央企介入无疑令这一资本风向更明朗。同日，中国石化(行情,问诊)（600028.SH）一位管理层人士向21世纪经济报道记者透露，公司正酝酿收购裕福支付有限公司（下称裕福支付）。后者2013年9月30日拿到央行颁发的支付业务许可证，中石化的主要目的正是这张牌照。

　　尽管裕福支付鲜被人知悉，不过其发行的福卡，被一些企业作为礼品卡或福利卡广泛使用。

　　这场央企资本与互联网金融概念联姻的同时，央行对于互联网金融监管模式的探索，正引起极大关注，各方的角力也令未来相关业务的走势扑朔迷离。

　　根据21世纪经济报道记者掌握的资料，上述资本联姻互联网金融并非个案。据北京一家知名第三方销售机构人士透露，该机构正与银河投资(行情,问诊)洽谈7000万元投资事宜，亦有意在互联网金融业务有所突破。稍早时，人人聚财、联拓金融、点融网等互联网金融平台，亦得其它各路资本介入。

　　2013年下半年开始，红杉资本、光速创投、清科等知名机构3000万美元的风投，则让互联网金融企业“融360”重新活跃。

　　资本接踵介入背后，是否正在不断吹打其中的泡沫成分，业内对此形成两个极端的分歧。

　　央企介入互联网金融

　　按照中石化人士的说法，政府发放的200张第三方支付牌照中，只有6张全国范围的预付卡发行与受理牌照。中石化与裕福支付早有接洽，其收购意图与裕福支付的现有业务延伸或有直接关联。

　　中石化集团层面一位人士告诉21世纪经济报道记者，目前尚无消息对外公布，可能还处于洽谈期间。

　　按照21世纪经济报道记者掌握的资料，2013年末，中石化销售有限公司和裕福实业投资有限公司合资注册中石化裕福支付技术有限公司，注册资金5000万元。其中，双方分别认缴2750万元和2250万元。裕福实业正是裕福支付的控股法人。

　　但相关工商资料显示，裕福支付及裕福实业未有股权变更的信息。

　　目前拥有央行颁发支付业务许可证的法人为裕福支付，该牌照被允许可从事互联网支付和预付卡发行与受理业务。因此中石化一方若拿到牌照，显然需要进一步的资本运作。

　　从业务外延性看，除预售卡业务外，2013年下半年开始，裕福支付与中信银行(行情,问诊)（601998.SH）曾联袂发行的联名银行卡“财卡”，进军个人卡市场。裕福集团与中信银行推出联名信用卡，最高额度达1000万。此外，该公司计划通过预售卡的业务链条，盘活注入购买基金、保险、理财产品等金融业务，这一业务与阿里、腾讯等互联网企业介入互联网金融的思路较为相似。

　　央企资本的介入或许是一个重要信号，2013年，以阿里巴巴、腾讯和平安等为代表的互联网企业或金融机构，介入互联网金融业务取得较大的市场反响，各路资本显然已经开始盯紧这一业务的发展奶酪。

　　另据上述第三方销售公司透露，该公司正与银河投资洽谈一笔规模7000万元的投资。后者作为财政部直属副部级投资机构，同样具备央企背景。资料显示，前者发迹于信托产品销售，日前刚拿到基金第三方销售牌照，已和多家基金公司签订代销协议。

　　根据上述人士透露，该公司目前正将工作重心向互联网金融方面迁移，并在研究推出类似“余额宝”的产品。或许正是这一业务，拉动了资本未来盈利的想象空间。

　　此外，近期获得投资的“融360”成立于2011年10月，是第一家金融垂直搜索网站，其业务与上述互联网企业显得不同，提供的主要是贷款搜索比较及申请交易、贷款产品信息App，可直接联系银行申请，以及汇集多款银行理财产品，提供便捷的筛选、推送功能等。

　　距2013年下半年拿到红杉资本等机构3000万美元投资，“融360”上线仅500余天。成立之初，该平台已获得500万美元风投。日前，融360联合创始人、CEO叶大青接受21世纪经济报道记者采访时透露，已开始研究相关贷款类的互联网金融产品。

　　资本延展脉络与分歧

　　除了前期的少数案例，21世纪经济报道从相关渠道了解到，以公布日为节点，就在近期，3月10日，P2P平台人人聚财获得分众传媒的2亿元A轮融资；3月11日，资金管理平台联拓金融获得联想之星1000万美元天使投资等。

　　加上稍早些时候，点融网获北极光创投、同盾科技获华创资本等投融案例，互联网金融概念引发的投融资浪潮日趋火爆。

　　这一背景下，资本对于互联网金融概念的投资逻辑已经出现转变。

　　从我爱卡、宜信、拉卡拉和拍拍贷等获得风投算起，资本投向互联网金融概念已有多年。早在2007年，我爱卡就获得了软银投资1000万美元投资。宜信、拉卡拉和拍拍贷等获得风投资金，也主要集中在2011-2013年上半年期间。

　　相比而言，彼时的资本更青睐电子支付、P2P等有直观盈利模式的互联网金融企业，该业务的盈利预期显得更明朗。

　　引爆互联网金融一级市场投融火爆的，显然是阿里巴巴“余额宝”带来的巨大市场影响力。这个互联网支付工具与不被青睐的货币基金嫁接成功，目前规模可能已超5000亿元，在整个基金市场多年停滞在2万亿规模的背景下，带动天弘基金从袖珍公司飙升至行业最大。

　　也是因此，资本对于互联网金融的投资变得更热衷，从标的业务方向看，资本青睐的标准也变得更广泛，且逐渐从一线平台向二三线平台延伸。

　　“谁能预测这些投资不会赌中一款新的余额宝，目前大家投的都是预期。”上述中介机构人士坦言。

　　按照上述中介机构人士的分析，裕福支付存在两个业务方向，一是嫁接传统的基金和理财产品，做大类余额宝业务，未来的延展空间还包括第三方支付与外汇、外贸、B2B、B2C之间的嫁接；二是个人卡业务，通过客户“实名化”盘活一系列金融服务的基础。

　　相比而言，上述第三方机构，运作模式可能与东方财富(行情,问诊)网的发展模式趋同；“融360”在相关金融产品上的开发，显然仍有待观望，相比“存款端”的互联网金融火爆，“贷款端”尚有空白有待挖掘；点融网和人人聚财为二线的P2P平台；联拓金融目前成熟的则是企业钱包的SaaS服务“账贷通”；同盾科技则是一家互联网金融的技术服务商。

　　“资本青睐带动的是融资方股权溢价。”按照上述中介机构人士的说法，目前业内的关注焦点主要是互联网金融概念可能出现的泡沫。

　　按其逻辑，尤其是近期央行推出新政的预期日益明朗，未来互联网金融业务的条条框框可能更多，发展前景也因此变得不甚明朗。