宝鹰股份分别下跌1.88%、3.22%。不过回顾年初至今，金螳螂、广田跌幅都超过15%，而瑞和跌幅为4.3%之内，亚厦股份上涨1.16%。因此周五的表现，是预期改善下板块内估值差距缩小的过程，目前金螳螂、广田2014年的估值在10~11倍，亚厦、洪涛约13~14倍，瑞和约为16倍。类似的情况还发生在化学工程板块，前期涨幅较多的东华科技连续下跌，而前期连续下跌的中国化学于上周五上涨5.9%。

　　目前总理保增长、地产再融资放开、兴润置业等新闻令人眼花缭乱，政策放松预期明显增强，但如果政策不能改善需求、看不到影响需求改善的迹象之前，我们将继续保持谨慎态度。建议操作上防御为主，配置上自下而上选取抗风险能力较高、具有成长概念、业绩稳定或改善的公司，维持模拟组合：中国海诚、亚厦股份、普邦园林、东华科技。

　　行业要闻简评

　　1、到2020年，我国常住人口城镇化率达到60%左右，户籍人口城镇化率达到45%左右；2、2月70个大中城市中57城新房价格环比上涨，环比上涨城市创年内新低；3、奉化最大房企兴润置业崩盘。

　　公司动态简评

　　我们对本周上市公司所有重要公告都进行了点评，详见正文。

　　一周市场回顾

　　行业：本周建筑行业上涨3.14%，在A股各行业中表现偏上。子行业中，智能工程领涨6.95%，铁路建设、装饰上涨5%左右，专业工程、钢结构上涨3.5%左右，路桥工程、房屋建设上涨约3%，水利水电上涨2%，化学工程上涨1.6%，国际工程上涨0.7%，园林下跌0.5%。

　　个股：本周建筑行业涨幅居前的个股是中泰桥梁、达实智能、科达股份、隧道股份、中材国际；跌幅居前的是苏交科、东华科技、铁汉生态、海油工程、中国海诚。

　　高管增减持：本周东方园林发生一次高管增持，增持0.81万元。