这就是成立于1993年3月，广东省首批注册的，曾经位居全国八大期货公司之列的华南期货的最终命运。

　　堕落加速度

　　“由于本公司出现重大经营风险，部分银行账号被贵州法院司法冻结，为保护投资者的合法权益，本公司通过了停止期货经纪业务股东会议决议”。

　　昨日华南期货公告一出，立即引发市场人士的一片哗然。近日期铜、铁矿石等品种暴跌导致穿仓，甚至期货公司私下配资、挪用客户保证金的消息都开始传开，难道是期货公司风险事件再临？

　　“其实这个事情根本没有那么复杂，只是两年前的一个案子发酵到现在，贵州法院来冻结我们的资产，并没有突发的市场风险事件。”当日，华南期货人士对21世纪经济报道记者表示，“包括这个公告以及后续由华泰长城期货接收我们的客户，这一切都是由广东证监局一手包办的，他们担心客户资金出现风险，强力要求我们照办。”

　　据21世纪经济报道记者了解，华南期货的客户以及客户权益其实早已所剩无几。

　　根据中国期货业协会的公开数据，2012年，华南期货的权益总额只有966.58万元，手续费收入只有区区30.91万元，在整个期货行业中排名垫底。

　　然而随着整个期货市场洗牌加剧，2013年只会更惨。沪上某期货公司营业部老总向记者表示，这一数字还不如其他期货公司一家营业部的规模，基本上是“死而不僵”。

　　然而早在2000年，华南期货就已经完成增资至5000万元，这一数字即便放在现在也不算太过“寒酸”，2004年华南期货的交易量甚至位居全国第六名。

　　究竟发生了什么，使得这样一家起步领先的机构堕落至斯？

　　根据监管记录，华南期货自2008年以来，堪称“恶贯满盈，不思悔改”。

　　仅2009年一年，华南期货便分别遭到了广州市国税局、中国证监会、中国人民银行广州分行的三次行政处罚，处罚理由包括2007年逃税266万元、2005年挪用客户保证金400万元、2008年阻挠人民银行的反洗钱现场检查。

　　当21世纪经济报道记者打算了解2004-2007年间华南期货何以从行业翘楚堕落为“坏孩子”时，接受记者采访的工作人员表示自己也只是加入一年多，并不清楚公司之前具体都经历了哪些曲折。

　　21世纪经济报道记者查阅相关登记信息，当前公司仅存的17位员工中，只有两位分驻上海和大连代表处的主管是2005年前加入公司的老员工，其它公司业务骨干已经流失殆尽。

　　不过根据该公司2005年挪用客户巨额保证金及2007年的巨额逃税，已经从侧面反映出华南期货公司治理之混乱无序，事实上早在2009年风险集中爆发以前，公司已经危如累卵。

　　具体到股权问题，2011年公司第二大股东新源世纪投资有限公司持有的27.4%股权以及第三大股东成都泛海投资发展有限公司持有的20%股权都曾被司法冻结，此次贵州法院前来再次冻结资产只不过是压垮企业的最后一根稻草。

　　据悉，2008年以来，华南期货曾经连续四年被广东证监局采取行政监管，但一直未采取切实措施，无论是高管任职人数还是风控信息系统都长期存在重大隐患。而早在这次停止经纪业务之前，该公司实际上已在2011年被采取过相似措施，这对收入严重依赖经纪业务的华南期货可谓雪上加霜，而其客户也在这次整顿中被广发期货大举收编。

　　面对这种情况，华南期货人士也颇为心灰意懒，一再提醒21世纪经济报道记者：“这么不了解情况，你是以前的老客户吧，销户请打客服电话。”

　　二八效应加剧

　　事实上，就在去年冬天，另外一家曾经的龙头期货公司黑龙江三力期货早已宣布停业。而与之形成鲜明反差的，则是中国期货市场突飞猛进的灿烂春光。

　　根据FIA（美国期货业协会）本月发布的2013年数据，中国已经成为了全世界增长最快的衍生品市场，总成交量达20.6亿手，同比增长42.15%；总成交额267万亿元，同比增长56.3%。

　　然而越是在这样的市场变革中，二八效应的魔咒就越发凸显。

　　2013年，全国期货公司营业收入合计185.18亿元，同比增长6.94%；营业利润合计46.53亿元，同比微增1.11%。

　　而在2013年，永安期货、中信期货、中粮期货、银河期货、中国国际期货、国泰君安期货、广发期货、华泰长城期货、海通期货和国信期货10家期货公司净利润合计超过12.4亿元，占2013年全国期货公司净利润总额35.55亿元的34%以上。

　　在这股浪潮中，股东实力不强、定位不够鲜明的期货公司都感受到了莫大的压力，而另外一些企业则从市场微观层面抓住了市场变革的机遇，一个营业部甚至可以抵得上一家排名中游的期货公司。

　　“我们营业部从2009年起进驻大柏树钢材圈，被总部定位为‘黑色基地’，而且公司把研发力量直接和营业部资源进行了嫁接，常年有两位资深黑色金属分析师驻守，现场给客户提供服务。”国泰君安期货上海曲阳路营业部人士向21世纪经济报道记者表示，“我们螺纹钢成交量最高曾占据全国市场的3.4%。去年看准契机搞程序化交易，今年以来营业部商品期货品种成交份额占全国市场2.64%，金融期货占比1.43%。”

　　“现在国内市场程序化交易还是少数，看看美国期货市场70%成交量是程序化交易带动的，就可以预见国内的程序化交易市场发展的前景。”该人士表示，“去年9个新品种上市，明天又有热轧卷板期货上市，程序化交易跨品种、跨市场套利的空间越来越大，对这些客户的争夺也会越来越激烈，这一块的蛋糕肯定会越来越大。”